界面新聞 關耳浩

　　北京時間9月13日凌晨1點，萬眾期待的iPhone新品發(fā)布會將召開，此次新品發(fā)布會正值蘋果10周年，蘋果將推出三款新iPhone。今年以來，業(yè)界多次爆出其iPhone X將使用多項新技術，包括無線充電、OLED屏幕、人臉識別技術、全玻璃機身等。

　　受此影響，整個資本市場對于蘋果產業(yè)鏈相關公司今年的業(yè)績預期十分樂觀。同花順數(shù)據(jù)顯示，蘋果概念指數(shù)今年共發(fā)生了明顯的三波上漲，第一波為1月17日至3月24日，概念指數(shù)漲幅達到17.77%；第二波為6月2日至7月7日，概念指數(shù)漲幅達到13.30%；第三波為7月18日至9月11日，概念指數(shù)漲幅達到20.37%，相比于同期的滬深300以及中證500指數(shù)而言，均表現(xiàn)更加出色。 

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 界面研究部

　　從上表中不難看出，除去4家無券商進行凈利潤預測的公司之外，其他32家公司中有22家的2017年預測市盈率多數(shù)處于30倍-45倍之間，低于30倍的有6家，高于45倍的則有4家。

　　蘋果產業(yè)鏈公司2017年預測市盈率分布情況

　　一位買方研究員向界面新聞表示，今年資本市場對于電子制造類企業(yè)給予的估值中樞水平在30倍左右，特別優(yōu)秀的以及行業(yè)龍頭可以給到35甚至40倍，如果以此為參照，那么蘋果產業(yè)鏈整體估值水平合理但算不上便宜。考慮到即將進入四季度，如果以2018年預測市盈率來看，32家公司中則有24家低于30倍，較為便宜，這也解釋了為何蘋果產業(yè)鏈相關公司的股價今年以來持續(xù)堅挺。

　　不過值得注意的是，就在9月8日，業(yè)界爆出新款iPhone在初期制造環(huán)節(jié)出現(xiàn)了生產故障，將可能導致本月晚些時候消費者下單時，新款iPhone供應短缺期延長，出貨推遲。該消息一出，港股二級市場投資者迅速用腳投票，當日蘋果產業(yè)鏈核心標的舜宇光學科技（02382.HK）以及瑞聲科技（02018.HK）分別下跌2.70%和1.09%，另外一家公司丘鈦科技（01478.HK）甚至下跌了9.78%。

　　從此前中報公布的凈利潤占券商一致性預測全年凈利潤平均值的情況來看，超過50%的僅有3家，誠然行業(yè)特點決定了下半年才是全年業(yè)績的“大頭”，不過以三季報預告凈利潤的上限占全年凈利潤的比例來看，情況似乎不是特別好，36家公司中僅有17家公布了三季度業(yè)績預告，而且公布業(yè)績預告的公司中有10家比例未達到70%，在蘋果新品制造發(fā)生問題的大背景下，全年能否如券商預測的“實現(xiàn)預期”仍然具有一定的不確定性。

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 界面研究部

　　眾所周知，港股和A股之間存在一定的聯(lián)動性，在港股蘋果產業(yè)鏈率先反應之后，A股的相關標的是否會有同樣的反應暫無法確定，但可以肯定的是，由于制造環(huán)節(jié)的問題而導致的新品上市時間推后，勢必將對蘋果產業(yè)鏈公司2017年的業(yè)績釋放帶來一定影響。由于10周年這個噱頭以及iPhone X自身所攜的多種技術使得此前資本市場對于蘋果產業(yè)鏈的預期似乎“過滿”，一旦未來業(yè)績無法及時兌現(xiàn)，之前漲幅過大的公司股價或遭“戴維斯雙殺”（即由于公司的業(yè)績不達預期，人們對公司未來的業(yè)績產生悲觀情緒，給予公司較低估值）。投資者須謹防風險。