中國(guó)鐵塔的上市之路進(jìn)入了最后的沖刺階段。有消息稱(chēng)，中國(guó)鐵塔最快于7月12日招股，7月26日在香港掛牌上市。而在7月4日，中國(guó)鐵塔已正式向機(jī)構(gòu)大戶(hù)做預(yù)路演，集資額在80億至100億美元之間。據(jù)了解，中國(guó)鐵塔的保薦人為中金和高盛，兩者對(duì)其估值介于2180億至3400億元人民幣。

　　“目前上市工作在持續(xù)推進(jìn)，最快將于月底有確定消息�！苯咏�中國(guó)鐵塔知情人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，從遠(yuǎn)期來(lái)看，公司正在考慮推進(jìn)員工持股計(jì)劃。

　　同時(shí)，上述人士對(duì)記者透露，由于速率及頻率的提高，未來(lái)5G基站的部署將會(huì)更加密集。他表示，中國(guó)鐵塔目前通過(guò)與電力、鐵路、市政等各行業(yè)的合作拓寬站址來(lái)源，將更多的“社會(huì)塔”變成“通信塔”，目前已經(jīng)儲(chǔ)備千萬(wàn)級(jí)的社會(huì)桿塔資源，可以用于4G、5G網(wǎng)絡(luò)的快速布局。

　　中國(guó)鐵塔是目前全球最大的通信類(lèi)鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商，其主要業(yè)務(wù)有塔類(lèi)業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。其中，塔類(lèi)業(yè)務(wù)中的宏站業(yè)務(wù)占收入比重最大，2017年占收入比重97.3%。對(duì)于通信業(yè)務(wù)占比過(guò)高的問(wèn)題，中國(guó)鐵塔官方對(duì)記者表示，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在今年前4個(gè)月收入超過(guò)了2017年全年，未來(lái)將會(huì)是鐵塔公司最有潛力的業(yè)務(wù)拓展方向。

　　九成九收入來(lái)自三大運(yùn)營(yíng)商

　　2018年，是中國(guó)鐵塔成立的第四個(gè)年頭。從成立之初，中國(guó)鐵塔就被貼上“電信業(yè)改革試驗(yàn)田”等類(lèi)似標(biāo)簽，從鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施邁向集中運(yùn)營(yíng)，到未來(lái)“擇機(jī)上市”實(shí)現(xiàn)“混合所有制”。

　　“我們那時(shí)候是十選一的難度，也就是說(shuō)十個(gè)人競(jìng)選，最后只有一個(gè)人能夠進(jìn)入鐵塔公司工作�！蹦宠F塔的一名內(nèi)部員工對(duì)記者如是說(shuō)。他表示，現(xiàn)在過(guò)去了三年，很多人的心態(tài)都變得更加平和，大家都是創(chuàng)業(yè)的心態(tài)，鐵塔從人員上更加精簡(jiǎn)，整個(gè)公司就15000多人，可能比一個(gè)地市級(jí)的運(yùn)營(yíng)商的人數(shù)還少。

　　事實(shí)上，中國(guó)鐵塔的誕生，是把三大運(yùn)營(yíng)商的鐵塔基建部分打包出來(lái)，成立一家新公司統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)、管理，三大運(yùn)營(yíng)商以后要用鐵塔再向中國(guó)鐵塔租賃。根據(jù)此前中國(guó)鐵塔向港交所遞交的招股書(shū)，中國(guó)鐵塔2017年?duì)I業(yè)收入為686.65億元人民幣，較上年同期增加22.6%。中國(guó)鐵塔表示，主要是由于租戶(hù)數(shù)增加。從2016年底到2017年底，總租戶(hù)數(shù)從241.9萬(wàn)戶(hù)增加到268.7萬(wàn)戶(hù)。

　　而從業(yè)務(wù)收入來(lái)看，中國(guó)鐵塔的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為塔類(lèi)業(yè)務(wù)、室分和微站業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。其中，塔類(lèi)業(yè)務(wù)中的宏站業(yè)務(wù)是其主要的收入來(lái)源，2017年該項(xiàng)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收97.3%。塔類(lèi)業(yè)務(wù)指基于站址資源，向通信運(yùn)營(yíng)商提供站址空間、維護(hù)服務(wù)與電力服務(wù)，并通過(guò)宏站業(yè)務(wù)和微站業(yè)務(wù)進(jìn)行支持，前者指實(shí)現(xiàn)移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的廣泛覆蓋，后者指在城市中人口與建筑物密集的區(qū)域及城市外特定區(qū)域的補(bǔ)充覆蓋。

　　換言之，三大運(yùn)營(yíng)商依然是目前鐵塔公司最大的客戶(hù)。2017年，來(lái)自中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的收入分別占53.6%、23.7%和22.5%。

　　“從進(jìn)展來(lái)看，中國(guó)鐵塔已經(jīng)完成‘三步走’戰(zhàn)略中的兩步，第三步上市也箭在弦上，雖然比之前預(yù)計(jì)的可能稍稍慢一點(diǎn)，但總體算進(jìn)展順利，和三大運(yùn)營(yíng)商關(guān)系也更加理順。未來(lái)隨著三大運(yùn)營(yíng)商的互相制衡、股權(quán)進(jìn)一步稀釋?zhuān)�運(yùn)營(yíng)商話(huà)語(yǔ)權(quán)會(huì)減弱，而鐵塔開(kāi)展業(yè)務(wù)的獨(dú)立性會(huì)更高。”電信行業(yè)專(zhuān)家付亮對(duì)記者如是說(shuō)。

　　但他同時(shí)也表示，鐵塔需要在通信服務(wù)以外，找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，上市融到的資金可能用于新業(yè)務(wù)模式的拓展。

　　跨行業(yè)盈利模式初探

　　事實(shí)上，中國(guó)鐵塔的成立是為了從根本上避免三大運(yùn)營(yíng)商重復(fù)建設(shè)造成的資源浪費(fèi)，提高電信基礎(chǔ)設(shè)施“共建共享”程度。但從現(xiàn)實(shí)環(huán)境來(lái)看，中國(guó)鐵塔的業(yè)務(wù)發(fā)展，也受到三大運(yùn)營(yíng)商的制約。

　　“我們公司一方面要使三家公司（三大運(yùn)營(yíng)商）降低成本，另一方面還要給股東創(chuàng)造利潤(rùn)�！敝袊�(guó)鐵塔董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理佟吉祿曾表示。

　　佟吉祿在一次通信峰會(huì)上表示，三年來(lái)，中國(guó)鐵塔一共承擔(dān)三家提出的塔類(lèi)建設(shè)項(xiàng)目158萬(wàn)，幾乎相當(dāng)于前三十年建設(shè)的總量。此外，與中國(guó)聯(lián)通的新建共享達(dá)到了92.4%，中國(guó)電信的新建共享達(dá)到了90%，中國(guó)移動(dòng)的共享率也達(dá)到了46.8%。三年來(lái)，新建共享率從14.3%提升到了72%，相當(dāng)于少建了56.8萬(wàn)個(gè)新建基站，對(duì)于社會(huì)資源的節(jié)約，為三家?guī)��?lái)的效率是明顯的。

　　但有專(zhuān)家指出，在微站業(yè)務(wù)和室分業(yè)務(wù)這兩個(gè)領(lǐng)域的覆蓋遠(yuǎn)比公共領(lǐng)域難得多。付亮表示，微站和室分領(lǐng)域面臨的局部環(huán)境，會(huì)出現(xiàn)壟斷等因素，鐵塔需要解決許多新問(wèn)題。

　　“事實(shí)上，中國(guó)移動(dòng)今年已經(jīng)下了內(nèi)部的KPI，新建基站75%需要與鐵塔共享，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，這都是機(jī)會(huì)。”一中國(guó)鐵塔內(nèi)部人士對(duì)記者表示，未來(lái)5G也將助力鐵塔開(kāi)展更多業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

　　他表示，中國(guó)鐵塔儲(chǔ)備了上千萬(wàn)社會(huì)桿塔資源供5G站址備選。自2017年以來(lái)，中國(guó)鐵塔利用路燈桿、監(jiān)控桿、廣告牌、水塔等社會(huì)資源新建基站項(xiàng)目2萬(wàn)個(gè)。

　　“比如，港珠澳大橋的公網(wǎng)建設(shè)全部利用橋體、機(jī)房、管道、電力等社會(huì)化資源，快速、高效、經(jīng)濟(jì)、美觀地實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)精品覆蓋；西成高鐵充分利用鐵路機(jī)房、線(xiàn)纜槽道、過(guò)軌管孔、防護(hù)措施等現(xiàn)有資源，僅資源占用費(fèi)就降低了60%�！鄙鲜鋈耸繉�(duì)記者表示，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在今年前4個(gè)月收入超過(guò)了2017年全年，未來(lái)將會(huì)對(duì)鐵塔的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)起到補(bǔ)充作用。