2018-04-09 09:52:56 創(chuàng)事記 微博 作者： 孫永杰
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文/孫永杰
日前，紫光股份有限公司發(fā)布公告稱收到公司董事長趙偉國提交的書面辭職報告，趙偉國因工作繁忙申請辭去公司董事、董事長職務(wù)。辭職后，趙偉國先生不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。
此消息一出立即在業(yè)內(nèi)引起了強(qiáng)烈反響，盡管紫光方面出面解釋稱紫光系的公司很多，趙偉國依然是紫光集團(tuán)的董事長，但從素有中國芯片產(chǎn)業(yè)“國家隊” 之稱的紫光股份不再擔(dān)任任何職務(wù)及紫光股份才是紫光系的代表看，事實絕非像紫光自己和趙偉國所解釋的辭職僅是工作繁忙那般簡單。
其實業(yè)內(nèi)熟知趙偉國和紫光，就是其在芯片產(chǎn)業(yè)的頻繁并購（業(yè)內(nèi)俗稱買買買的紫光模式），為此趙偉國在芯片產(chǎn)業(yè)內(nèi)還獲得了“餓虎”的稱號。
據(jù)不完全統(tǒng)計，自2013年到目前，紫光系共投資（包括并購）了近20家（不包括后期暫停或終止的）企業(yè)，斥資近千億元。其中涉及芯片相關(guān)領(lǐng)域的并購或者投資超過13家。
其中知名的包括2013年7月耗資17.8億美元對展訊通信實施私有化并購；2014年1月，9.1億美元收購中概股銳迪科；2015年5月，25億美元并購惠普旗下公司新華三51%股權(quán)，這三次并購共耗資51.9億美元。
此后，紫光將并購重心轉(zhuǎn)向海外市場和企業(yè)，但進(jìn)展并不順利，表現(xiàn)在對于有價值的芯片企業(yè)并購幾乎都以失敗告終。
例如2015年7月，擬以230億美元收購美光科技（美光是碩果僅存的美國DRAM芯片廠商，生產(chǎn)智能手機(jī)和其他移動設(shè)備用于存儲數(shù)據(jù)的NAND閃存芯片）被否決；
同年9月，紫光集團(tuán)與全球第二大硬盤生產(chǎn)商西部數(shù)據(jù)達(dá)成協(xié)議，由旗下香港全資子公司以38億美元買入美國上市公司西部數(shù)據(jù)15%股權(quán)，欲成為西部數(shù)據(jù)第一大股東，但該計劃最終流產(chǎn)，無奈之下，紫光集團(tuán)和西部數(shù)據(jù)分別出資8058萬美元和7742萬美元成立合資公司—紫光西部數(shù)據(jù)有限公司。
此外，傳聞中紫光欲對韓國SK海力士和中國臺灣臺積電的并購和入股也均被拒絕。
盡管紫光的海外有絕對價值的并購頻頻失利，但其激進(jìn)的策略和言論卻引發(fā)了業(yè)內(nèi)對于其并購真正目的的質(zhì)疑。
例如鴻海集團(tuán)董事長郭臺銘就曾經(jīng)在接受媒體專訪時，炮轟紫光集團(tuán)董事長趙偉國，稱其為只不過是一個炒股的投資者，并在業(yè)內(nèi)引起了強(qiáng)烈反響。
更有甚者列舉出諸多事實來證明紫光的并購只是為了自己的資本運(yùn)作。
例如某熟悉中國的IC設(shè)計大佬在觀察趙偉國的系列并購舉措后稱，中國國家產(chǎn)業(yè)政策，是希望取得國外公司的技術(shù)和經(jīng)營know-how，來強(qiáng)化自主產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而完成半導(dǎo)體產(chǎn)品的進(jìn)口替代，而回顧趙偉國一系列舉措，與其說趙偉國是中國政府的“白手套”（華爾街日報針對紫光的背景和并購對其的稱謂），他更像是搭政府優(yōu)惠投資政策順風(fēng)車的“套利”者，即利用并購，尤其是并購業(yè)內(nèi)有知名度企業(yè)的名義獲得政府相關(guān)資金的支持來進(jìn)行資本運(yùn)作。
上述業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑并非沒有根據(jù)。據(jù)The Information與《金融時報》合作發(fā)布的中國企業(yè)融資報告顯示，僅在2017年上半年，前20大交易就完成了430億美元融資，其中由政府支持的私募股權(quán)基金對清華紫光的投資高達(dá)220億美元，排名高居榜首（占了總?cè)谫Y的一半），是排名第二滴滴出行55億美元的4倍。
需要說明的是，這些數(shù)據(jù)來自風(fēng)投數(shù)據(jù)提供商InnoTREE，該公司使用人工智能技術(shù)搜索中文網(wǎng)站，并通過聯(lián)系投資者、企業(yè)和銀行來確認(rèn)信息的準(zhǔn)確性。
不知業(yè)內(nèi)看了上述作何感想？我們看到的是，“白手套”也好，“套利”者也罷，紫光給業(yè)內(nèi)留下的印象對于之后中國芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響都是負(fù)面的。
更讓這種負(fù)面影響放大的是趙偉國的一系列口無遮攔的言論。例如趙偉國在接受中國臺灣媒體專訪時曾稱，他一邊“痛訴”中國臺灣當(dāng)局封閉IC產(chǎn)業(yè)入口，一邊在訪談的最后留下一句：“其實臺灣不是我們的投資重點，美國才是�！�
正是這種可能說者無意，聽者有心的言論，導(dǎo)致了中美之間頗為敏感的芯片之爭波瀾再起。
例如2017年1月6日，美國總統(tǒng)科技顧問委員會發(fā)表了《確保美國在半導(dǎo)體領(lǐng)域長期領(lǐng)導(dǎo)地位》報告，該報告認(rèn)為中國芯片業(yè)已經(jīng)對美國相關(guān)企業(yè)和國家按照造成嚴(yán)重威脅，為此，成員包括英特爾和高通等芯片制造商的現(xiàn)任和前任首席執(zhí)行官的委員會給出的建議是：阻止中國收購美方認(rèn)為影響到其國家安全的所有半導(dǎo)體技術(shù)和芯片企業(yè)，限制中國對美芯片的行業(yè)投資、出口和采購，同時和其他國家聯(lián)手，加強(qiáng)限制審查中國的海外芯片出口和投資。
而這些舉措的原因之一就是中國企業(yè)的瘋狂并購。當(dāng)然我們這里并非說美國對于中國芯片產(chǎn)業(yè)的禁忌是紫光一家所致，但作為中國芯片產(chǎn)業(yè)的“國家隊”，紫光的一言一行起到的作用是絕對不應(yīng)被忽視的。
如果說上述美國對于中國芯片產(chǎn)業(yè)的禁忌還帶有一定政治色彩的話，那么從商業(yè)的角度看，趙偉國的某些言論也讓對方鉆了空子。
例如在并購展訊，提及與聯(lián)發(fā)科的競爭時，趙偉國曾有過霸氣的表態(tài)：
“展訊可以不賺錢，聯(lián)發(fā)科能不賺錢嗎？因為我的資本比它強(qiáng)大，我每年可以賠錢，我可以一直賠……聯(lián)發(fā)科會賠掉更多錢，它慢慢就受不了了。”
對此，Bernstein在報告中稱，中國不走到主導(dǎo)市場的地步是不會善罷甘休的，而且沒有一次沒破壞行業(yè)的價值和經(jīng)濟(jì)機(jī)制，而英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志曾撰文稱，如果中國芯片巨頭想要取得成功，首先就必須從“成本文化轉(zhuǎn)向創(chuàng)新文化”。而趙偉國通過其言論透露出的芯片競爭策略恰恰是業(yè)內(nèi)所擔(dān)心的不利于芯片產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和價值的體現(xiàn)。
自海外并購折戟之后，無奈的紫光將投資和并購的重點轉(zhuǎn)向了國內(nèi)市場和企業(yè)且低調(diào)了很多，其中最典型的就是對于長江存儲的并購，最終改為197億元對于長江存儲51%股權(quán)的持有。
雖然紫光希望從閃存切入芯片產(chǎn)業(yè)，但鑒于現(xiàn)在全球3D NAND技術(shù)是由三星電子、SK海力士、美光/英特爾、東芝所掌握使得紫光還在研究32 層堆疊 3D NAND Flash存儲產(chǎn)品時，三星、東芝、海力士已經(jīng)在64層技術(shù)上發(fā)力，這種投資的影響力已經(jīng)不具備戰(zhàn)略價值。
需要提醒業(yè)內(nèi)注意的是，所謂三家目前在業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的閃存芯片廠商，其中有兩家就是當(dāng)初紫光竭力要并購的企業(yè)（海力士和美光），由此也證明了創(chuàng)新和技術(shù)是買不來的。而彼時的紫光也將自主創(chuàng)新放在了戰(zhàn)略首位。
進(jìn)入到今年，紫光基本上不再談什么與芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)的并購策略，而是將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向了云計算，即在近日召開的Navigate 2018領(lǐng)航者峰會上，紫光集團(tuán)發(fā)布“紫光云戰(zhàn)略”，宣布投資120億元，開始進(jìn)軍公有云市場。
不過，據(jù)《華爾街日報》網(wǎng)站報道，2017年美國三大提供云服務(wù)的企業(yè)——亞馬遜、微軟和谷歌在資本支出和資本租賃（capital lease）上共投入416億美元，較2016年增長了33%，高于2016年23%的支出增幅。
其它公司的資本支出也遵循著類似的軌跡。2017年，加拿大皇家資本市場追蹤的19家云服務(wù)商共投入638億美元，較去年增長了22%�？梢娮鳛樵朴嬎�，尤其是公有云的后來者，紫光能否真的在競爭激烈，前期需要大量投入的公有云市場找到自己的立足之地依然充滿很大的不確定性。更為關(guān)鍵的是，沒有了芯片相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支撐，未來紫光的資金會來自哪里？
綜上所述，我們認(rèn)為，從紫光對于芯片相關(guān)領(lǐng)域的并購力度不斷減少直至戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變（從并購為主轉(zhuǎn)向自主創(chuàng)新和云計算），趙偉國主導(dǎo)的以買買賣為特征的“紫光模式”并未給中國芯片產(chǎn)業(yè)的競爭力帶來實質(zhì)性的提升。
相反，由于并購策略上的激進(jìn)（包括趙偉國本人的言論）反而給中國芯片產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展平添了諸多不利的因素（例如未來海外并購將變得越發(fā)艱難，甚至被封死；在中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈時成為對方的籌碼），而所謂的自主創(chuàng)新和云計算不過是趙偉國以并購戰(zhàn)略為主的“紫光模式”失效之后的被動選擇，也許這才是趙偉國辭去紫光股份董事長且不再擔(dān)任公司任何職務(wù)的真正原因。
畢竟身為芯片產(chǎn)業(yè)的“國家隊”，拿著國家的相關(guān)資金，關(guān)鍵的時候未能發(fā)揮應(yīng)有的實質(zhì)性和正面籌碼的作用是要背負(fù)責(zé)任的。不過，從中國芯片產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的戰(zhàn)略上看，“紫光模式”的被終結(jié)足以引發(fā)我們業(yè)內(nèi)的思考。
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