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新京報(bào)漫畫/許英劍
類似華為這樣拒絕上市的企業(yè)在國(guó)內(nèi)已屬于鳳毛麟角，想得起來的僅有娃哈哈、隆力奇、老干媽等寥寥幾家，而它們清一色地是民營(yíng)企業(yè)，其中的道理就在于民營(yíng)企業(yè)老板對(duì)于自己一手打下的家底更為珍惜。
華為創(chuàng)始人任正非近日在倫敦召開的一次新聞發(fā)布會(huì)上表態(tài)，華為肯定不會(huì)上市。任正非表示，“事實(shí)上，股東是貪婪的，他們希望盡早榨干公司的每一滴利潤(rùn)�！�
這話只說對(duì)了一部分。確實(shí)，在一個(gè)上市公司中，公司與股東之間由于立腳點(diǎn)的不同，會(huì)存在矛盾，很多在二級(jí)市場(chǎng)上炒作的股東由于熱衷于博取短線差價(jià)，希望公司制造更多的利好題材讓其獲取最大收益，如果公司控股者沒有足夠的股權(quán)，就很容易被這種短線炒作者牽著鼻子跑，從而使公司無法積累起足夠的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展能量。但是，資本市場(chǎng)的意義在于通過不同股東利益之間的博弈，逼著公司將股東利益最大化作為目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展。任正非看到了股東追求短期利益而對(duì)公司造成的不良影響，卻忽視了企業(yè)上市以后不同股東之間的博弈對(duì)企業(yè)的推進(jìn)作用。
在成熟的資本市場(chǎng)上，上市對(duì)企業(yè)來說歷來是一把“雙刃劍”。上市固然可以給企業(yè)帶來巨量的募集資金，但在這同時(shí)也意味著股權(quán)的復(fù)雜化，外部資本可以通過市場(chǎng)交易方便地成為公司股東，從而分食公司的利潤(rùn)。更重要的是，在股票全流通的市場(chǎng)里，企業(yè)很有可能遭遇外部股東善意或者惡意的收購，從而使自己創(chuàng)下的家業(yè)成為他人的“盤中餐”，甚至被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手肢解掉。正是由于這個(gè)原因，在美國(guó)等資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，并不是每一個(gè)企業(yè)都熱衷于上市，有的企業(yè)即使已經(jīng)上市，也會(huì)通過收購流通股票來實(shí)現(xiàn)私有化，其目的就是保證公司所創(chuàng)造的利益不外溢，保證公司不被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吞噬。
但是，在我國(guó)的A股市場(chǎng)上，除了早期的延中實(shí)業(yè)等少數(shù)幾家全流通的小盤股曾因遭遇股權(quán)收購而導(dǎo)致控股權(quán)旁落、公司被拋棄以外，這種讓任正非所擔(dān)憂的情況基本上是不存在的。A股市場(chǎng)已經(jīng)被政府作為解決企業(yè)資金困難的一個(gè)通道而得到了高度重視，至于市場(chǎng)博弈對(duì)上市公司的倒逼作用，則已淪為管理層經(jīng)常拿出來說說的套話。盡管外部股東對(duì)公司也存在短期利益需求，但上市公司完全可以置之不理。
流風(fēng)之下，即使是民營(yíng)企業(yè)，也體會(huì)不到上市可能出現(xiàn)的對(duì)企業(yè)的威脅，千方百計(jì)要擠進(jìn)上市通道圈錢。類似華為這樣拒絕上市的企業(yè)在國(guó)內(nèi)已屬于鳳毛麟角，想得起來的僅有娃哈哈、隆力奇、老干媽等寥寥幾家，而它們清一色地是民營(yíng)企業(yè)，其中的道理就在于民營(yíng)企業(yè)老板對(duì)于自己一手打下的家底更為珍惜。
很顯然，沒有股東之間博弈的市場(chǎng)是一個(gè)畸形的市場(chǎng)，它只能充當(dāng)企業(yè)融資的工具，而投資者也由于無從對(duì)上市公司產(chǎn)生作用，難以確立長(zhǎng)期投資的股東意識(shí)，只能在二級(jí)市場(chǎng)的炒作中忙碌。市場(chǎng)的生態(tài)就在這樣的循環(huán)中日漸惡化，難以自拔。
□周俊生(財(cái)經(jīng)評(píng)論人)
(原標(biāo)題：任正非為何不讓華為上市)
