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2012年凈利大幅增長(zhǎng)近70% 3G進(jìn)入收獲期 4G投資壓力小
IT時(shí)報(bào)記者 錢立富 圖 東方IC
三家運(yùn)營(yíng)商近期相繼公布了2012年的財(cái)務(wù)報(bào)告，從披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，聯(lián)通的表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。
2012年度，中國(guó)聯(lián)通營(yíng)收2489.3億元，較上年增長(zhǎng)19%；凈利潤(rùn)為71億元，同比大增68.5%，為三大電信運(yùn)營(yíng)商中，凈利潤(rùn)增幅最大的一家。對(duì)比之下，兩家對(duì)手有些落寞：中國(guó)移動(dòng)去年凈利微增2.7%，中國(guó)電信凈利下滑9.5%。
而且在未來數(shù)年，中國(guó)聯(lián)通有可能繼續(xù)自己的好日子：3G業(yè)務(wù)進(jìn)入回報(bào)期，4G上的投資壓力并不大。而中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信則各有一本難念的經(jīng)，日子不會(huì)輕松。
基數(shù)低 控成本 聯(lián)通業(yè)績(jī)猛增
在興業(yè)證券通信行業(yè)分析師李明杰和零點(diǎn)前進(jìn)策略上海公司IT電信總監(jiān)曾韜看來，聯(lián)通2012年凈利潤(rùn)之所以能大幅增長(zhǎng)，一個(gè)重要原因是因?yàn)榛鶖?shù)太小。
在2010年，受累于3G終端補(bǔ)貼，聯(lián)通的凈利潤(rùn)暴跌59.7%，從上一年的95億元降至38.5億元。2011年，中國(guó)聯(lián)通凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14.2%，達(dá)到42.3億元。即使去年凈利潤(rùn)暴增68.5%至71億元，但聯(lián)通在凈利潤(rùn)絕對(duì)值上不僅大幅落后于中國(guó)移動(dòng)(2012年移動(dòng)凈利潤(rùn)1293億元)和中國(guó)電信(2012年凈利潤(rùn)為149億元)，而且今年聯(lián)通的凈利潤(rùn)遠(yuǎn)低于2009年其凈利潤(rùn)水平。
“聯(lián)通的凈利潤(rùn)基數(shù)很低，從這點(diǎn)來說，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的難度比其他兩家要小很多”，李明杰說道。
但不可否認(rèn)的是，聯(lián)通正走上盈利的上升通道，主要驅(qū)動(dòng)力便是其3G業(yè)務(wù)和固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)�！扒皟赡�，聯(lián)通通過較大幅度的補(bǔ)貼，來拓展自己的3G業(yè)務(wù)，使得盈利狀況不太理想�，F(xiàn)在聯(lián)通的3G用戶規(guī)模已經(jīng)上來，而且ARPU值普遍較高，在這種情況下，聯(lián)通側(cè)重點(diǎn)發(fā)生變化，更加關(guān)注盈利，減少終端補(bǔ)貼，”曾韜說道。去年聯(lián)通手機(jī)補(bǔ)貼為61億元，占3G業(yè)務(wù)收入比重從17%降到9.9%。新增用戶每用戶補(bǔ)貼從223元/戶降到167元/戶，補(bǔ)貼效率顯著提高。
在固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)上，中國(guó)聯(lián)通借助融合業(yè)務(wù)模式獲得較快發(fā)展。此前，中國(guó)電信借助自己的固網(wǎng)優(yōu)勢(shì)來推動(dòng)自己移動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，而中國(guó)聯(lián)通現(xiàn)在則借助其3G業(yè)務(wù)和明星終端，為寬帶業(yè)務(wù)發(fā)展提供助力，去年聯(lián)通固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)用戶同比增長(zhǎng)14.8%，業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)11.8%，達(dá)到407.3億元。
除了業(yè)務(wù)發(fā)展，聯(lián)通也在成本費(fèi)用控制上下了一番功夫。除銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用外，折舊、攤銷、網(wǎng)運(yùn)及人工成本均有所下降。“在多種因素的推動(dòng)下，聯(lián)通去年實(shí)現(xiàn)盈利的大幅增長(zhǎng)”，李明杰稱。
移動(dòng)電信糾結(jié) 聯(lián)通預(yù)期稍好
現(xiàn)在中國(guó)移動(dòng)正在加速推進(jìn)4G-LTE的商用，但是在未來三四年里，4G不會(huì)給移動(dòng)帶來太大收益�，F(xiàn)在移動(dòng)的用戶群體中，2G用戶數(shù)占整體的86%。從2G遷移到4G，這一遷移過程會(huì)比較漫長(zhǎng)�！暗�2017年，移動(dòng)的4G用戶滲透率可能會(huì)達(dá)到20%，這時(shí)才能為移動(dòng)帶來大的收益�！痹w表示。
與此同時(shí)，巨大的成本投入會(huì)讓移動(dòng)財(cái)報(bào)數(shù)字不會(huì)好看。需要注意的是，中國(guó)移動(dòng)的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是由母公司承擔(dān)成本，而TD-LTE建設(shè)則由上市公司承擔(dān)，這導(dǎo)致中國(guó)移動(dòng)2013年的資本開支增長(zhǎng)49.3%，達(dá)到1902億，其中的52%都將投向TD-LTE�！斑@給移動(dòng)的盈利能力帶來不小的壓力”，李明杰表示，不過移動(dòng)面對(duì)并非全是壞消息，“現(xiàn)在移動(dòng)的TD-SCDMA終端比以前豐富很多，網(wǎng)絡(luò)也有改善。從這兩個(gè)月情況來看，移動(dòng)開始大規(guī)模遷移2G用戶至3G，用戶APRU值提升，會(huì)緩解移動(dòng)的壓力。”
對(duì)于中國(guó)電信而言，從目前情況來看，它將規(guī)模放在首位，“這在一定程度上是以犧牲利潤(rùn)為代價(jià)，但是電信又不得不這樣做。一般而言，只有市場(chǎng)份額突破20%，運(yùn)營(yíng)商才有足夠的話語權(quán)，但現(xiàn)在電信在移動(dòng)市場(chǎng)的份額只有百分之十幾。沒有達(dá)到一定規(guī)模，即使實(shí)現(xiàn)盈利，也是無足輕重的�！痹w說道。而且，從CDMA向LTE過渡的過程中，中國(guó)電信將處于不利的位置，面臨的挑戰(zhàn)很大。
在三大運(yùn)營(yíng)商布局過渡期，聯(lián)通基本面是最好的�！爸袊�(guó)聯(lián)通正迎來現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)拐點(diǎn)，2013年有望實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，盈利繼續(xù)大幅提升”，中銀證券分析師劉志成稱。即使考慮到4G投資，中國(guó)聯(lián)通2013年和2014年資本支出仍然有限。劉志成表示，近期種種跡象表明，聯(lián)通獲得FDD牌照的機(jī)會(huì)大增，而從WCDMA升級(jí)FDD，僅需要花費(fèi)新建網(wǎng)絡(luò)投資的1/4-1/3。
不過聯(lián)通也存在隱憂，一方面是2G收入大幅下滑，另一方面是3G用戶增長(zhǎng)速度，“去年四季度情況不是很好。中聯(lián)通想要扭轉(zhuǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局，必須在LTE正式商用前令新增用戶的絕對(duì)數(shù)再上一個(gè)臺(tái)階，以抵抗4G時(shí)代開始時(shí)中移動(dòng)的強(qiáng)力反撲�！崩蠲鹘苷f道。
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聯(lián)通獲準(zhǔn)使用900MHz運(yùn)營(yíng)3G
聯(lián)通的網(wǎng)速快，電信的3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍廣，這基本上是用戶對(duì)于國(guó)內(nèi)3G的普遍看法。這種狀況同聯(lián)通的3G運(yùn)營(yíng)頻段有關(guān)，聯(lián)通的3G頻段為940MHz-1955MHz(上行)、2130MHz -2145MHz(下行)，雖然2.1G頻段帶寬更寬，但穿透能力較差，單基站覆蓋范圍有限，所以一直以來不少用戶都對(duì)聯(lián)通3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋抱有怨言。
去年3月就有消息稱，聯(lián)通獲準(zhǔn)使用900MHz頻段，可選擇三個(gè)省在全省范圍試驗(yàn)。而現(xiàn)在這則消息終于被證實(shí)，中國(guó)聯(lián)通獲準(zhǔn)在21個(gè)省用900MHz頻段運(yùn)營(yíng)3G。這會(huì)給聯(lián)通帶來多重好處：?jiǎn)蝹�(gè)基站能實(shí)現(xiàn)比之前更廣的覆蓋，建設(shè)維護(hù)成本自然下降；穿透性強(qiáng)，信號(hào)強(qiáng)，可改善用戶體驗(yàn)。
