聯(lián)通混改方案備受關(guān)注：國企改革決定轉(zhuǎn)型的速度成敗

　　國企改革決定了轉(zhuǎn)型的速度與成敗

　　近日，國企混改不斷推進，隨著聯(lián)通混改方案備受各方關(guān)注，“南北船”合并的預期也升溫。中國聯(lián)通披露的混合所有制改革試點方案顯示，聯(lián)通混改總體思路是“積極引入境內(nèi)投資者，降低國有股權(quán)比例，將部分公司股權(quán)稀釋給其他國有資本和非國有資本�！� 在公布的戰(zhàn)略投資者中，主要是民營企業(yè)與國企，沒有外國資本。

中國聯(lián)通作為混合所有制改革的試點，很容易讓人想到中國電信。在亞洲金融 危機期間的1997年，中國電信在中國香港成功上市，打響了央企在海外上市的第一槍。當時正處于國企改革攻堅期，中國電信上市承擔了為中國大型國有企業(yè)改 革和重組領(lǐng)路的重任�，F(xiàn)在，新一輪國企改革的領(lǐng)路者，則換成了同樣為通訊行業(yè)的中國聯(lián)通，這應該不屬于巧合，因為在央企當中，通訊行業(yè)幾乎是唯一從事大眾 服務的行業(yè)，市場化程度較高，改革效應大。

　　當年的中國電信是從郵電部剝離出一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入后才實現(xiàn)了香港上市，這個過程直接推動了政 企分離，隨后一些央企也在部委中陸續(xù)獨立出來，而一些主管業(yè)務的部委最終也合并重組。因此，這是一個巨大的工程。與那個時候相比，雖然現(xiàn)在的央企都已經(jīng)獨 立，受國資委集中管理，卻是比當年g更難啃的“骨頭”，因為它們要通過產(chǎn)權(quán)多樣化實現(xiàn)央企真正公司化治理與市場化經(jīng)營，并打破一系列的壟斷行為。

　　當年的改革環(huán)境與現(xiàn)在不同。首先，當時正值亞洲金融危機期間，市場正處于低潮，中國企業(yè)海外上市壓力重重，IPO定價必然較低，此外，從1997年開始 一直到2002年左右，中國經(jīng)濟處于通縮階段，整個世界都沒有預料到中國經(jīng)濟會在入世后爆發(fā)，因此，當后來有人質(zhì)疑國企海外上市讓利于外國投資者時，完全 沒有考慮到時代局限，但卻讓后來的國企改革背負巨大的包袱。其次，當時央企剛剛從行政部門獨立出來，急需在公司制度建設(shè)與公司治理等方面學習西方先進的做 法，而不僅僅是實現(xiàn)融資需求，當時國內(nèi)既沒有能夠參與IPO的民間資本，更沒有制度先進的民企參與治理改革。因此，通過在海外交易所上市并吸收外國投資是 不得不的選擇。

　　上一輪國企改革在當時的環(huán)境下是成功的，也是及時的，通過改革中國主要央企以及國有銀行等陸續(xù)在海外上市，治理結(jié)構(gòu)一步 到位，是未來中國經(jīng)濟爆發(fā)的前提條件。當前的深化國企改革也需要更快地完成，這是因為中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，如何提高國有企業(yè)的效率是轉(zhuǎn)型最重要 的內(nèi)容之一，也就是說，國企改革決定了轉(zhuǎn)型的速度與成敗，國企改革得越及時越徹底，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的進程就越快，成功的概率越高，反之，國企改革完不成，經(jīng) 濟轉(zhuǎn)型不可能實現(xiàn)，甚至會在國企改革拖延中喪失轉(zhuǎn)型機會。

　　我們看到，中國聯(lián)通此次混改似乎特意避開了外國資本。一方面，與1990年代 不同的是，現(xiàn)在中國崛起了一大批高科技民營企業(yè)，其中一些甚至在世界范圍內(nèi)領(lǐng)先，他們既擁有雄厚資本，也有先進經(jīng)驗，有能力參與國企混改；另一方面，可能 是回避當年所謂讓利外資的爭議，讓聯(lián)通混改更順利地進行，而且，中國民營企業(yè)的特長與聯(lián)通主業(yè)有高度的相關(guān)性，屬于完美的戰(zhàn)略投資者。

　　但是，中國的混改應該歡迎外資參與。首先，中國具有投資央企能力的民營企業(yè)數(shù)量較少，而央企較多，很容易形成這些企業(yè)股東單一化，反而強化民營企業(yè)的壟斷 能力與可能性。其次，如果央企與大型民營企業(yè)相互之間交叉持股，類似日本1980年代出現(xiàn)的現(xiàn)象，可能會讓企業(yè)變得更為保守；其三，央企主要從事“舊經(jīng) 濟”，而民營企業(yè)主要從事新經(jīng)濟，前者以重工業(yè)為主，后者以服務業(yè)為主，在業(yè)務方面可能難以起到優(yōu)化的效果。

　　近日，國務院發(fā)布關(guān)于促進 外資增長若干措施的通知中提到，鼓勵外資參與國內(nèi)企業(yè)優(yōu)化重組，鼓勵外資參與國有企業(yè)混合所有制改革。因此，我們陸續(xù)推出的混改試點，應該也鼓勵外資參 與，向世界表達中國繼續(xù)開放的堅定決心，給外企一個穩(wěn)定的預期。此外，中國應該進一步擴大市場準入對外開放范圍，全面實施準入前國民待遇加負面清單管理制 度。應當說，央企一直受到壟斷保護，而一些民營企業(yè)也受益于中國市場的有限開放。為了提高他們的競爭力與創(chuàng)新能力，必須讓更多的外國企業(yè)參與中國市場的競 爭。