北京時間2016年10月23日，美國第二大移動運(yùn)營商美國電話電報公司（AT&T）官方宣布稱，將以每股107.5美元的價格，總額854億美元的現(xiàn)金加股票方式，收購媒體巨頭時代華納公司，雙方達(dá)成并購協(xié)議。

此次交易還包括時代華納240億美元的債務(wù)在內(nèi)，使得交易金額總值達(dá)到1087億美元。

交易完成之后，AT&T首席執(zhí)行官蘭德爾·史蒂芬森（Randall Stephenson）將擔(dān)任新公司首席執(zhí)行官；時代華納首席執(zhí)行官杰夫·比克斯（Jeff Bewkes）則將在交易過渡期后離職。

毫無疑問，這將成為本年度全球范圍內(nèi)最大的并購案，同時此交易也會讓AT&T轉(zhuǎn)型成為一家媒體巨頭。

為何AT&T要收購時代華納？

在美國，移動通信市場上有四家全國性運(yùn)營商，分別為：Verizon、AT&T、T-Mobile和Sprint。從用戶規(guī)模、市場份額等綜合實力來看，AT&T目前排名第二，主營業(yè)務(wù)是為成千上萬的美國人提供手機(jī)、固話和有線電視網(wǎng)絡(luò)。

時代華納,是全世界最知名的電視媒體企業(yè)，旗下?lián)碛幸幌盗兄�名電視頻道，比如CNN、HBO、TNT、卡通網(wǎng)絡(luò)、TBS等，另外還擁有知名的好萊塢電影制片公司華納兄弟，以及海量的高質(zhì)量影視版權(quán)資源。

其實早在2014年，AT&T便開始布局媒體行業(yè)，當(dāng)時AT&T斥資490億，收購直播電視集團(tuán)DIREXTV，DTV，成為進(jìn)軍收費(fèi)電視領(lǐng)域的首個運(yùn)營商巨頭。

此次再度大規(guī)模并購影視娛樂行業(yè)企業(yè), 一時間引發(fā)多方討論：

虎嗅網(wǎng)認(rèn)為，AT&T收購時代華納的交易，將是自康卡斯特收購NBC環(huán)球之后，媒體公司與電信公司之間最大規(guī)模的并購交易，此交易將給巨頭康卡斯特帶來一家巨無霸般的競爭對手。

自媒體郭局認(rèn)為，收購時代華納必將提升AT&T的整體競爭力，從而抗衡目前美國最大的電信運(yùn)營商Verizon，甚至有可能超越Verizon并重塑行業(yè)新格局。從行業(yè)來看，電信運(yùn)營商正從簡單的管道服務(wù)商轉(zhuǎn)型為媒體內(nèi)容提供商，與以往不同的是，如今的轉(zhuǎn)型更具數(shù)字化特征。

界面認(rèn)為，如若此次AT&T收購成功，面對步步緊逼的谷歌、蘋果、亞馬遜等互聯(lián)網(wǎng)科技公司時，在影視娛樂市場上也不至于被排擠甚至淪落。

其實在AT&T官網(wǎng)宣布收購消息時的說法，已經(jīng)側(cè)面回答了這個問題："視頻的未來是移動，移動的未來是視頻。"

時代華納又為何要把自己賣掉？

作為互聯(lián)網(wǎng)時代世界上最大的媒體與娛樂公司，龐大的時代華納集團(tuán)把自己賣掉也必定有自己的理由。

虎嗅網(wǎng)稱，一為資金需求。時代華納旗下?lián)碛兄T多內(nèi)容基因的大公司，在內(nèi)容開發(fā)上對資金需求較大，從影視板塊來看當(dāng)前好萊塢六大及新興崛起的電影公司競爭激烈，華納兄弟母公司時代華納能否找到一個優(yōu)質(zhì)的合作伙伴將決定了華納兄弟未來發(fā)展?fàn)顩r及其在好萊塢新的地位。AT&T將有望在發(fā)行渠道，資金投入上支持時代華納及華納兄弟的發(fā)展。

二為傳統(tǒng)觀眾正在流失。數(shù)據(jù)顯示，去年一千四百萬用戶取消了電視付費(fèi)，而時代華納的用戶也比五年前少了五百萬。因為越來越多的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向了Netflix、亞馬遜Prime及Huluplus等更為廉價的娛樂解決方案。傳統(tǒng)有線電視、衛(wèi)星電視服務(wù)商正在遭受市場的壓力。

因此，AT&T和時代華納的此舉，更像是抱團(tuán)取暖，彼此共同抵抗來自互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)商的巨大沖擊。

然而，這場規(guī)模、體量之大的收購，并非易事。正如外界預(yù)言，AT&T成功收購時代華納還言之尚早，他們將面臨一場艱苦的戰(zhàn)斗。

相親相愛沒那么容易

早在2011年，AT&T就試圖收購?fù)滩⒏偁帉κ�、美國第四大移動運(yùn)營商T-Mobile，但因監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈反對而終告失敗。

此次，在收購消息剛剛放出時，諸多媒體及業(yè)內(nèi)人士依舊認(rèn)為AT&T不會收購成功。因為監(jiān)管層是不會同意的！外媒消息稱，這場收購會面臨至少一年的監(jiān)管審查。

像AT&T試圖收購時代華納這樣大體量的并購案，在外界存在其壟斷的輿論下，勢必會遭到監(jiān)管部門更為嚴(yán)厲的審核。

參議院反壟斷小組委員會主席邁克-李、副主席埃米-克羅布徹在一份聯(lián)合聲明中表示，這項交易潛在重大的反壟斷問題，本小組委員會將仔細(xì)研究。

在消息宣布當(dāng)日，連美國總統(tǒng)競選人特朗普也直接表態(tài)，如果他當(dāng)選總統(tǒng)，將會否決這次的并購。

而AT&T首席執(zhí)行官蘭德爾-斯蒂芬森（Randall Stephenson）針對諸多質(zhì)疑回應(yīng)表示，這筆交易將獲得批準(zhǔn)，稱兩家公司的業(yè)務(wù)沒有重疊。這不是一筆橫向協(xié)議，而是一次縱向合并，你很難找到垂直合并被阻止的案例。

當(dāng)然，如果此次監(jiān)管層松口，準(zhǔn)許了AT&T收購時代華納，那么外界關(guān)注的壟斷、網(wǎng)絡(luò)中立和消費(fèi)者利益又將如何處理？

關(guān)于網(wǎng)絡(luò)中立，是指所有流經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)的流量都應(yīng)該獲得公平對待。長久以來，管道和內(nèi)容互不干涉，這利于網(wǎng)絡(luò)中立，但此次AT&T收購時代華納后，將從管道擴(kuò)展到內(nèi)容，就必然引發(fā)人們對網(wǎng)絡(luò)中立的擔(dān)憂。

例如，如果不遵守網(wǎng)絡(luò)中立原則，AT&T自然希望簡化用戶觀看HBO內(nèi)容的便利程度，同時讓非AT&T用戶更加難以獲取這些內(nèi)容。最終，消費(fèi)者的權(quán)益將受到影響。

其實早在2014年5月，美國FCC就提出了"弱監(jiān)管"的網(wǎng)絡(luò)中立法規(guī)征求意見時，當(dāng)時收到了創(chuàng)紀(jì)錄的近400萬份公眾意見，大部分都是反對弱化監(jiān)管。此后，奧巴馬發(fā)表強(qiáng)硬聲明，建議FCC對互聯(lián)網(wǎng)實施最嚴(yán)格的"強(qiáng)監(jiān)管"網(wǎng)絡(luò)中立，而電信業(yè)則對奧巴馬的聲明做出激烈反應(yīng)。當(dāng)時，AT&T就宣布停止對寬帶的投資。后來，無奈之下的FCC只能宣布延遲立法至2015年。

而這場歷時十余年的網(wǎng)絡(luò)中立爭論，也使矛盾雙方越來越難以妥協(xié)，無外乎利益的沖突和理念的對抗。但在此次AT&T對時代華納的收購中卻是極其重要的一環(huán)。

無論最終結(jié)果如何，監(jiān)管層必定是權(quán)衡好了壟斷、網(wǎng)絡(luò)中立和消費(fèi)者利益之間的利弊關(guān)系。

至于AT&T能否代表電信業(yè)迎來歷史的轉(zhuǎn)折，走向新的時代，讓我們拭目以待！