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光維通信被指隱瞞同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 關(guān)聯(lián)采購(gòu)或掏空公司
mao_mao
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專業(yè)方向  移動(dòng)通信
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發(fā)表于 2012-07-16 17:28:13  只看樓主 
  【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】據(jù)投資時(shí)報(bào)報(bào)道,近期預(yù)披露招股書的上海光維通信技術(shù)股份有限公司因?yàn)槲磁兜耐瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)和高價(jià)關(guān)聯(lián)采購(gòu)問(wèn)題正與發(fā)審委要求的真實(shí)、完整和準(zhǔn)確披露以及獨(dú)立性發(fā)生嚴(yán)重沖突,光維通信存在可能被掏空的風(fēng)險(xiǎn),這可能對(duì)其上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。
  控股子公司股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)未披露
  對(duì)比上述兩家公司,從雙方的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看,存在明顯的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),但光維通信對(duì)此只字未提。同時(shí),被收購(gòu)的目標(biāo)公司顯然沒(méi)有將光維通信看重的核心競(jìng)爭(zhēng)力放在目標(biāo)公司而是放在了另外一家關(guān)聯(lián)企業(yè),光維通信如果不是收購(gòu)錯(cuò)了目標(biāo)公司就是被岳強(qiáng)年給忽悠了。
  更重要的是,在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí),對(duì)這個(gè)與光維通信存在千絲萬(wàn)縷關(guān)系的公司,光維通信存在明顯的利益輸送,多次充當(dāng)活雷鋒。
  在光維通信尚未和對(duì)方確定收購(gòu)事宜時(shí),2009年12月居然先借款給對(duì)方補(bǔ)充流動(dòng)資金。在收購(gòu)之后,光維通信在即將上市之際的2011年,還對(duì)一個(gè)連年虧損的公司注入240萬(wàn)的巨額流動(dòng)資金,將一個(gè)連年虧損的公司納入上市主體。
  藤倉(cāng)光維被剝離的秘密:高價(jià)采購(gòu)關(guān)聯(lián)供應(yīng)商
  招股書顯示,日本藤倉(cāng)收購(gòu)了光維通信子公司共同成立了藤倉(cāng)光維,雙方分別持股50.92%和40.98%。藤倉(cāng)光維的銷售收入基本全部來(lái)自光維通信的采購(gòu)。據(jù)招股書披露,光維通信2009 年、2010 年和2011 年,間接向日本藤倉(cāng)的采購(gòu)金額占公司總采購(gòu)金額的比例分別為73.25%、76.25%和65.28%。2011 年公司的主要供應(yīng)商藤倉(cāng)中國(guó)和藤倉(cāng)光維同受日本藤倉(cāng)控制,如合并計(jì)算,公司向日本藤倉(cāng)采購(gòu)金額為34,247.83 萬(wàn)元,占公司總采購(gòu)金額比例為89.38%。這意味著光維通信通過(guò)日本藤倉(cāng)的低價(jià)(1.03元每股)增資控股藤倉(cāng)光維后,將員工人數(shù)高達(dá)光維通信總數(shù)近三分之一的藤倉(cāng)光維在報(bào)告期移至表外。而光維通信近90%的采購(gòu)金額是向藤倉(cāng)光維的控股母公司采購(gòu),同時(shí),藤倉(cāng)光維幾乎全部的產(chǎn)品均向光維通信銷售。
  僅從增資價(jià)格來(lái)看,光維通信對(duì)日本藤倉(cāng)就有嚴(yán)重的采購(gòu)依賴。同時(shí),光維通信作為一家制造企業(yè),僅有生產(chǎn)人員83人,其生產(chǎn)設(shè)備現(xiàn)值不足42萬(wàn),其生產(chǎn)對(duì)藤倉(cāng)光維具有明顯的依賴性。更為重要的是,對(duì)于光維通信幾乎全部來(lái)自藤倉(cāng)光維的采購(gòu),保薦機(jī)構(gòu)對(duì)其采購(gòu)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格居然沒(méi)有明確的對(duì)比,只給出了一個(gè)市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間,而區(qū)間價(jià)格最高價(jià)和最低價(jià)普遍相差在30%以上,光維通信的采購(gòu)價(jià)多在區(qū)間上限后40%的位置。即使不考慮光維通信如此大宗的常年采購(gòu),采購(gòu)價(jià)格也明顯偏高。光維通信明顯對(duì)關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行利益輸送,如果光維通信一旦上市,如此巨額的采購(gòu)很難保證不將光維通信掏空。從光維通信向藤倉(cāng)光維拖欠高達(dá)2011年凈利潤(rùn)一半的應(yīng)付賬款和代為支付水電費(fèi)等,其獨(dú)立性問(wèn)題已經(jīng)可見(jiàn)一斑。
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