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10月20日，愛立信公布第三季度財報。財報發(fā)布后的一小時內(nèi)，愛立信在斯德哥爾摩交易市場的股價上升了5.6%；到中午時分，股票漲幅接近10%，達到自2016年6月以來的最大漲幅。
股票價格的波動直觀地反映出了投資者對于愛立信當前業(yè)績和未來增長的判斷，那么愛立信發(fā)布的財報為何給予了投資者如此強大的信心？
根據(jù)財報，該季度愛立信實現(xiàn)運營收入478億瑞典克朗（折合約58.6億美元），比上年同期下降6.5%；虧損43億瑞典克朗，去年同期的數(shù)字為2億瑞典克朗。從數(shù)字來看，這并不是一份亮麗的報告。
然而投資者的眼光從來都是雪亮的，資本市場對于愛立信的一致看好，主要是看到其為扭轉局勢做出的努力見到成效，尤其是看到愛立信核心網(wǎng)絡業(yè)務盈利能力正在提高。
重組初見成效 復蘇跡象顯現(xiàn)
在通信行業(yè)進入周期性調(diào)整的今天，全球通信設備廠商受到波及。主要的設備廠商從過去的5家變?yōu)?家，愛立信、諾基亞上海貝爾紛紛進行轉型，就是受到通信行業(yè)景氣周期波動的影響。而愛立信近年來積極進行重組轉型，就是為了開拓新的利潤來源、重新恢復盈利能力。
為此我們看到，2016年4月愛立信宣布了一系列組織和結構性調(diào)整以及全球領導團隊的成員調(diào)整計劃，旨在加快公司戰(zhàn)略執(zhí)行、提高效率、促進增長、提高盈利能力、推動公司持續(xù)發(fā)展。
2017年3月，愛立信再次發(fā)布公司新戰(zhàn)略，同時宣布將簡化公司組織架構，任命新的執(zhí)行領導團隊，強調(diào)將著重致力于助力服務提供商將擴展業(yè)務至更多行業(yè)，開拓新的利潤池，引領開發(fā)市場領先的解決方案，充分發(fā)揮5G、物聯(lián)網(wǎng)和云技術的潛力。
在市場環(huán)境整體不利的情況下，對于一家百年老店而言，重組很難產(chǎn)生立竿見影的顯著效果，其效應的發(fā)揮需要一些時日，但是我們看到好的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。
對比財報不難發(fā)現(xiàn)，本季度愛立信銷售額同比下降3%，這一數(shù)值遠低于第二季度12%的下降幅度。此外愛立信本季度有兩方面表現(xiàn)超出了市場預期：運營收入方面，愛立信實現(xiàn)的實際數(shù)字是478億瑞典克朗，此前的市場預期是472億瑞典克朗；核心通信網(wǎng)絡業(yè)務的利潤率方面，愛立信的表現(xiàn)也超出了分析預期。
“在市場環(huán)境不佳的情況下，愛立信的業(yè)務有復蘇的跡象，盈利能力正在好轉，業(yè)績表現(xiàn)超出了市場預期。”金融時報記者撰文評述。
核心業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)健
盈利能力好轉的背后，是具體業(yè)務板塊的支撐。仔細分析財報會發(fā)現(xiàn)，得益于重組的進行，愛立信的部分核心業(yè)務表現(xiàn)出了相對穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。
愛立信總裁兼首席執(zhí)行官鮑毅康表示：“盡管市場環(huán)境依然嚴峻，仍有大量工作要做，然而我們已開始看到公司業(yè)績?nèi)〉昧艘恍┕奈枞诵牡倪M展。”鮑毅康所指的鼓舞人心的進展主要包括如下方面。
根據(jù)北美地區(qū)重新界定范圍后的管理服務合同及貨幣匯率調(diào)整后，網(wǎng)絡業(yè)務同比銷售額略有上漲，網(wǎng)絡業(yè)務調(diào)整后的運營利潤率為11%；盡管IT & Cloud業(yè)務繼續(xù)遭遇虧損，但愛立信產(chǎn)品路線和項目的穩(wěn)定性有所增強。
由于運營商加大投資擴大網(wǎng)絡容量，愛立信在多個國家的業(yè)務重現(xiàn)增長態(tài)勢。中國市場占業(yè)內(nèi)全球4G業(yè)務量的60%以上，由于該市場的4G部署在經(jīng)歷快速發(fā)展后逐漸進入常態(tài)，愛立信的銷售額也隨之下降。與此同時，愛立信成功擴大了中國LTE市場上的份額，為未來的5G業(yè)務發(fā)展奠定了良好基礎。
迄今為止，愛立信無線電系統(tǒng)（ERS）業(yè)務占無線電產(chǎn)品交付總量的55%，并將繼續(xù)保持強大的競爭力，提高營收并進一步鞏固領先的市場地位。截至目前，愛立信在聚焦管理服務業(yè)務和評審低績效合同的工作也進展順利，已退出、重新協(xié)商或變更了42份合同中的13項合同，使年利潤增加約4億瑞典克朗。
重組需要成本 但前景看好
主要業(yè)務板塊依舊強勁，但是由于重組涉及一定成本，愛立信的財務表現(xiàn)受到了影響。正如愛立信CFO Carl Mellander在接受媒體采訪時所言：雖然財報看起來依然情況嚴峻，但部分虧損主要來源于重組，而不在于公司的根本業(yè)務，并且在根本業(yè)務方面本季財報表現(xiàn)出相對穩(wěn)健的態(tài)勢。
在今年3月份進行重組時，愛立信曾預計，2017年重組費用會達到約60億~80億瑞典克朗，高于之前預測的30億瑞典克朗。
在本次公布的財報中，愛立信也提到“由于成本持續(xù)下降，本季度中重組費用為-28億瑞典克朗（去年同期-13億瑞典克朗），其中包括注銷-16億瑞典克朗的債務，主要涉及關閉并出售位于加拿大的ICT中心�！�
“分攤費用高于研發(fā)費用資本化及酬勞超過硬件遞延成本對運營收入產(chǎn)生的影響高達-15億瑞典克朗（去年同期為5億瑞典克朗）�！�
但是重組所產(chǎn)生的費用只是階段性支出，或許在2017年會帶來較大波動，但是在2018年，重組成本投入完畢，愛立信會看到總體積極健康的回報。而愛立信目前所聚焦的IT、云、5G等領域，尚處于市場醞釀階段，當這些業(yè)務進入市場爆發(fā)階段，愛立信現(xiàn)階段的戰(zhàn)略部署和投入也將獲得回報。
在今年3月宣布重組計劃時，鮑毅康表示：“通過實施我們今天公布的舉措，在市場狀況穩(wěn)定的前提下，我們預計到2018年就會取得明顯改善。我堅信，愛立信可以實現(xiàn)集團運營利潤（不包括重組費用）較2016年翻倍。”
在行業(yè)周期性調(diào)整的當下，正在進行戰(zhàn)略重組的愛立信也進入到了周期性調(diào)整的階段，轉型之路注定充滿坎坷不平，或許愛立信已經(jīng)來到了最為考驗的時刻，但是只要堅持技術創(chuàng)新引領行業(yè)的初心不變，堅持正確的戰(zhàn)略布局和發(fā)展方向，那么愛立信必將在不久的未來迎來行業(yè)的曙光。
