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2012年凈利大幅增長近70% 3G進入收獲期 4G投資壓力小
IT時報記者 錢立富 圖 東方IC
三家運營商近期相繼公布了2012年的財務(wù)報告，從披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，聯(lián)通的表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。
2012年度，中國聯(lián)通營收2489.3億元，較上年增長19%；凈利潤為71億元，同比大增68.5%，為三大電信運營商中，凈利潤增幅最大的一家。對比之下，兩家對手有些落寞：中國移動去年凈利微增2.7%，中國電信凈利下滑9.5%。
而且在未來數(shù)年，中國聯(lián)通有可能繼續(xù)自己的好日子：3G業(yè)務(wù)進入回報期，4G上的投資壓力并不大。而中國移動和中國電信則各有一本難念的經(jīng)，日子不會輕松。
基數(shù)低 控成本 聯(lián)通業(yè)績猛增
在興業(yè)證券通信行業(yè)分析師李明杰和零點前進策略上海公司IT電信總監(jiān)曾韜看來，聯(lián)通2012年凈利潤之所以能大幅增長，一個重要原因是因為基數(shù)太小。
在2010年，受累于3G終端補貼，聯(lián)通的凈利潤暴跌59.7%，從上一年的95億元降至38.5億元。2011年，中國聯(lián)通凈利潤增長14.2%，達到42.3億元。即使去年凈利潤暴增68.5%至71億元，但聯(lián)通在凈利潤絕對值上不僅大幅落后于中國移動(2012年移動凈利潤1293億元)和中國電信(2012年凈利潤為149億元)，而且今年聯(lián)通的凈利潤遠低于2009年其凈利潤水平。
“聯(lián)通的凈利潤基數(shù)很低，從這點來說，實現(xiàn)高速增長的難度比其他兩家要小很多”，李明杰說道。
但不可否認的是，聯(lián)通正走上盈利的上升通道，主要驅(qū)動力便是其3G業(yè)務(wù)和固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)�！扒皟赡�，聯(lián)通通過較大幅度的補貼，來拓展自己的3G業(yè)務(wù)，使得盈利狀況不太理想�，F(xiàn)在聯(lián)通的3G用戶規(guī)模已經(jīng)上來，而且ARPU值普遍較高，在這種情況下，聯(lián)通側(cè)重點發(fā)生變化，更加關(guān)注盈利，減少終端補貼，”曾韜說道。去年聯(lián)通手機補貼為61億元，占3G業(yè)務(wù)收入比重從17%降到9.9%。新增用戶每用戶補貼從223元/戶降到167元/戶，補貼效率顯著提高。
在固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)上，中國聯(lián)通借助融合業(yè)務(wù)模式獲得較快發(fā)展。此前，中國電信借助自己的固網(wǎng)優(yōu)勢來推動自己移動業(yè)務(wù)的發(fā)展，而中國聯(lián)通現(xiàn)在則借助其3G業(yè)務(wù)和明星終端，為寬帶業(yè)務(wù)發(fā)展提供助力，去年聯(lián)通固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)用戶同比增長14.8%，業(yè)務(wù)收入同比增長11.8%，達到407.3億元。
除了業(yè)務(wù)發(fā)展，聯(lián)通也在成本費用控制上下了一番功夫。除銷售費用、財務(wù)費用外，折舊、攤銷、網(wǎng)運及人工成本均有所下降�！霸诙喾N因素的推動下，聯(lián)通去年實現(xiàn)盈利的大幅增長”，李明杰稱。
移動電信糾結(jié) 聯(lián)通預(yù)期稍好
現(xiàn)在中國移動正在加速推進4G-LTE的商用，但是在未來三四年里，4G不會給移動帶來太大收益�，F(xiàn)在移動的用戶群體中，2G用戶數(shù)占整體的86%。從2G遷移到4G，這一遷移過程會比較漫長�！暗�2017年，移動的4G用戶滲透率可能會達到20%，這時才能為移動帶來大的收益�！痹w表示。
與此同時，巨大的成本投入會讓移動財報數(shù)字不會好看。需要注意的是，中國移動的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是由母公司承擔(dān)成本，而TD-LTE建設(shè)則由上市公司承擔(dān)，這導(dǎo)致中國移動2013年的資本開支增長49.3%，達到1902億，其中的52%都將投向TD-LTE�！斑@給移動的盈利能力帶來不小的壓力”，李明杰表示，不過移動面對并非全是壞消息，“現(xiàn)在移動的TD-SCDMA終端比以前豐富很多，網(wǎng)絡(luò)也有改善。從這兩個月情況來看，移動開始大規(guī)模遷移2G用戶至3G，用戶APRU值提升，會緩解移動的壓力�！�
對于中國電信而言，從目前情況來看，它將規(guī)模放在首位，“這在一定程度上是以犧牲利潤為代價，但是電信又不得不這樣做。一般而言，只有市場份額突破20%，運營商才有足夠的話語權(quán)，但現(xiàn)在電信在移動市場的份額只有百分之十幾。沒有達到一定規(guī)模，即使實現(xiàn)盈利，也是無足輕重的�！痹w說道。而且，從CDMA向LTE過渡的過程中，中國電信將處于不利的位置，面臨的挑戰(zhàn)很大。
在三大運營商布局過渡期，聯(lián)通基本面是最好的�！爸袊�(lián)通正迎來現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)拐點，2013年有望實現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，盈利繼續(xù)大幅提升”，中銀證券分析師劉志成稱。即使考慮到4G投資，中國聯(lián)通2013年和2014年資本支出仍然有限。劉志成表示，近期種種跡象表明，聯(lián)通獲得FDD牌照的機會大增，而從WCDMA升級FDD，僅需要花費新建網(wǎng)絡(luò)投資的1/4-1/3。
不過聯(lián)通也存在隱憂，一方面是2G收入大幅下滑，另一方面是3G用戶增長速度，“去年四季度情況不是很好。中聯(lián)通想要扭轉(zhuǎn)競爭格局，必須在LTE正式商用前令新增用戶的絕對數(shù)再上一個臺階，以抵抗4G時代開始時中移動的強力反撲。”李明杰說道。
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聯(lián)通獲準使用900MHz運營3G
聯(lián)通的網(wǎng)速快，電信的3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍廣，這基本上是用戶對于國內(nèi)3G的普遍看法。這種狀況同聯(lián)通的3G運營頻段有關(guān)，聯(lián)通的3G頻段為940MHz-1955MHz(上行)、2130MHz -2145MHz(下行)，雖然2.1G頻段帶寬更寬，但穿透能力較差，單基站覆蓋范圍有限，所以一直以來不少用戶都對聯(lián)通3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋抱有怨言。
去年3月就有消息稱，聯(lián)通獲準使用900MHz頻段，可選擇三個省在全省范圍試驗。而現(xiàn)在這則消息終于被證實，中國聯(lián)通獲準在21個省用900MHz頻段運營3G。這會給聯(lián)通帶來多重好處：單個基站能實現(xiàn)比之前更廣的覆蓋，建設(shè)維護成本自然下降；穿透性強，信號強，可改善用戶體驗。
