天下財(cái)報(bào)：中國(guó)電信半年財(cái)報(bào)，進(jìn)攻者的榮耀與隱憂

引子：天下運(yùn)營(yíng)商，讀運(yùn)營(yíng)商的財(cái)報(bào)，那么俺們一起來(lái)看看，怎么閱讀電信半年財(cái)報(bào)才能有高潮？

中國(guó)電信2016年的半年財(cái)報(bào)可以用一個(gè)詞來(lái)形容：大哥風(fēng)范——穩(wěn)中求進(jìn)，優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域不乏亮點(diǎn)，新興領(lǐng)域成績(jī)斐然。經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到1,768.28億元，“比去年同期上升7.2%”，增幅行業(yè)領(lǐng)先——聯(lián)通是1.4%,移動(dòng)5.6%，所以楊杰董事長(zhǎng)還是很謙虛只是表示是行業(yè)領(lǐng)先。這是因?yàn)樵?016年中國(guó)電信進(jìn)攻型的市場(chǎng)策略帶來(lái)的變化，一些基礎(chǔ)性的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)中國(guó)電信也大幅度領(lǐng)先他的戰(zhàn)略合作者中國(guó)聯(lián)通。但是這并不代表中國(guó)電信榮耀的背后沒(méi)有隱憂——比如依然偏小的移動(dòng)用戶市場(chǎng)份額，已經(jīng)在寬帶領(lǐng)域被移動(dòng)快速蠶食的壟斷地位。

壹：榮耀之營(yíng)收增長(zhǎng)傲視全行業(yè) 中國(guó)電信2016年上半年經(jīng)營(yíng)收入人民幣1,768億元，同比增長(zhǎng)7.2%，其中服務(wù)收入為人民幣1,552億元，同比增長(zhǎng)5.6%，財(cái)報(bào)自述“收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化”�！�—結(jié)構(gòu)優(yōu)化表現(xiàn)之一就是流量經(jīng)營(yíng)、ICT、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)收入增長(zhǎng)迅速，高達(dá)38.9%。雲(yún)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)41%，大數(shù)據(jù)收入同比增長(zhǎng)近3倍。

中國(guó)電信在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)穩(wěn)定的投入為收入大幅度增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，云計(jì)算和大數(shù)據(jù)收入增長(zhǎng)迅速是最好的證明。

貳：榮耀之寬帶壟斷地位牢不可破，光纖用戶規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯 在有線寬帶領(lǐng)域，中國(guó)電信依然是當(dāng)之無(wú)愧的王者，其“有線寬帶用戶數(shù)達(dá)到1.18億 戶，比 去 年 底 淨(jìng) 增494萬(wàn) 戶，其 中：光 纖 寬 帶(FTTH)用戶達(dá)到8,834萬(wàn)戶，比去年底淨(jìng)增1,735萬(wàn)戶，有線寬帶用戶平均接入帶寬達(dá)到37 Mbps”。

按照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中國(guó)電信在固定電話服務(wù)區(qū)域內(nèi)有線、寬帶份額為62%，F(xiàn)TTH份額為66%——恩，按照中國(guó)的反壟斷法，不知道發(fā)改委怎么看這個(gè)數(shù)字?

盡管中國(guó)移動(dòng)在寬帶領(lǐng)域來(lái)勢(shì)洶洶，但是壟斷者中國(guó)電信依然看上去高墻不可破。而且看上去電信并沒(méi)有放棄寬帶走4G單邊突進(jìn)策略——這一點(diǎn)與中國(guó)聯(lián)通不同。

叁：榮耀之合作的收益，感謝聯(lián)通無(wú)私幫扶 與此前中國(guó)電信狂噴鐵塔收費(fèi)高導(dǎo)致利潤(rùn)下降不同，這次半年財(cái)報(bào)中，中國(guó)電信承認(rèn)“充分利用鐵塔資源共享，快速形成優(yōu)質(zhì)4G網(wǎng)絡(luò)體驗(yàn)”——也就是說(shuō)給自己的網(wǎng)絡(luò)覆蓋帶來(lái)的收益。比如CPAX的投資下降11.1%。

而與中國(guó)聯(lián)通的合作也讓中國(guó)電信受益匪淺——4G基站共建共建數(shù)量60K，光纖傳輸網(wǎng)14,500km�！�—這帶來(lái)了網(wǎng)絡(luò)投資的下降。

同時(shí)「全網(wǎng)通」的終端銷量佔(zhàn)比達(dá)到34%，幫助中國(guó)電信快速突破發(fā)展瓶頸。

我終于明白了為何悄無(wú)聲息的中國(guó)電信何以發(fā)展如此迅速了，應(yīng)該感謝中國(guó)聯(lián)通的無(wú)私幫助。

肆：榮耀之新興業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng) 中國(guó)電信的新興業(yè)務(wù)中翼支付令人驚訝，“翼支付活躍用戶數(shù)超過(guò)800萬(wàn)戶，移動(dòng)支付類APP第三方行業(yè)排名第二，總交易額約為人民幣3,800億元�！薄�—不知道支付寶還是微信支付已經(jīng)被甩在了后面，誰(shuí)說(shuō)運(yùn)營(yíng)商搞不好互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)？

不過(guò)另一個(gè)估計(jì)讓廣電系大吃一驚的是中國(guó)電信的天翼高清平臺(tái)，用戶淨(jìng)增978萬(wàn)戶，淨(jìng)增量同比增長(zhǎng)129%，總數(shù)突破5,000萬(wàn)戶，收入同比增長(zhǎng)33%——要感謝IPTV開(kāi)放和互聯(lián)網(wǎng)視頻的蓬勃發(fā)展。而中國(guó)電信的物聯(lián)網(wǎng)連接在上半年發(fā)展迅猛，連接數(shù)凈增300萬(wàn)——這是唯一的電信超越移動(dòng)的機(jī)會(huì)。

五：隱憂之流量增長(zhǎng)隱憂 財(cái)報(bào)顯示中國(guó)電信4G用戶每月戶均流量達(dá)到889 MB，手機(jī)上網(wǎng)總流量同比增長(zhǎng)135%；手機(jī)上網(wǎng)收入同比增長(zhǎng)42%，佔(zhàn)移動(dòng)服務(wù)收入比為47%。

但是DOU與中國(guó)聯(lián)通相比差距之大，不可同日而已——這或許與中國(guó)電信用戶偏向于低端用戶居多有關(guān)，要知道中國(guó)電信的4G普及率已經(jīng)高達(dá)44%——而且4G、光寬、天翼高清三類高價(jià)值用戶佔(zhàn)比合計(jì)已達(dá)到45%，但是DOU還如此之低，實(shí)在說(shuō)不過(guò)去，而且中國(guó)電信的資費(fèi)已經(jīng)非常低——只能解釋為高端用戶偏少。

六：隱憂之800M重耕還需要到2017年 財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)電信在800 MHz頻段的重耕，將在2017年內(nèi)建成覆蓋全國(guó)的優(yōu)質(zhì)800 MHz LTE網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)4G網(wǎng)絡(luò)農(nóng)村覆蓋和城市深度覆蓋，奠定VoLTE和NB-IoT網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。

但是這意味著中國(guó)電信還有有一年多的時(shí)間窗口留給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，考慮到中國(guó)電信在下半年的投資562.54億沒(méi)投，能有多大比例用在重耕上呢？——還是未知數(shù)。

最后：進(jìn)攻型的電信以市場(chǎng)份額為牽引將走向哪里？財(cái)報(bào)說(shuō)：“以市場(chǎng)份額為牽引，加快兩大基礎(chǔ)業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展，高效協(xié)同運(yùn)營(yíng)五大新興領(lǐng)域，著力提升六大關(guān)鍵能力，加速實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源和能力向競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化”份額，所有的運(yùn)營(yíng)商都要份額，可是就是國(guó)家放開(kāi)了二胎，你要的份額也不可能迅速有心的基礎(chǔ)，怎么辦？