高驥遠
定向增發(fā)儼然成為通信設備廠商融資首選，也是謀求3G優(yōu)勢的捷徑。繼ST大唐之后，烽火通信近日也發(fā)布公告稱，決定在2009年度向不超過10名的特定對象不含公司5%以上股東及其一致行動人發(fā)行不超過6000萬股，發(fā)行底價為14.18元／股，發(fā)行對象全部以現(xiàn)金認購。受此消息的影響，5月19日開盤約半個小時后，烽火通信股價即封至漲停直至收盤。
無獨有偶，高鴻股份近日也發(fā)布了定向增發(fā)的公告，可以說，3G板塊資本運作高潮已經拉開了序幕。在3G建設如火如荼的背景下，募集資金如能順利到位的話，通信設備商不僅部分解決了制約企業(yè)自身發(fā)展的資金瓶頸問題，也將會大大提高大型項目的承接能力和總體的贏利水平。
定向增發(fā)謀求3G優(yōu)勢
定向增發(fā)將會提升自身的盈利能力、凈資產和資產質量，長江證券電信行業(yè)分析師陳志堅分析，烽火通信此次定向增發(fā)，將繼續(xù)擴大公司的生產規(guī)模，同時憑借固有的技術優(yōu)勢，公司將進一步鞏固其在行業(yè)內的領先地位。
而中方信富評價高鴻股份定向增發(fā)稱，“募集資金將投向3G傳輸網項目、VOIP產業(yè)化項目等，這將是公司未來的主要盈利點，由于項目的高附加值，將使公司在3G產業(yè)中充分分享網絡建設所帶來的高收益�！�
因此，從優(yōu)化資本的角度來說，定向增發(fā)可能給通信設備廠商的業(yè)績增長帶來的是立竿見影的效果。
一方面，由于3G項目的建設周期較長、投入資金大、資金回收期長，決定了通信設備廠商需要有充裕的流動資金周轉。以大唐為例，大唐的資金掣肘導致其發(fā)展受限，加上過高的資產負債率導致借貸和發(fā)債都不太可能，因此定向增發(fā)不失為一個好的方法。
另一方面，國內通信設備市場規(guī)模高速增長難繼和越來越激烈的3G市場競爭使掌握比別人領先一步的核心技術成為當前通信設備商的心愿和迫切要求。而掌握3G優(yōu)勢的一條很好途徑就是后續(xù)研發(fā)資金的投入。這就形成了通信設備公司進行融資的內在動力。
可以預見的是，通信設備上市公司這種為了掌握核心技術和謀求3G優(yōu)勢而進行的資本運作仍舊將不斷發(fā)生，并且對相關上市公司的經營業(yè)績會產生重要影響。
刺激市場做多行情
工信部日前發(fā)布了1-4月份電子信息產業(yè)固定資產投資和完成情況。其中，今年1-4月，通信設備制造業(yè)完成投資76億，比去年同期完成的60億增長26.8%；通信設備制造業(yè)新增固定資產18億，同比增長44.9%。
另據(jù)統(tǒng)計，4月份，通信設備制造業(yè)內銷增長9.5%，其中交換設備行業(yè)增長79%。國內3G市場的增勢對扭轉通信設備行業(yè)下滑的作用正逐漸顯現(xiàn)。
大通證券近日發(fā)布報告稱，維持通信設備行業(yè)“增持”的投資評級不變，其理由很充分：目前通信設備行業(yè)平均市盈率為09年27.6倍、10年為22.3倍，通信設備行業(yè)估值相對充分，但考慮到09年是國內電信投資的高峰期，通信設備行業(yè)上市公司的收入與利潤仍將保持較快增長，因此目前行業(yè)仍處于景氣上行周期。
華泰證券認為，電信行業(yè)的投資需求將在兩年內處于明顯景氣上行區(qū)間，為通信設備公司帶來成長機會，另外，部分國內企業(yè)將借3G尤其是TD-SCDMA市場機會，替代國外廠商份額，從而提升中長期的競爭地位。
國金證券分析師陳運紅表示，3G消費直接拉動了近期3G終端的大規(guī)模投資需求，而2012年移動網絡和光傳輸網絡將面臨擴容和升級，通信設備商又將迎來新一輪發(fā)展機會。
短期競爭或將激化
網絡新建往往伴隨著激烈的價格競爭。重組、3G帶來的網絡投資的機會更多的為網絡新建，這往往會產生設備廠商的價格競爭，造成毛利率的下降。除了中移動、中聯(lián)通的GSM擴容，中電信的CDMA招標、中移動的TD招標、中聯(lián)通的WCDMA招標都是網絡新建。
一般而言，網絡新建時期設備商的通常戰(zhàn)略是以市場份額為第一考慮，而在后面的擴容優(yōu)化中獲取利潤，運營商也有在新建時期要求設備商降價甚至免費提供設備的考慮。通信設備行業(yè)短期面臨競爭的局面不可避免。
不過，未來我國消費結構的持續(xù)升級將加速我國電信運營商業(yè)務結構的升級步伐，我國3G市場的快速擴張將帶動通信行業(yè)進入新一輪快速增長期。
- ←←微信掃描二維碼，即可將本文分享到朋友圈
- 版權申明：部分文章轉載或來源于投稿，不代表本站贊同其觀點，如有異議，請聯(lián)系我們。
- 上篇文章：手機市場：諾基亞的帝國大廈開始傾斜
- 下篇文章：宏達電將為AT&T生產首款Android手機
- 中興通訊 大數(shù)據(jù) 愛立信 云計算 人工智能 中國鐵塔
