圖片來源：視覺中國

　　來源：界面新聞

　　原標(biāo)題：【深度】搶奪獨(dú)角獸

　　文 | 饒文怡、張譯予

　　編輯 | 劉方遠(yuǎn)

　　76歲的侯為貴也許不會(huì)想到，他一手創(chuàng)立并掌舵超過30年的中興，會(huì)在自己退休兩年之后遇到成立以來的最大一次危機(jī)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月16日，美國商務(wù)部宣布，因違反美國規(guī)定，將禁止美國公司向中國的中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術(shù)，時(shí)長7年，解禁時(shí)間為2025年3月13日。

　　根據(jù)外媒公布的制裁禁令，美國商務(wù)部除了禁止美國廠商向中興銷售零部件，還禁止他們向中興提供任何技術(shù)服務(wù)或技術(shù)支援。

　　受此消息影響，17日早間，中興通訊（000063.SZ，00763.HK）AH股同步停牌，并在公告中表示，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局已經(jīng)激活拒絕令。英國國家網(wǎng)絡(luò)安全中心緊跟美國的步伐，于17日也發(fā)出通知，警告電信行業(yè)不要使用中興的設(shè)備和服務(wù)。

　　這次事件是中興與美國政府多年糾紛的一次最嚴(yán)重發(fā)酵。

　　時(shí)間回到2016年3月8日。彼時(shí)，美國商務(wù)部指控中興通訊涉嫌違反美國對(duì)伊朗的出口管制政策，對(duì)中興通訊以及其旗下3家子公司列入管制名單，對(duì)其實(shí)行禁運(yùn)并禁止美國公司向中興通訊銷售產(chǎn)品。

　　在隨后的一年時(shí)間里，中興向美國政府提出和解。美國政府派遣第三方調(diào)查機(jī)構(gòu)進(jìn)駐中興，展開調(diào)查。直至2017年3月，中興認(rèn)罰，除了向美國政府遞交了8.92億美元罰款以及3億美元的暫緩罰款；它們還需要對(duì)公司內(nèi)部進(jìn)行相關(guān)整頓，比如解雇相關(guān)高管等。

　　根據(jù)現(xiàn)有協(xié)議，中興承諾解雇4名高級(jí)雇員，并通過減少獎(jiǎng)金或處罰等方式處罰35名員工。然而美方日前披露稱，35名員工的處罰并未如約執(zhí)行。

　　這成為了本次美國政府進(jìn)一步責(zé)罰中興的主要原因之一。

　　在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的當(dāng)下，中興通訊被制裁顯得格外惹眼。很大程度上，這已經(jīng)不是一起孤立事件，而是牽動(dòng)到了中美兩國在政商領(lǐng)域的深層博弈。

　　也許是為了尋求來自上層的協(xié)助，侯為貴于近日匆匆赴京，隨行的還有現(xiàn)任中興董事長殷一民以及現(xiàn)任中興總裁趙先明。他們正試圖挽救中興于水火之中。

　　事件后續(xù)走向，已經(jīng)不光是個(gè)人能夠左右的了。

　　黑天鵝降臨

　　事實(shí)上，在中興通訊一個(gè)月前發(fā)布的2017年年報(bào)中，其靚麗的業(yè)績表現(xiàn)，近300%的利潤增幅，使得市場(chǎng)對(duì)中興通訊曾充滿了希望。

　　報(bào)告期內(nèi)，其營業(yè)收入為1088.82億元，同比增長7.49%。凈利潤的增長近乎翻了三番，達(dá)到了45.68億元�，F(xiàn)金流也由2016年的52.6億元增至72.2億元，增幅達(dá)到了37.26%。資產(chǎn)總額增長了1.64%達(dá)1439.62億元，負(fù)債率則下降了2.16%。

　　這是中興通訊近年來業(yè)績最好的一年。

　　在其1088億收入中，除了中國地區(qū)占比56.94%排名第一之外，歐美及大洋洲的營業(yè)收入為273.04億元，占到中興通訊營收的25.09%，同比增長22.07%，排名第二。

　　中興在年報(bào)中表示，2017年，中興在國內(nèi)繼續(xù)保持4G第一陣營的同時(shí)，積極布局5G，有線領(lǐng)域OTN、核心路由器等核心產(chǎn)品在國內(nèi)三大運(yùn)營商的市場(chǎng)份額得到了提升; 2018年，本集團(tuán)將圍繞“2020 戰(zhàn)略”，堅(jiān)持核心技術(shù)自主創(chuàng)新，持續(xù)加大5G等核心產(chǎn)品研發(fā)投入，以強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和提高市場(chǎng)份額。

　　然而，美國的制裁，使得中興通訊原本明朗的前景變得迷霧茫茫。

　　中興通訊作為一家涉足內(nèi)地與香港市場(chǎng)的上市公司，其與美國的貿(mào)易沖突無可避免的將會(huì)影響到其股價(jià)。

　　“中興的股價(jià)會(huì)有下行的壓力�！敝秀y國際董事總經(jīng)理孟昕告訴界面新聞?dòng)浾撸�”中興現(xiàn)在跟美國的交涉是政府在主導(dǎo)，是政府層面的一個(gè)交涉。具體政府層面的變化很難猜測(cè)。停牌如果能停到政府之間多少有一些諒解，或者能達(dá)成某種協(xié)議的話情況的話，對(duì)于中興就可能沒有這么大的影響了�！�

　　遭遇制裁的中興，其盈利的風(fēng)險(xiǎn)在上升。依據(jù)股票一般市場(chǎng)定價(jià)原則，穩(wěn)定的白馬股會(huì)被市場(chǎng)賦予較高的估值，但有相同盈利數(shù)據(jù)的其他公司，估值會(huì)相對(duì)較低。”從市場(chǎng)來講，市場(chǎng)對(duì)公司盈利風(fēng)險(xiǎn)的上升一定會(huì)給一個(gè)價(jià)錢，市場(chǎng)會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)考慮在定價(jià)里，所謂盈利的不確定性，就是風(fēng)險(xiǎn)�！泵详勘硎尽�

　　事已至此，繼續(xù)圍繞“誰對(duì)誰錯(cuò)”這一話題來進(jìn)行討論意義已經(jīng)不大。更重要的是，大棒揮下已成定局之后，中興是否又有辦法能夠逃出美方的制裁五指山？

　　不少分析人士對(duì)此持悲觀態(tài)度。

　　“某種程度這屬于再犯，”一位海外分析師告訴界面新聞?dòng)浾�，“中興還處在美國政府的觀察期之中，結(jié)果現(xiàn)在又被發(fā)現(xiàn)虛假陳述。這已經(jīng)是一件不可接受的事情。”

　　另外，從美國的角度出發(fā)，制裁中興也可以被看作是一個(gè)“巧妙”的選擇。

　　根據(jù)騰訊科技的報(bào)道，目前中興通訊占全球電信設(shè)備市場(chǎng)約10%的市場(chǎng)份額。而在美國市場(chǎng)，中興也依然是有一定市場(chǎng)地位的中國電信科技企業(yè)。

　　“以手機(jī)為例，中興在美國市場(chǎng)的占有率還是相對(duì)比較高，大約在10%左右，還算是主流廠商之一�！钡谝皇謾C(jī)界研究院院長孫燕飚告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

　　市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys的數(shù)據(jù)則顯示，在2017年第三季度美國市場(chǎng)中，中興的市場(chǎng)份額達(dá)到15%，排名第四，位于蘋果、三星和LG之后�？梢哉f，在國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下，美國市場(chǎng)已經(jīng)成為了中興手機(jī)的一個(gè)重要落腳點(diǎn)。

　　只是，中興手機(jī)目前在美國所銷售的，還是中低價(jià)位段的機(jī)器，在高端機(jī)器中競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)有限。這種產(chǎn)品對(duì)于美國的主流零部件廠商，如高通等的依賴程度也相對(duì)有限。

　　“現(xiàn)在全球范圍內(nèi)，高端機(jī)型之中相當(dāng)一部分的零部件都要依賴于高通這樣的美國廠商；如果美國選擇對(duì)華為、小米這樣的品牌下禁售令，那么高通可能第一個(gè)就要跳出來反對(duì)�！睂O燕飚認(rèn)為，這次美國政府制裁中興，對(duì)自身的科技企業(yè)帶來的影響相對(duì)有限，并不會(huì)造成“殺敵一千自損八百”的結(jié)果。

　　這意味著，中興成為了美國對(duì)中國采取貿(mào)易限制手段的一個(gè)最好對(duì)象。

　　“由于美方居于主動(dòng)地位，中興通訊幾乎沒有太多的反制措施�！豹�(dú)立IT分析師付亮認(rèn)為。他表示，即便是美方最終能夠禁運(yùn)處罰，前提也是中興對(duì)涉事員工進(jìn)行足夠的追加懲罰，甚至補(bǔ)交罰金，代價(jià)同樣不小。

　　互聯(lián)網(wǎng)分析師梁振鵬則認(rèn)為，本次制裁中，中興與美國的和解將會(huì)非常困難；能否和解的綜合因素，在于美國政府的態(tài)度和美方對(duì)貿(mào)易政策的考量。

　　滅頂之災(zāi)

　　在制裁基本已成定局的情況下，中興很有可能將面對(duì)一次“滅頂之災(zāi)”。

　　“沒有辦法從美國獲得元器件的話，中興受到的打擊是巨大的�！睂O燕飚認(rèn)為。

　　不少中國電信廠商在元器件上極度依賴美國企業(yè)的供應(yīng)。國金證券的研報(bào)指出，根據(jù)美國半導(dǎo)體協(xié)會(huì)（SIA）、國際半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)（WSTS）的數(shù)據(jù)，2017 年，全球半導(dǎo)體總銷售額 4122 億美元，其中美國半導(dǎo)體企業(yè)銷售額高達(dá)1890億美元，在全球占比高達(dá)46%；而在中國市場(chǎng)，美國企業(yè)的市場(chǎng)占有率達(dá)到51%。

　　工信部賽迪智庫2016年4月發(fā)出的一份報(bào)告中提到，中興的主營業(yè)務(wù)，包括無線網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、光傳輸產(chǎn)品、數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品、手機(jī)終端產(chǎn)品等，對(duì)國外芯片依賴嚴(yán)重，涉及的公司包括英特爾、博通、Acacia、高通、Xilinx等等。

　　根據(jù)報(bào)告的說法，中興全線產(chǎn)品基本依賴于海外廠商提供的芯片和光模塊。即便是在中興微電子占優(yōu)的領(lǐng)域，也只能夠支持主控芯片的自主配套。很多時(shí)候，中興還是要依靠英特爾、Xilinx這樣的廠商提供FPGA芯片或者芯片設(shè)計(jì)EDA工具的支持。

　　報(bào)告之中的一份統(tǒng)計(jì)顯示，在2014年，中興的主要芯片和模塊供應(yīng)商中，博通/Avago是其最主要的合作對(duì)象，當(dāng)年中興從后者共采購芯片13億美元，占其總采購額的22%。

　　而從地區(qū)上來看，美國自然也成為了中興采購芯片的最主要來源。2014年，中興合計(jì)從美國上游廠商處采購了31.08億美元的芯片，占據(jù)了其全年總采購額的53%。

　　至于目前，聯(lián)訊證券的研報(bào)顯示，美國企業(yè)主要為中興供應(yīng)關(guān)鍵器件，這些器件國產(chǎn)化低、附加值高，部分產(chǎn)品甚至處于壟斷地位。其中，外來元器件占比60%以上，美國企業(yè)至少占了一半；基帶處理器中，高通占據(jù)了40%市場(chǎng)份額；旗艦手機(jī)中大部分終端廠商采用了高通驍龍?zhí)幚砥?基站處理單元 的 FPGA 中，Xilinx 和 Altera 占據(jù)了 90%以上市場(chǎng)份額。

　　此外，即使是軟件系統(tǒng)，中興也有可能受到影響。目前，中興手機(jī)采用的安卓系統(tǒng)來源于美國谷歌，根據(jù)路透社的報(bào)道，谷歌方面依然在和中興討論繼續(xù)合作的可能，目前雙方依然還沒有達(dá)成共識(shí)。一旦谷歌選擇停止為中興提供手機(jī)服務(wù)，那么中興的手機(jī)業(yè)務(wù)也很可能在短期內(nèi)陷入全面癱瘓。

　　這意味著，無論是傳統(tǒng)的電信設(shè)備，還是針對(duì)消費(fèi)端的手機(jī)產(chǎn)品，中興都將面臨極為嚴(yán)重的供應(yīng)鏈危機(jī)。

　　上述海外分析人士表示，就算中興自身能夠保證短期的零部件存貨，但一旦制裁持續(xù)的話，中興的業(yè)務(wù)無疑會(huì)在長期受到影響。

　　國金證券分析師唐川則指出，中興通訊約有20%至30%的元器件，包括基帶芯片、射頻芯片、存儲(chǔ)等，都由總部在美國的廠商供應(yīng)，在禁令被立即執(zhí)行的情況下，目前暫時(shí)沒有國產(chǎn)廠商能夠提供替代品。商業(yè)雜志《福布斯》甚至評(píng)論稱，中興可能在未來幾周內(nèi)申請(qǐng)破產(chǎn)。

　　根據(jù)中興2017年的財(cái)報(bào)，中興在2017年的原材料存貨價(jià)值為50.48億元，大約占到了當(dāng)年原材料采購總額580億元的8%。換言之，中興的原材料庫存和往年一樣，保持在了一個(gè)月左右的水平。

　　如果中興無法和美國政府達(dá)成共識(shí)的話，即便是加上其他渠道的存貨，中興也很可能會(huì)在兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)彈盡糧絕，加上潛在的30%產(chǎn)品延遲交付違約金，中興的破產(chǎn)實(shí)際上并非危言聳聽。

　　吃力不討好的芯片行業(yè)

　　對(duì)于電信行業(yè)來說，這次中興的被制裁事件無疑是一聲驚雷�！爸袊鳬T企業(yè)應(yīng)積極尋找美國供應(yīng)商的替代者，且不局限于中國企業(yè)，這應(yīng)該是一個(gè)長期戰(zhàn)略。”付亮說。

　　但即便如此，在現(xiàn)在的商業(yè)環(huán)境下，國內(nèi)廠商自己發(fā)展芯片業(yè)務(wù)，也并不是一件容易的事。

　　一位在美國攻讀模擬電路芯片專業(yè)的大學(xué)生給界面新聞?dòng)浾咚懔艘还P賬：對(duì)于他們而言，如果轉(zhuǎn)去從事計(jì)算機(jī)行業(yè)相關(guān)的工作，在加州一般能夠獲得50美元的時(shí)薪；但如果還是堅(jiān)持做模擬電路，時(shí)薪一般在35-40美元。

　　“中國在上個(gè)世紀(jì)硬件發(fā)展的時(shí)候沒有跟上節(jié)奏，現(xiàn)在已經(jīng)是軟件的時(shí)代了。對(duì)美國的學(xué)術(shù)界來說，芯片已經(jīng)屬于夕陽產(chǎn)業(yè)，即便中國想跟上步伐，送出很多學(xué)生去美國學(xué)技術(shù)，但這些技術(shù)要么被大公司壟斷，要么已經(jīng)沒有科研價(jià)值。學(xué)生只能轉(zhuǎn)專業(yè)去學(xué)計(jì)算機(jī)�！边@名學(xué)生感嘆道。

　　事實(shí)上，在互聯(lián)網(wǎng)的大潮下，對(duì)傳統(tǒng)的硬件行業(yè)失去興趣的，不僅僅是美國學(xué)術(shù)界。

　　4月18日晚，在中科院舉行的中國計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)青年科技論壇上，北京交通大學(xué)計(jì)算機(jī)與信息技術(shù)學(xué)院副院長李浥東就表示，不少學(xué)生在聯(lián)系他時(shí)，大多表達(dá)了對(duì)于機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)分析、人工智能方向的興趣，對(duì)于硬件等底層技術(shù)，已經(jīng)鮮少有人問津。

　　“學(xué)生的預(yù)期和市場(chǎng)的情況息息相關(guān)，不同專業(yè)之間的收入差距太大了，等到現(xiàn)在開發(fā)的芯片用完了，未來10年以后，我們的芯片靠誰開發(fā)？未來想趕超美國，趕都趕不上了�！� 李浥東說。

　　在這樣的背景下，后來的廠商想要布局芯片行業(yè)，首先要面對(duì)的就是人才方面的缺口。

　　芯片行業(yè)的投入和產(chǎn)出在短期內(nèi)不成比例一事，未涉世的學(xué)生能看到，企業(yè)的管理者們更能夠看到。對(duì)于他們而言，除了找不到合適的人才之外，投資芯片還有一個(gè)更重要的問題：收益是可以預(yù)期的嗎？

　　根據(jù)AI財(cái)經(jīng)社的報(bào)道，多年之前，中興和國家開發(fā)投資公司共同建立了中興集成電路，在全亞洲最先開始了3G手機(jī)基帶芯片研發(fā)；但由于公司不鼓勵(lì)試錯(cuò)，公司掌舵人侯為貴最終選擇放棄。

　　另一邊，華為則是成功地研發(fā)出了海思芯片，從而最終部分?jǐn)[脫了來自美國上游企業(yè)的掌控。

　　在日前舉行的華為全球分析師大會(huì)上，華為輪值董事長徐直軍的發(fā)言也多少有些劫后余生的意味。他說：”有些事情不是以華為的意志為轉(zhuǎn)移的，既然沒法左右，還不如不去理它，這樣華為有更多精力和時(shí)間來服務(wù)好跟華為合作的客戶；有更多時(shí)間和精力去打造更好的產(chǎn)品，去滿足客戶的需求。”

　　即便是華為這樣的未上市公司，在部分業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)放緩的時(shí)候，依然不免受到外界的質(zhì)疑，遑論財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公開透明的上市企業(yè)中興。技術(shù)巨頭們?cè)诎l(fā)展芯片時(shí)，猶然舉步維艱，對(duì)于那些已經(jīng)錯(cuò)過了硬件紅利期的企業(yè)來說，再想發(fā)展芯片業(yè)務(wù)，可能更加是天方夜譚。

　　正如中興的命運(yùn)一樣，芯片行業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展前景同樣不取決于個(gè)體的努力。“國家一定要強(qiáng)有力地支持自己做的芯片，讓很多地方去使用，使用過程當(dāng)中不斷地完善和提高；不用，永遠(yuǎn)不會(huì)成熟�！� 中國工程院院士、中國計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)名譽(yù)理事長李國杰如是說。

　　換言之，想要使得國內(nèi)的芯片產(chǎn)業(yè)獲得真正的進(jìn)步，光靠“市場(chǎng)價(jià)值”已經(jīng)不夠了，國家無疑需要在各個(gè)環(huán)節(jié)做得更多。

　　（界面新聞?dòng)浾哙嵆�前、林北辰、周伊雪�?duì)此文亦有貢獻(xiàn)）