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董冰清 石佳蕓
[ 根據(jù)最新的業(yè)績快報，二季度，中興通訊在沒有任何大額投資收益的情況下新增9700萬元凈利潤，主營業(yè)務單季度開始扭虧為盈 ]
近日，中興通訊(000063.SZ)發(fā)布2013年半年度業(yè)績快報。公告顯示，今年上半年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入377.1億元，較上年同期下降11.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.02億元，較上年同期增長23.47%。
公司同時還公布了股權激勵草案，擬向激勵對象授予總量不超過1.0320億份的股票期權，對應的股票約占授予時公司股本總額的3%，行權價格為13.69元。
根據(jù)公告，二季度營業(yè)收入仍處于下滑狀態(tài)，但主營業(yè)務開始扭虧為盈。公司下半年4G業(yè)務將開始啟動，有望成為經(jīng)營拐點。
二季度主營扭虧
一季報顯示，2013年一季度中興通訊實現(xiàn)營業(yè)收入180.9億元，同比下滑2.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.05億元，同比上升35.87%，但其中有超過8億元為出售深圳中興力維技術有限公司的股權產(chǎn)生的投資收益。
該筆交易高達12.92億元，預計增加2013年的收益8.2億~8.8億元，其中一季報確認的投資收益約8.5億元�？鄢墙�(jīng)常性損益后，公司一季度的凈利潤為-6.15億，實際上仍處于虧損狀態(tài)。
而根據(jù)最新的業(yè)績快報，二季度，中興通訊在沒有任何大額投資收益的情況下新增9700萬元凈利潤，主營業(yè)務利潤單季度開始扭虧為盈。但主營業(yè)務收入仍在下滑：2012年上半年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入426.4億，其中二季度單季度為240.3億。而今年二季度僅196.2億，同比下降18.35%。
對此，民生證券通信行業(yè)分析師李勇在接受第一財經(jīng)日報《財商》采訪時表示，公司上半年營業(yè)收入下滑主要是因為國內(nèi)的GSM、UMTS產(chǎn)品以及國內(nèi)GSM手機、數(shù)據(jù)卡收入下降所致。由于中國移動、 中國電信 等國內(nèi)運營商上半年集采進度整體延后，其中電信CDMA和聯(lián)通WCDMA簽單時間都已接近6月底，影響了收入確認進度；數(shù)據(jù)卡業(yè)務的下降則是智能機代替功能機這一大趨勢必然產(chǎn)生的結果。
而在主營業(yè)務收入下滑的基礎上，公司能夠實現(xiàn)凈利潤的增長，李勇認為主要有兩個原因：
首先，公司的基本面發(fā)生了變化，特別是海外市場前幾年的戰(zhàn)略投入有所縮窄。李勇指出，中興通訊過去在海外的戰(zhàn)略比較激進，“一個國家有好幾個運營商，而電信行業(yè)又有比較強的用戶黏性。中興通訊要獲得比較靠前的客戶，就要使用比較激進的進入策略，導致毛利率不是很理想�！�
相比之前，公司現(xiàn)在可以不必采取那么激進的策略，同時可以選擇更有價值的客戶，使得海外新簽訂單的毛利提升。此外，非洲、南美、亞洲及國內(nèi)較多的低毛利率合同在2012 年確認業(yè)績，低毛利率的合同已經(jīng)基本消化。
其次，由于公司在去年四季度和今年一季度進行了人員優(yōu)化，預計公司銷售、研發(fā)、管理三項費用會有大幅下降。
4G業(yè)務將在下半年啟動
值得提出的是，之前一直被市場抱以較高期待的4G業(yè)務上半年并未對中興通訊的收入產(chǎn)生貢獻。
李勇表示，這主要是因為6月底之前相關運營商還沒有大規(guī)模的招標。
而近期的消息表明，中國移動已經(jīng)著手啟動下半年的招標計劃。在8月1日的2013中國LTE產(chǎn)業(yè)發(fā)展峰會上，中國移動通信集團公司研究院副院長黃宇紅表示，中移動上半年已經(jīng)采購TD-LTE終端20多萬部，下半年要達到百萬以上規(guī)模。
事實上，中移動早就明確了其2013年TD-LTE的“雙百計劃”：2013年中國移動TD-LTE網(wǎng)絡覆蓋將超過100個城市，TD-LTE終端采購將超過100萬部，計劃在2013年內(nèi)把TD-LTE網(wǎng)絡覆蓋全國地市級以上城市，建設超過20萬個基站。
根據(jù)其7月初發(fā)布的TD-LTE招標公告，公司的采購規(guī)模將達到20.7萬個基站。中移動全年資本開支預算約1900億元，其中4G投資約420億。
而在中移動2012年第一期TD-LTE2萬個基站的招標中，華為獲得27%市場份額，中興獲得25%市場份額，大唐獲得12%市場份額，上海貝爾阿爾卡特朗訊獲得13%市場份額， 愛立信 獲得10%市場份額， 諾基亞 西門子 獲得10%市場份額，其他廠商獲得合計3%的市場份額。
盡管有部分觀點認為國外廠商在技術和服務上相較于國內(nèi)廠商都更成熟，但李勇認為，中國廠商對于TD-LTE標準和產(chǎn)業(yè)化的貢獻，以及對中國客戶的理解都遠遠超過國外廠商，因此在競爭上仍有優(yōu)勢。
推股權激勵， 摩根大通 增持
7月23日，中興通訊發(fā)布公告，公司擬向激勵對象授予總量不超過 10320 萬份的股票期權，對應的股票約占授予時公司股本總額的 3%，激勵對象為公司董事、高級管理人員、業(yè)務骨干等，行權價格為13.69 元。
激勵計劃的行權要求公司2014、2015、2016年的凈利潤增長率分別比2013、2014、2015年增長20%、20%、44%，ROE分別不低于6%、8%、10%。
另外，數(shù)據(jù)顯示，中興通訊港股主要股東之一摩根大通在7月24日增持406萬股，變動后持股占比8.07%，這也是摩根大通對中興通訊近期最大幅度的增持。
攝影記者/吳軍 制圖/張逸俊
