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　　作者：李潮文　　

　　深陷資金危機(jī)的中國(guó)公司樂(lè)視在美國(guó)的拉斯維加斯留下了一個(gè)停工的工廠，也給當(dāng)?shù)毓賳T上了生動(dòng)的一課。

　　電動(dòng)車(chē)制造商法拉第未來(lái)（Faraday Future）是樂(lè)視在美國(guó)投資的公司之一，當(dāng)樂(lè)視在近日陷入資金危機(jī)之后，這家公司位于拉斯維加斯的工廠傳出停工的傳聞。

　　法拉第公司對(duì)此傳聞?dòng)枰粤饲擅畹鼗貞?yīng)，在11月16日公司官方微博回應(yīng)中，稱“已經(jīng)完成了第一階段的建設(shè)，并將于明年2月進(jìn)入建設(shè)的第二階段”。

　　“確實(shí)是停工了！”內(nèi)華達(dá)州財(cái)政部部長(zhǎng)Dan Schwatz在接受界面新聞記者采訪時(shí)證實(shí)了這一傳聞，“你要看看發(fā)生了什么，事實(shí)是他們欠了基建商的錢(qián)，導(dǎo)致這個(gè)工程不得不停止�！�

　　而名為AECOM的工程承包商也向媒體證實(shí)，“法拉第暫時(shí)調(diào)整了他們的建造日程，并計(jì)劃在2017年年初再重新開(kāi)工�！倍�早在10月份，這家承包商就曾向外表示，如果法拉第再不支付9月到期的2100萬(wàn)美元押金，將面臨工程停工。

　　對(duì)于法拉第的澄清回應(yīng)，Dan Schwatz表示，“你要把它解讀為第二個(gè)建設(shè)階段也可以，但你要看看事實(shí)發(fā)生了什么�！�

　　法拉第在美國(guó)內(nèi)華達(dá)州北拉斯維加斯的工廠叫Faraday Future EV plant，位于北拉斯維加斯，隸屬于內(nèi)華達(dá)州，Dan Schwatz作為州財(cái)政部長(zhǎng)負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目的基建部分，這也是他出面接受媒體訪問(wèn)的原因。

　　美國(guó)官員質(zhì)疑樂(lè)視的激進(jìn)投資

　　這個(gè)工廠在美國(guó)都曾引起廣泛的注意，它在這片沙漠之地占地703英畝，被美國(guó)媒體譽(yù)為“世界十大建筑之一”，在計(jì)劃中，樂(lè)視將投資10億美元，給當(dāng)?shù)貛��?lái)4500個(gè)新的工作機(jī)會(huì)，十年內(nèi)帶來(lái)870億美元的收入。除此之外，新的巨型經(jīng)濟(jì)體的建立也讓外界預(yù)測(cè)會(huì)給當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)帶來(lái)一波繁榮。

　　作為州財(cái)政部長(zhǎng)，Dan Schwatz一度對(duì)這個(gè)投資也抱過(guò)希望。早在2015年年初，樂(lè)視負(fù)責(zé)汽車(chē)業(yè)務(wù)的高管丁磊飛去美國(guó)和他見(jiàn)面，期間法拉第的高管以及一名美國(guó)本地的中間人也頻繁和他溝通。

　　在2015年擔(dān)任州財(cái)長(zhǎng)之前，他在銀行和證券業(yè)從業(yè)超過(guò)35年，對(duì)于各種金融手段較為熟悉，但是隨著他對(duì)樂(lè)視這家公司的了解，他開(kāi)始對(duì)這個(gè)項(xiàng)目持懷疑態(tài)度。

　　“所有的錢(qián)都是依靠質(zhì)押股票以及向銀行借款來(lái)建立的這家公司，這非常危險(xiǎn)�！盨chwatz說(shuō)，“此外你看它公司的組織架構(gòu)，有大大小小超過(guò)37家公司，但能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的非常少，利潤(rùn)率只有1%-1.5%，我們把這個(gè)叫小店利潤(rùn)（Grocery store margins），大多數(shù)公司的利潤(rùn)率可能在10%。”

　　法拉第工廠涉及內(nèi)華達(dá)州政府和北拉斯維加斯市政府，雙方政府對(duì)這筆投資都非常渴望，在政策和財(cái)務(wù)上給予極大優(yōu)惠。2015年12月19日，內(nèi)華達(dá)州政府正式宣布通過(guò)法案，批準(zhǔn)了針對(duì)法拉第公司的一項(xiàng)總額3.35億美元的優(yōu)惠方案，其中包括2.15億美元的稅收抵免和減免，以及用于改善即將建廠工業(yè)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的1.2億美元公共費(fèi)用。

　　在這之后，Dan Schwatz成為一名堅(jiān)定的批評(píng)者，他認(rèn)為政府不應(yīng)該通過(guò)這個(gè)法案，質(zhì)疑法拉第以及樂(lè)視是否有能力完成這樣一個(gè)巨大的工程，“他們太渴望這筆投資了，但做的盡職調(diào)查卻太少”。

　　不僅僅是他，還有一些別的官員批評(píng)州政府這一舉措。內(nèi)華達(dá)州議員Iran Hansen就曾這樣對(duì)媒體表示：“如果這事開(kāi)始了一半又失敗了，你要拿這部分基建怎么辦？你要拿一個(gè)修建了一半的鐵路工程怎么辦？到時(shí)候沒(méi)什么能強(qiáng)迫他們完成這個(gè)項(xiàng)目�！�

　　在美國(guó)現(xiàn)有政治體制下，一個(gè)體量巨大的工程如果成功則是官員一筆豐功偉績(jī)，如果失敗則將成為他們政治生涯上的一個(gè)污點(diǎn)。

　　就在不久前，Dan Schwatz還曾前往法拉第位于加州的總部考察，當(dāng)時(shí)他看見(jiàn)數(shù)百人在有序地工作，還稍稍放心，但隨著公司無(wú)法按期償付基建商的賬單，資金危機(jī)進(jìn)一步暴露時(shí)，Schwatz說(shuō)他就難以和這些來(lái)自中國(guó)的投資者取得聯(lián)系了，法拉第的部分高管已經(jīng)辭職，而樂(lè)視方面的負(fù)責(zé)人則不接他電話。

　　“經(jīng)過(guò)這次，我真是被狠狠地上了一課，以后我對(duì)于這些投資者的承諾和實(shí)現(xiàn)程度，會(huì)盡最大的能力去考察�！盌an Schwatz對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎�。Dan Schwatz此前在香港有15年的經(jīng)商經(jīng)驗(yàn)，但是第一次和來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的投資者打交道�！耙院髮�(duì)于投資者會(huì)更加嚴(yán)苛地考察�！彼�表示。

　　“裂變”出的汽車(chē)業(yè)務(wù)

　　看來(lái)樂(lè)視的資金鏈的確非常緊張——就這個(gè)工程而言，它能夠通過(guò)輕量資金撬動(dòng)更大的現(xiàn)金流，但拿不出這筆錢(qián)。

　　除了稅收優(yōu)惠，當(dāng)?shù)卣�府還同意幫助這家公司發(fā)售1.75億美元債券；為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)?shù)卣�府要求�?lè)視先購(gòu)買(mǎi)7500萬(wàn)美元的擔(dān)保債券。也就是說(shuō)用7500萬(wàn)美元作為杠桿，可以撬動(dòng)1.75億美元的資金，但看上去樂(lè)視沒(méi)有履約。

　　“原定的履約時(shí)間是2016年9月，但他們把這個(gè)日期延后了一年，到2017年9月�！盌an Schwatz說(shuō)，“但是從我個(gè)人角度，我懷疑樂(lè)視以及賈躍亭本人是不是有錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)這筆債券以及完成工廠的建設(shè)�！�

　　而根據(jù)不愿透露姓名的資本市場(chǎng)人士向界面新聞分析稱，發(fā)債實(shí)際上是一種較為便利和劃算的融資方式，“很多時(shí)候向銀行借不到錢(qián)，而且如果獲得比較好的債券評(píng)級(jí)，發(fā)債利息低于大部分其它融資手段，也不需要抵押品，從現(xiàn)在樂(lè)視的情況來(lái)看，應(yīng)該是拿不出這7500萬(wàn)美元�！�

　　而根據(jù)工程承包商AECOM方面的消息，樂(lè)視拖欠的應(yīng)支付款項(xiàng)為2100萬(wàn)美元。

　　樂(lè)視這幾年間兩次重大的危機(jī)都是發(fā)生在臨近年末，這通常也是一家公司資金鏈壓力最大的時(shí)候：上一次是在2014年年底，當(dāng)時(shí)因?yàn)楣�司卷入與政治相關(guān)的傳聞，公司股票接連遭遇幾個(gè)跌停板，當(dāng)時(shí)還爆出銀行停止向樂(lè)視貸款的新聞；而這一次的資金危機(jī)，已經(jīng)讓美國(guó)內(nèi)華達(dá)和北拉斯維加斯的一半官員焦頭爛額。

　　“之前投資建廠的時(shí)候股價(jià)在80多元人民幣，現(xiàn)在已經(jīng)到了38元附近，這意味著他們很難向以往那樣拿股權(quán)質(zhì)押，去向銀行借款�！弊鳛樵�經(jīng)的銀行和證券業(yè)從業(yè)者，Schwatz已經(jīng)對(duì)這家中國(guó)公司的組織架構(gòu)、股價(jià)等各種細(xì)節(jié)了如指掌。A股一直是樂(lè)視的重要融資平臺(tái)之一，自11月爆出資金危機(jī)以來(lái)，樂(lè)視的市值蒸發(fā)超過(guò)120億元人民幣。

　　在過(guò)去一段時(shí)間，樂(lè)視在海外市場(chǎng)發(fā)展非常激進(jìn)，就汽車(chē)領(lǐng)域而言，被曝光的投資公司就有三家之多。

　　除了法拉第未來(lái)，它還投資了一家位于硅谷的電動(dòng)車(chē)初創(chuàng)公司Atieva，這家公司由前特斯拉VP謝家鵬和其他兩人于2007年組建，2014年，Atieva成功吸引了北汽和樂(lè)視總額為1億美元的投資，其中北汽拿到25.02%的股份成為大股東，樂(lè)視以20%的股份位居其次。但在2015年12月聯(lián)合創(chuàng)始人謝家鵬突然從CEO的職位上被撤下，隨后，在今年年初，北汽也將自己的股份全數(shù)清出退場(chǎng)，而據(jù)稱接盤(pán)者就是賈躍亭。

　　此外，樂(lè)視還和英國(guó)老牌汽車(chē)廠商阿斯頓·馬丁成立了合資公司Aston Martin JV，雙方占股比50：50，計(jì)劃共同設(shè)計(jì)生產(chǎn)電動(dòng)車(chē)，其中阿斯頓·馬丁負(fù)責(zé)提供整車(chē)技術(shù)，而樂(lè)視則將提供車(chē)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。但這家公司極為低調(diào)，從成立后便沒(méi)有再對(duì)外發(fā)聲。

　　除了電動(dòng)車(chē)，樂(lè)視今年7月宣布投資20億美元購(gòu)買(mǎi)美國(guó)本土電視機(jī)廠商Vizio，當(dāng)時(shí)樂(lè)視全球資本高級(jí)副總裁鄭孝明在接受媒體采訪時(shí)表示，收購(gòu)資金來(lái)自內(nèi)部籌集，而且交易全部是以現(xiàn)金完成，而據(jù)接近交易的人士透露，到目前為止樂(lè)視只支付了6億美元預(yù)付款，剩余14億美元尚未到賬。

　　而就在當(dāng)時(shí)，賈躍亭在對(duì)外描述樂(lè)視未來(lái)藍(lán)圖時(shí)說(shuō)：樂(lè)視的資本結(jié)構(gòu)分為兩大部分——上市公司樂(lè)視網(wǎng)，以及非上市公司叫樂(lè)視全球，樂(lè)視全球負(fù)責(zé)樂(lè)視全球化業(yè)務(wù)和中國(guó)本土非上市公司業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)的收購(gòu)是由非上市公司樂(lè)視全球完成的，汽車(chē)業(yè)務(wù)并沒(méi)有被單獨(dú)提及。

　　在隨后的9月，樂(lè)視汽車(chē)宣布完成首輪10.8億美元融資，樂(lè)視的業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)“裂變”出一個(gè)汽車(chē)部分。

　　“當(dāng)初樂(lè)視決定做汽車(chē)，算下來(lái)至少需要四五百億資金投資，內(nèi)外部都在質(zhì)疑這個(gè)決定，但樂(lè)視造車(chē)可能會(huì)讓中國(guó)首次站在該領(lǐng)域世界前沿，自己目前已經(jīng)投入100多億資金。”賈躍亭在接受媒體采訪時(shí)表示，樂(lè)視汽車(chē)既定投入是500億元。

　　明星團(tuán)隊(duì)

　　如果不是這次資金鏈出現(xiàn)危機(jī)，法拉第的確有著足以說(shuō)服人的明星團(tuán)隊(duì)：管研發(fā)與工程的高級(jí)副總裁Nick Sampson此前在特斯拉、捷豹都曾工作過(guò)，是非常出色的工程師。他還聘請(qǐng)了多位業(yè)內(nèi)專家加入他的團(tuán)隊(duì)，例如曾在Space X帶領(lǐng)電池和燃料團(tuán)隊(duì)的Porter Harris，曾在福特、特斯拉、夏威夷航空負(fù)責(zé)全球供應(yīng)鏈的Tom Wessner，曾在特斯拉帶領(lǐng)制造團(tuán)隊(duì)的Dag Reckhorn，以及曾負(fù)責(zé)過(guò)寶馬i3和i8設(shè)計(jì)的Richard Kim。

　　而在去年，他們又從特斯拉挖來(lái)制造行業(yè)的老兵Dag Reckhorn負(fù)責(zé)拉斯維加斯的這個(gè)工廠。為了能夠和中國(guó)之外的全球媒體有良好的溝通，他們從寶馬請(qǐng)來(lái)了Stacy Morris擔(dān)任首席新聞官，看上去過(guò)去一段時(shí)間Stacy Morris工作頗有成效，就連《福布斯》這樣的美國(guó)主流新聞媒體也為法拉第背書(shū)，將他們與特斯拉相提并論。

　　而到了10月份，有6名高管相繼辭職，涉及法律、金融、戰(zhàn)略、公共關(guān)系和政府事務(wù)等部門(mén)，包括前述曾在Space X帶領(lǐng)電池和燃料團(tuán)隊(duì)的Porter Harris，他已在去年年底辭職。

　　法拉第未來(lái)在最新聲明中對(duì)這六位高管的離職表示了遺憾，不過(guò)它表示公司已經(jīng)找到新人來(lái)補(bǔ)充這些空缺的職位。

　　就在兩個(gè)月前，法拉第公司慶祝了其第1000名員工入職，包括研發(fā)、市場(chǎng)以及工廠管理幾個(gè)領(lǐng)域的員工，Jacky Wu（化名）去年從南加州大學(xué)研究生畢業(yè)，找工作時(shí)進(jìn)入了這家公司，“一開(kāi)始進(jìn)去并不知道法拉第和樂(lè)視有關(guān)系，后來(lái)慢慢才知道”。

　　今年10月，樂(lè)視在舊金山召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，賈躍亭說(shuō)他原本打算乘法拉第未來(lái)的量產(chǎn)車(chē)上臺(tái)，但因?yàn)槠��?chē)在運(yùn)輸途中發(fā)生了故障只好作罷，他還表示，在2017年的CES展上，法拉第會(huì)展出這臺(tái)量產(chǎn)車(chē)。外界對(duì)此一直表示質(zhì)疑。

　　但有兩名以上的法拉第員工向界面新聞?dòng)浾咦C實(shí)了公司在試制車(chē)間生產(chǎn)出了這臺(tái)車(chē)，在公司里他們都能夠參觀，相比之前2016年CES展出的概念車(chē)FFZERO1的跑車(chē)被人指“根本不能夠開(kāi)，200萬(wàn)美元湊出來(lái)的”，這些員工證實(shí)這輛車(chē)是“可以開(kāi)”的。

　　目前來(lái)看，法拉第的核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)主要靠從別的公司挖角。一名百度美國(guó)研究院?jiǎn)T工向界面新聞?dòng)浾咄嘎�，法拉第也開(kāi)出高薪向他們研究院的無(wú)人駕駛團(tuán)隊(duì)挖角，這些人進(jìn)入法拉第后也“帶去”了百度的研發(fā)成果，包括車(chē)聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，直接運(yùn)用在了他們的產(chǎn)品中，“我好像也沒(méi)有看到有特別嚴(yán)格的競(jìng)業(yè)協(xié)議，但也能夠看到法拉第那邊本身沒(méi)有太多的技術(shù)研發(fā)”。

　　而《衛(wèi)報(bào)》此前的報(bào)道也稱，法拉第的團(tuán)隊(duì)和技術(shù)能力正受到質(zhì)疑。

　　《財(cái)經(jīng)》雜志在早前的報(bào)道中援引電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者觀點(diǎn)指出，只要有資金投入，造出一款中規(guī)中矩的電動(dòng)車(chē)是可以實(shí)現(xiàn)的。但對(duì)標(biāo)特斯拉，以樂(lè)視汽車(chē)目前的資金和技術(shù)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)難度很大。

　　“你知道，媒體總是這樣，有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)把報(bào)道寫(xiě)得很夸張�！盝acky Wu對(duì)于公司的未來(lái)的判斷并不悲觀，在他看來(lái)，公司內(nèi)部一切運(yùn)作如常，沒(méi)有任何混亂和焦慮。

　　但一個(gè)明顯的事實(shí)是，這樣一家?guī)е�明星光環(huán)的公司能否繼續(xù)運(yùn)作下去，還是要看身處北京的賈躍亭的資本運(yùn)作能力。