文/孫永杰
近日,蘋果股價暴跌成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。例如根據(jù)彭博社計算的數(shù)據(jù),自蘋果成為道指成分股至今,蘋果股價下跌造成了道指下跌67點。這也是蘋果股價跌至自今年1月以來的最低點,并且自2013年9月以來首次跌至股價200日均線下方。對此,有國外知名BI的評論認為,蘋果股價的暴跌已經(jīng)顯現(xiàn)出其衰落的跡象。那么事實真的如此或者說BI評論中那樣嗎?
BI認為其衰落的主要標志是iPhone在上個季度的銷量未能達到預(yù)期,且在中國市場的增速減緩,而鑒于中國市場已經(jīng)成為iPhone最大的市場,且面臨華為、小米等中國廠商日漸激烈的競爭,iPhone在中國市場未來的表現(xiàn)不容樂觀。我們認為BI的分析有一定的道理,但并不全面。
眾所周知,盡管目前中國市場是iPhone的主戰(zhàn)場,但從銷量看,也僅是占據(jù)了iPhone季度出貨量的1/3左右,而且iPhone6及iPhone6 Plus已經(jīng)上市半年有余,如果不出意外,按照蘋果更新iPhone的周期,新iPhone在未來的季度(3個月)內(nèi)肯定會上市,這些對于iPhone的銷售,尤其是對中國的銷售均產(chǎn)生了相當?shù)南鳒p或者說是遲滯作用。
需要說明的是,所謂中國手機廠商沖擊蘋果之說,從實際情況看,除了華為之外,被喻為蘋果最大對手之一的小米的增速實際上也出現(xiàn)了減緩。至于其他主流的中國手機廠商也大多出現(xiàn)下滑,例如聯(lián)想的出貨量就銳減了20%—30%。這些意味著現(xiàn)在和未來,中國廠商間的競爭激烈程度要甚于對蘋果的沖擊,而從價格走向看,中國廠商間激烈的競爭(主要是以各種噱頭包裝的價格戰(zhàn))將更有利于鞏固iPhone在高端市場的地位。
提及高端市場,我們不得不將iPhone的競爭力放置于整個智能手機產(chǎn)業(yè)。自蘋果iPhone6和iPhone6 Plus上市以來,智能手機高端市場發(fā)生了質(zhì)的變化。即如果說之前諸如三星、HTC、摩托羅拉還敢于在高端市場與蘋果一較高下的話,從日前三星Galaxy S6降價、HTC M9狂打折及摩托羅拉新近發(fā)布的Moto X Style的定價看,這些昔日還敢于在高端市場挑戰(zhàn)蘋果的廠商目前已經(jīng)退出高端市場的爭奪。
據(jù)IDC統(tǒng)計,去年一季度,在Android手機的總體交付量中,價格高于600美元的高端手機占比為9.1%。而到了今年一季度,價格高于600美元的高端手機,在Android出貨量中的占比減少到了5.6%。與之相比,在同一時間段內(nèi),蘋果公司iOS設(shè)備中,價格高于600美元的占比從70%增加到了80%。也就是說經(jīng)過iPhone6和iPhone6 Plus這代iPhone,蘋果在高端市場已然沒有對手,或者說擊潰了對手,而這對于未來蘋果保持高利潤和利潤率至關(guān)重要。
除了iPhone之外,BI認為蘋果衰落的另外一個跡象是。微軟新版操作系統(tǒng)Windows 10將帶給iPad和Mac更大競爭壓力。從微軟Windows 10初期升級和普及的速度看,確實較之前微軟的Windows系統(tǒng)有了相當?shù)倪M步。但這是在微軟Windows首次擲出免費大旗(損害自身營收和利潤)和在PC端取得的。而且這些PC端多數(shù)采用的是升級的方式,對于PC的銷售并未產(chǎn)生真正的拉動作用。而從之前Mac的增長曲線和規(guī)律看,無論PC市場的增或者減少,對于Mac的銷售,尤其是利潤均不會產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。相反,近期,IBM計劃到2015年底部署5萬臺MacBook供員工使用。而最新泄露的視頻顯示,IBM采購MacBook的總數(shù)可能將達到15萬至20萬臺以替換之前使用的傳統(tǒng)Windows PC。
至于是否會影響到iPhone的銷售,從微軟發(fā)布Windows10之后修正的手機策略看,其沖擊手機市場的力度不增反減。對于iPad,業(yè)內(nèi)知道,其之所以下滑的主要原因在于大屏手機的沖擊(包括蘋果自身的大屏iPhone6和iPhone6 Plus),況且整個平板電腦市場均處在下行之中。例如上個季度,排名前五的平板電腦廠商中,除了聯(lián)想之外,其他廠商均出現(xiàn)了不同程度的下滑。盡管如此,蘋果iPad依然遙遙領(lǐng)先于對手(仍是該產(chǎn)業(yè)的老大)。所以我們認為,iPad的下滑與平板產(chǎn)業(yè)本身及大屏手機的關(guān)系更為緊密,與Windows10發(fā)布(主要是促進老的PC用戶升級)并無直接的關(guān)系。
最后BI認為蘋果衰落的跡象是Apple Watch銷量不佳。當然在這里,BI還是表示了對于iPhone未來的擔憂,即由于擔心iPhone的未來,所以才會引出蘋果下一個增長點Apple Watch。關(guān)于iPhone的未來,我們在前面已有所分析和闡述,BI的這種擔心是沒有必要的。至于Apple Watch,按照最保守的200萬的季度出貨量,已經(jīng)足以讓蘋果在智能手表產(chǎn)業(yè)中傲視群雄。要知道,這個出貨量已經(jīng)超過去年智能手表市場老大三星一年120萬的出貨量了。還是那句話,占據(jù)一個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭羊的位置或者引領(lǐng)著才是關(guān)鍵。顯然蘋果在智能手表市場做到了。值得一提的是,從蘋果Apple Watch的定價看,其遠高于智能手表市場的均價,這意味著,在智能手表產(chǎn)業(yè)中,投資人最為看重的蘋果追求高利潤率的商業(yè)模式并未發(fā)生改變。
綜上所述,我們認為,BI看衰蘋果的理由并不客觀和全面,例如并未從某個產(chǎn)業(yè)的高度及商業(yè)模式等這些蘋果的核心競爭力方面去分析,看到的只是產(chǎn)品和市場層面正常商業(yè)規(guī)律簡單的數(shù)字變化。