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□本報記者 陳靜
瑞銀董事總經(jīng)理、亞洲電訊研究部聯(lián)席主管王進琎7日接受中國證券報記者專訪時表示，中國電信運營商的營收增幅正在趨緩，在3G競爭加劇的情況下，未來兩年全行業(yè)都可能處于下行通道。
中國證券報：從去年四季度以來，國內(nèi)電信行業(yè)收入增長勢頭開始放慢，怎么看待這個問題？
王進琎：中國電信行業(yè)已經(jīng)進入到下行通道，從今年開始會發(fā)展緩慢。
我們發(fā)現(xiàn)，受到經(jīng)濟發(fā)展放緩的影響，整個電信行業(yè)的收入增長率在迅速地放緩。2007年整個電信行業(yè)總收入的增長還是在15%左右，到了2008年一季度還是10.8%，2008年二季度就下降到了8%，2008年三季度到了6%，到了四季度只有3%。今年一季度的總收入增長僅有2%左右。
中國電信行業(yè)可能比國外電信行業(yè)對經(jīng)濟周期更敏感，因為收入集中在東部沿海地區(qū)。浙江、江蘇、廣東、福建這四個省大概占到了整個總收入的35%－40%，如果加上北京、上海，則能達到45%－50%左右的水平，受經(jīng)濟出口影響的重災(zāi)區(qū)影響特別大。
中國證券報：近年來幾大運營商的ARPU值(每用戶平均收入)呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢，這對其有什么影響？
王進琎：在當前經(jīng)濟放緩的背景下，我們發(fā)現(xiàn)價格彈性下降。2005年到2007年的時候經(jīng)濟增長很快，整個市場的價格彈性非常好。比如，中國移動2005年到2007年的價格彈性基本上維持在1-1.2之間，也就是說它的資費降了5%，但是由于用戶每個月的通話量增長了10%，ARPU值基本持平，公司整體收入增長比較好。
但是中移動2008年一季度的時候價格彈性下降到了0.9%，二季度下降到了0.7%，到了四季度只有0.2%了，到了今年一季度已經(jīng)是負值了。中國電信和中國聯(lián)通在去年下半年就已經(jīng)是負值了，意味著雖然資費下降了，但是ARPU值并沒有增加。
中國證券報：3G業(yè)務(wù)能很快成為運營商的盈利增長點么？
王進琎：現(xiàn)在2G語音建網(wǎng)成本非常低，運營商只要在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上增加一些內(nèi)容就可以，邊際成本相當?shù)汀Ｔ谶@種情況下，3G的邊際成本、邊際收益并沒有2G這么好。我認為3G是一個過渡性的，而不是一種革命性的技術(shù)，和2G比較起來，并沒有在帶寬上創(chuàng)造一個數(shù)量級的變化。
中國證券報：非對稱管制對中國電信市場是否有積極作用？
王進琎：我不覺得非對稱管制政策將來對中國的電信行業(yè)會起到多大的作用。我們談到非對稱無非是對中國移動的管制。我個人的判斷是其他的非對稱性管制政策可能不會很快出臺，或者是出臺的力度不會那么大。
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