一頓三文魚(yú)引發(fā)的收購(gòu)：AT&T買(mǎi)時(shí)代華納細(xì)節(jié)曝光

（原標(biāo)題：價(jià)值854億美元的午餐：AT&T并購(gòu)時(shí)代華納從這頓飯開(kāi)始）

澎湃新聞?dòng)浾?包雨朦 綜合報(bào)道

美國(guó)今年內(nèi)最大的收購(gòu)交易是在飯桌上談起來(lái)的。

美國(guó)時(shí)間10月22日，美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司（AT&T）宣布，將以854億美元的價(jià)格，收購(gòu)美國(guó)娛樂(lè)傳媒巨擘時(shí)代華納公司。

次日，《華爾街日?qǐng)?bào)》在報(bào)道中披露了這筆交易談成的細(xì)節(jié)。據(jù)稱(chēng)，兩個(gè)月前，

AT&T的CEO蘭德·斯蒂芬森（Randall Stephenson）在紐約時(shí)，拜訪(fǎng)了時(shí)代華納公司的CEO杰夫·比克斯（Jeff

Bewkes），兩人共進(jìn)了三文魚(yú)午餐，當(dāng)時(shí)斯蒂芬森正在認(rèn)真思考媒體和電信行業(yè)融合的問(wèn)題。

據(jù)知情人士透露，斯蒂芬森在午餐時(shí)提出了收購(gòu)時(shí)代華納的建議，比克斯大吃一驚，并表示沒(méi)有出售公司的打算，但如果價(jià)格合理，他可能會(huì)考慮，暗示存在達(dá)成交易的可能性。

報(bào)道稱(chēng)，斯蒂芬森離開(kāi)時(shí)琢磨著將時(shí)代華納的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容納入他正試圖構(gòu)建的流媒體視頻服務(wù)的可能性，這些內(nèi)容包括HBO頻道、美國(guó)有線(xiàn)電視新聞網(wǎng)（CNN）和華納兄弟（Warner Bros.）等頂級(jí)品牌。

從那之后，相關(guān)進(jìn)展速度驚人。AT&T最終在10月22日晚宣布，以每股107.50美元的價(jià)格收購(gòu)時(shí)代華納，成為今年迄今為止規(guī)模最大的交易。再加上時(shí)代華納220億美元的債務(wù)，AT&T的收購(gòu)代價(jià)高達(dá)1074億美元。

知情人士表示，本月中旬，這兩家公司已達(dá)成口頭協(xié)議，并引入了幾家更大型的銀行。摩根大通銀行獲聘幫助AT&T進(jìn)行融資，而美國(guó)銀行在該交易簽訂前不久加入，以完成一項(xiàng)過(guò)橋貸款。宣布協(xié)議前，時(shí)代華納在周末前后引入了花旗集團(tuán)和摩根士丹利。

《華爾街日?qǐng)?bào)》另一篇報(bào)道指出，目前為了籌措交易所需的資金，AT&T正在安排400億美元的過(guò)渡性貸款。

目前AT&T已經(jīng)是美國(guó)最大的債券非金融企業(yè)發(fā)行人，凈債務(wù)規(guī)模達(dá)到1190億美元，幾乎是前5年的兩倍。穆迪信貸分析師馬克·司徒登（Mark Stodden）表示，這項(xiàng)收購(gòu)交易可能會(huì)使AT&T在無(wú)抵押債券發(fā)行方面面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

司徒登估計(jì)，如果交易獲得批準(zhǔn)，美國(guó)電話(huà)電報(bào)的總債務(wù)負(fù)擔(dān)將升至1700億美元。但他同時(shí)也指出，在交易完成后的第一年底，凈債務(wù)規(guī)模將是調(diào)整后利潤(rùn)的2.5倍左右，高于第三財(cái)季末的2.24倍。

穆迪自2013年1月至今，已經(jīng)兩次下調(diào)了AT&T的評(píng)級(jí)，目前該公司的評(píng)級(jí)為Baa1，為第三低的投資評(píng)級(jí)。司徒登還表示，由于此次交易規(guī)模巨大，公司評(píng)級(jí)會(huì)進(jìn)一步承壓。

《華爾街日?qǐng)?bào)》還披露，斯蒂芬森之所以火速推進(jìn)交易的達(dá)成，是因?yàn)閬?lái)自其他競(jìng)購(gòu)方的壓力。據(jù)知情人士表示，幾個(gè)月前，包括蘋(píng)果公司在內(nèi)的一些科技巨頭就已開(kāi)始研究收購(gòu)時(shí)代華納事宜，而蘋(píng)果繼續(xù)密切關(guān)注著相關(guān)情況的發(fā)展。

一位了解計(jì)劃的人士表示，如果另一家公司的出價(jià)高于美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司，時(shí)代華納同意支付17億美元的分手費(fèi)。該人士表示，如果該交易受阻，美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司將支付5億美元。

雖然交易進(jìn)展迅猛，但AT&T與時(shí)代華納的聯(lián)姻卻不被美國(guó)政界和媒體看好。目前，AT&T是美國(guó)最大的付費(fèi)電視運(yùn)營(yíng)商、第二大的無(wú)線(xiàn)數(shù)據(jù)提供商以及第三大的寬帶供應(yīng)商。媒體指出，AT&T兼并時(shí)代華納將產(chǎn)生一個(gè)巨大的流量和內(nèi)容的平臺(tái)，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)形成這樣一個(gè)巨無(wú)霸不見(jiàn)得就是一件好事。更有媒體表示，奧巴馬政府一定會(huì)“斬殺”這筆交易。

美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普在交易消息傳出后提出質(zhì)疑，他認(rèn)為如果將美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司的數(shù)百萬(wàn)無(wú)線(xiàn)和付費(fèi)電視用戶(hù)與時(shí)代華納眾多電視網(wǎng)絡(luò)和節(jié)目結(jié)合起來(lái)，可能會(huì)限制競(jìng)爭(zhēng)、傷及消費(fèi)者。特朗普表示如果他當(dāng)選總統(tǒng)將不會(huì)批準(zhǔn)該交易。

前總統(tǒng)候選人桑德斯（Bernie Sanders）也呼吁政府阻止該合并交易。桑德斯在Twitter上發(fā)文稱(chēng)，該交易對(duì)美國(guó)民眾或意味著更高的價(jià)格和更少的選擇。

在美國(guó)全國(guó)廣播公司（NBC）周日的《Meet

the Press》節(jié)目中，民主黨副總統(tǒng)候選人凱恩(Tim Kaine)表示，他與明尼蘇達(dá)州民主黨參議員弗蘭肯(Al

Franken)有著同樣的擔(dān)憂(yōu)和質(zhì)疑，認(rèn)為該交易可能使價(jià)格升高并使選擇減少。他認(rèn)為，鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)和減少集中度通常是有益的，特別是在媒體行業(yè)。