中興通訊08年增速放緩

　　胡玉慧

　　A股通信設(shè)備商龍頭中興通訊(000063，收盤價(jià)35.45元)今日公布2008年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，去年中興通訊依然保持了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，不過增速卻較2007年有所放緩。公司2008年年度分配方案為10轉(zhuǎn)3派3元。

　　業(yè)務(wù)增長(zhǎng)“全線開花”

　　2008年，中興通訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入442.93億元，同比增長(zhǎng)27.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.6億元，同比增長(zhǎng)32.58%；基本每股收益為1.24元，凈資產(chǎn)收益率上升為11.65%。與公司2007年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別較上年同比增長(zhǎng)49.81%和63.26%相比，公司2008年增速有所放緩。

　　從業(yè)務(wù)類型來看，中興通訊去年可以說是 “全線開花”，3G投建是最主要的功臣。年報(bào)顯示，去年公司全面參與了三大運(yùn)營(yíng)商3G項(xiàng)目招標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了較為有利的布局。2008年公司的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)增速最快，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入289.63億元，同比增長(zhǎng)28.34%。這也是中興分量最重的業(yè)務(wù)，占整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的65%。

　　其中，GSM、WCDMA全球出貨量保持了快速增長(zhǎng)，光傳輸產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，F(xiàn)TTX產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)也繼續(xù)維持了較大的市場(chǎng)份額；無線網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)主要來源于國(guó)際GSM系統(tǒng)和國(guó)內(nèi)CDMA系統(tǒng)，固定網(wǎng)絡(luò)銷售增長(zhǎng)主要來源于國(guó)際市場(chǎng)。

　　手機(jī)業(yè)務(wù)依然占據(jù)著中興第二大業(yè)務(wù)的地位。去年中興手機(jī)實(shí)現(xiàn)96.92億元的營(yíng)業(yè)收入，較上年增長(zhǎng)26.78%，在營(yíng)業(yè)收入總額中的占比為21.88%。中興通訊表示，海外市場(chǎng)的手機(jī)銷量仍舊保持高速增長(zhǎng)，在手機(jī)產(chǎn)品總銷量中的比重保持在高位。此外，電信軟件系統(tǒng)、服務(wù)及其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.37億元，同比增長(zhǎng)23.49%，占整體營(yíng)業(yè)收入的12.7%。

　　不過，低價(jià)策略的隱患也顯現(xiàn)了出來。去年運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)時(shí)，設(shè)備商為爭(zhēng)取市場(chǎng)份額刻意壓低報(bào)價(jià)，當(dāng)時(shí)即有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心毛利率受到影響。今日公布的年報(bào)顯示，中興三塊主要業(yè)務(wù)中，唯有運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)毛利率下滑，較上年減少3.87個(gè)百分點(diǎn)，拖累整體毛利率下滑0.43個(gè)百分點(diǎn)，而其余兩項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率均獲提升。中興通訊表示，下降的原因主要是由于CDMA、WCDMA系統(tǒng)毛利率下降所致。

　　瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)

　　去年金融海嘯重創(chuàng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國(guó)外通信大廠也不能幸免，像百年老店北電網(wǎng)絡(luò)申請(qǐng)破產(chǎn)，諾基亞、索愛也曝出虧損。而中興通訊的國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)卻延續(xù)了上年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。去年，中興通訊在國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入268.27億元，同比增長(zhǎng)33.53%，海外業(yè)務(wù)在公司整體營(yíng)收的份額持續(xù)上升。2008年，國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)占公司整體營(yíng)業(yè)收入的比重已經(jīng)由上年的57.77%上升至60.57%。

　　從具體市場(chǎng)來看，公司2008年鞏固了在中國(guó)、印度等國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)地位，在中東、獨(dú)聯(lián)體、南美等弱勢(shì)市場(chǎng)也取得了不同程度的突破，在歐洲、北美等市場(chǎng)公司的系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)品進(jìn)一步積蓄力量，與沃達(dá)豐、澳大利亞電訊公司等運(yùn)營(yíng)商的合作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段。

　　去年四季度時(shí)，中興通訊相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)媒體表示，金融危機(jī)反而是發(fā)展中國(guó)家設(shè)備商的機(jī)會(huì)，為其進(jìn)入歐美市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。公司在年報(bào)中表示，去年公司穩(wěn)步提高了在歐美地區(qū)的銷售比重，使其逐步成為公司收入的重要來源。在2月份的世界通信大會(huì)上，中興通訊透露正與國(guó)家開發(fā)銀行商討150億美元的貸款，用于未來數(shù)年拓展海外市場(chǎng)所需。

　　機(jī)構(gòu)持股方面，與去年三季報(bào)相比發(fā)生了很大變化。前十大流通股東中，基金數(shù)目由去年三季報(bào)中的7只減少至6只，有4只基金在去年四季度清空了手中股份；其中，繼去年三季度華夏優(yōu)勢(shì)退出后，華夏紅利也拋光了所持股份，至此華夏系基金已全部退出�；�金持股總量也下降至8960.15萬股，較三季報(bào)的1.186億股減少25%。

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