最近，蘋果又成為人們關(guān)注的話題。盡管iPhone從最受中國人歡迎的手機榜首跌落，但是其在全球范圍的銷量卻并不差，據(jù)蘋果披露的第一財季財報顯示，當(dāng)季共售出7829萬部iPhone，較去年7478萬部有所增長。這是iPhone 7上市后首個完整季度業(yè)績，也是iPhone銷量一年來首次季度銷量同比增長。

　　除了業(yè)績增長，關(guān)于蘋果的另一個數(shù)字也同樣引人關(guān)注，就是其現(xiàn)金儲備已經(jīng)達到了2460.9億美元的天文數(shù)字，較上一財季增長了84.9億美元。一家企業(yè)能擁有如此龐大的現(xiàn)金儲備，著實讓人咋舌。

　　現(xiàn)金雪球滾至2460億美元

　　截至2016年12月31日，蘋果公司的現(xiàn)金儲備已經(jīng)達到驚人的2460.9億美元，創(chuàng)下歷史新高。下圖是蘋果每個財季的現(xiàn)金儲備變動情況，不難看出，蘋果公司近幾年的現(xiàn)金儲備基本維持了穩(wěn)步增長。

　　2460.9億美元，這個數(shù)字比很多國家的GDP還要高，根據(jù)CIA FACTBOOK，這一數(shù)字超越了斯里蘭卡2016年的GDP（以購買力平價計算）。蘋果公司可謂名副其實的富可敵國。而84.9億美元的現(xiàn)金增長，意味著蘋果在這個財季每天都可以產(chǎn)生9400萬現(xiàn)金，不得不讓人驚嘆。

　　蘋果的現(xiàn)金儲備也為公司增長提供了保障，目前蘋果每個季度依舊會創(chuàng)造數(shù)十億美元利潤，而花掉現(xiàn)金的主要方式包括投入研發(fā)、收購公司、股票分拆等。

　　2460億美元能干什么？

　　2460.9億美元意味著什么？

　　如果以32G版本iPhone 7的售價649美元計算，這么多現(xiàn)金足以買下3.79億部iPhone手機；

　　如果全世界的人每天都喝一杯咖啡，以33元的星巴克超大杯拿鐵咖啡來計算，那么2460億美元足夠全世界的人連喝7天。

　　有意思的是，外媒曾經(jīng)梳理了一份蘋果公司可以用現(xiàn)金干什么的清單，其中包括了270次登月任務(wù)。

　　事實上，很多美國的跨國企業(yè)都擁有著驚人的現(xiàn)金儲備，由于多家公司尚未披露最新財報數(shù)據(jù)，我們暫以去年3月份的現(xiàn)金儲備數(shù)據(jù)為例，截至2016年3月底，擁有現(xiàn)金儲備最高的5家公司分別是：蘋果、微軟、谷歌母公司alphabet、思科和甲骨文，現(xiàn)金儲備量分別為：2161億美元、1138億美元、771億美元、604億美元和544億美元，這5家公司的現(xiàn)金儲備相加達到了驚人的5218億美元。

　　然而包括蘋果在內(nèi)，這些現(xiàn)金大部分都不在美國，據(jù)美國國會估計，美國跨國公司共計有2.6萬億美元利潤留存在海外。蘋果公司曾表示，約91%的現(xiàn)金都在海外。另據(jù)外媒此前的報道，海外現(xiàn)金占比最高的是微軟，達到96%；甲骨文的海外現(xiàn)金占比也達到86%，谷歌則是59%。

　　蘋果CEO蒂姆·庫克此前在接受采訪時透露，蘋果的現(xiàn)金儲存在國際銀行，他愿意將現(xiàn)金帶回美國，但是美國的稅制不允許他這么做。

　　大量現(xiàn)金滯留海外的主要原因是，美國稅法對海外現(xiàn)金回流按照公司稅征稅，也就是說，稅率最高會達到35%，這是發(fā)達市場國家征收的最高企業(yè)稅率。如果這些現(xiàn)金回流到美國并進行投資，可以帶動經(jīng)濟大幅增長。不幸的是，對于這些公司來說，高額稅率使得海外現(xiàn)金回流付出的代價過于高昂。但只要這些利潤留在國外，所欠稅款就可以無限期遞延。

　　在競選美國總統(tǒng)期間，特朗普曾經(jīng)承諾，會將現(xiàn)金回流美國的稅率從35%降低至10%，從而吸引更多巨頭在美國本土投資。成功當(dāng)選后，特朗普重申了這個承諾。但這個政策有一個限制條件：巨頭將海外現(xiàn)金運回美國，只能享有一次性的減稅福利。

　　華爾街認為，如果想讓蘋果公司的現(xiàn)金老老實實地回流美國，一次性減稅方案可能并不夠，蘋果這樣的巨頭需要一份更長期的計劃。如果缺乏更好的投資機會，那么股票回購和增發(fā)股息或成為主要去向。

　　蘋果留這么多現(xiàn)金干啥用？

　　蘋果握有大量現(xiàn)金流，但他們其實并未停止尋找新的投資項目，去年5月份，蘋果10億美元投資滴滴就是很好的證明，還有此后收購時代華納的傳聞，盡管這一傳聞目前還未有實質(zhì)性進展，但是也從另一個側(cè)面說明蘋果正積極尋找可投資的渠道。

　　外界認為蘋果收購的公司并不多。然而事實上，蘋果的投資項目可能遠超人們的想象，從1988年到2016年9月份，蘋果的M&A（兼并與收購）交易已經(jīng)達到82起。如果將從未對外公開披露的小規(guī)模交易也計算在內(nèi)，那么蘋果在過去19年總共收購了90多家公司。下圖按年份詳細列出了蘋果公開披露的并購交易。

　　人們之所以覺得蘋果在并購方面未與行業(yè)對手保持同步，一方面原因是，蘋果并購?fù)�往是為了獲取技術(shù)和人才。此外，每一樁并購交易的費用在蘋果現(xiàn)金儲備中所占的比例都極小，使得許多人認為蘋果并未將賭注押在任何一筆并購交易上。正如下圖所顯示的，蘋果近年來在并購方面加大了投入，但總金額與蘋果不斷增長的現(xiàn)金水平相比仍然較低。

　　此外，蘋果這些年兼并收購策略的重心是涉足更多領(lǐng)域以強化自身產(chǎn)品。從2008年收購P.A。 Semi以來，蘋果幾乎每一筆收購都專注于強化iPhone以及整個iOS平臺，蘋果表現(xiàn)出對一系列有利于強化iOS平臺的收購項目的興趣：從智能助理、流媒體音樂、地圖技術(shù)到移動處理器、攝像頭和指紋傳感器等。

　　在去年5月宣布10億美元投資滴滴后，標(biāo)志著蘋果并購戰(zhàn)略新的轉(zhuǎn)變，這筆滴滴獲得的單筆最大投資，讓蘋果可以通過投資的方式，為海外資金尋找更加合適的避稅理由。此外，這是第一筆表明蘋果開始進軍交通行業(yè)的交易，可以通過滴滴引導(dǎo)大量中國用戶使用Apple Pay支付，為其打開中國市場，同時也可以讓蘋果在進軍中國汽車市場上占得先機。

　　而說到交通領(lǐng)域，去年12月份，蘋果首次承認正在研發(fā)無人駕駛汽車，這也坐實了業(yè)內(nèi)長達一年多的猜測。據(jù)之前的業(yè)界消息，蘋果公司的無人駕駛汽車項目代號“Project Titan”，至少數(shù)百名員工致力于此。而充足的現(xiàn)金流量相信可以為蘋果無人駕駛項目提供極大保障。