中國鐵塔上市收盤報1.26港元/股，與發(fā)行價相同

16:00更新：中國鐵塔股價收平報1.26港元，總市值2173億港元。盤中最低價為1.26港元，最高價為1.29港元。

12:00更新：中國鐵塔股價收平報1.26港元，總市值2173億港元。盤中最低價為1.26港元。

10:33更新，中國鐵塔股價上漲1.59%，報1.28港元，總市值2207億港元。

上證報訊 中國鐵塔8月8日在港交所上市交易，該股開盤報1.26港元/股。

消息面上，8月7日，中國鐵塔發(fā)布公告稱，其公開招股獲得0.36倍超額認(rèn)購，國際配售部分獲溫和超額認(rèn)購，每股發(fā)售價以招股區(qū)間下限定價，為1.26港元。

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中國鐵塔九成九收入來自三大運(yùn)營商扶持

第一財經(jīng) 李娜

中國鐵塔是目前全球最大的通信類鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商，其主要業(yè)務(wù)有塔類業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。其中，塔類業(yè)務(wù)中的宏站業(yè)務(wù)占收入比重最大，2017年占收入比重97.3%。對于通信業(yè)務(wù)占比過高的問題，中國鐵塔官方對記者表示，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在今年前4個月收入超過了2017年全年，未來將會是鐵塔公司最有潛力的業(yè)務(wù)拓展方向。

九成九收入來自三大運(yùn)營商

2018年，是中國鐵塔成立的第四個年頭。從成立之初，中國鐵塔就被貼上“電信業(yè)改革試驗(yàn)田”等類似標(biāo)簽，從鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施邁向集中運(yùn)營，到未來“擇機(jī)上市”實(shí)現(xiàn)“混合所有制”。

“我們那時候是十選一的難度，也就是說十個人競選，最后只有一個人能夠進(jìn)入鐵塔公司工作。”某鐵塔的一名內(nèi)部員工對記者如是說。他表示，現(xiàn)在過去了三年，很多人的心態(tài)都變得更加平和，大家都是創(chuàng)業(yè)的心態(tài)，鐵塔從人員上更加精簡，整個公司就15000多人，可能比一個地市級的運(yùn)營商的人數(shù)還少。

事實(shí)上，中國鐵塔的誕生，是把三大運(yùn)營商的鐵塔基建部分打包出來，成立一家新公司統(tǒng)一運(yùn)營、管理，三大運(yùn)營商以后要用鐵塔再向中國鐵塔租賃。根據(jù)此前中國鐵塔向港交所遞交的招股書，中國鐵塔2017年?duì)I業(yè)收入為686.65億元人民幣，較上年同期增加22.6%。中國鐵塔表示，主要是由于租戶數(shù)增加。從2016年底到2017年底，總租戶數(shù)從241.9萬戶增加到268.7萬戶。

而從業(yè)務(wù)收入來看，中國鐵塔的主營業(yè)務(wù)仍為塔類業(yè)務(wù)、室分和微站業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。其中，塔類業(yè)務(wù)中的宏站業(yè)務(wù)是其主要的收入來源，2017年該項(xiàng)業(yè)務(wù)占總營收97.3%。塔類業(yè)務(wù)指基于站址資源，向通信運(yùn)營商提供站址空間、維護(hù)服務(wù)與電力服務(wù)，并通過宏站業(yè)務(wù)和微站業(yè)務(wù)進(jìn)行支持，前者指實(shí)現(xiàn)移動通信網(wǎng)絡(luò)的廣泛覆蓋，后者指在城市中人口與建筑物密集的區(qū)域及城市外特定區(qū)域的補(bǔ)充覆蓋。

換言之，三大運(yùn)營商依然是目前鐵塔公司最大的客戶。2017年，來自中國移動、中國聯(lián)通和中國電信的收入分別占53.6%、23.7%和22.5%。

“從進(jìn)展來看，中國鐵塔已經(jīng)完成‘三步走’戰(zhàn)略中的兩步，第三步上市也箭在弦上，雖然比之前預(yù)計的可能稍稍慢一點(diǎn)，但總體算進(jìn)展順利，和三大運(yùn)營商關(guān)系也更加理順。未來隨著三大運(yùn)營商的互相制衡、股權(quán)進(jìn)一步稀釋，運(yùn)營商話語權(quán)會減弱，而鐵塔開展業(yè)務(wù)的獨(dú)立性會更高�！彪娦判袠I(yè)專家付亮對記者如是說。

但他同時也表示，鐵塔需要在通信服務(wù)以外，找到新的利潤增長點(diǎn)，上市融到的資金可能用于新業(yè)務(wù)模式的拓展。

跨行業(yè)盈利模式初探

事實(shí)上，中國鐵塔的成立是為了從根本上避免三大運(yùn)營商重復(fù)建設(shè)造成的資源浪費(fèi)，提高電信基礎(chǔ)設(shè)施“共建共享”程度。但從現(xiàn)實(shí)環(huán)境來看，中國鐵塔的業(yè)務(wù)發(fā)展，也受到三大運(yùn)營商的制約。

“我們公司一方面要使三家公司(三大運(yùn)營商)降低成本，另一方面還要給股東創(chuàng)造利潤。”中國鐵塔董事長兼總經(jīng)理佟吉祿曾表示。

佟吉祿在一次通信峰會上表示，三年來，中國鐵塔一共承擔(dān)三家提出的塔類建設(shè)項(xiàng)目158萬，幾乎相當(dāng)于前三十年建設(shè)的總量。此外，與中國聯(lián)通的新建共享達(dá)到了92.4%，中國電信的新建共享達(dá)到了90%，中國移動的共享率也達(dá)到了46.8%。三年來，新建共享率從14.3%提升到了72%，相當(dāng)于少建了56.8萬個新建基站，對于社會資源的節(jié)約，為三家?guī)�來的效率是明顯的。

但有專家指出，在微站業(yè)務(wù)和室分業(yè)務(wù)這兩個領(lǐng)域的覆蓋遠(yuǎn)比公共領(lǐng)域難得多。付亮表示，微站和室分領(lǐng)域面臨的局部環(huán)境，會出現(xiàn)壟斷等因素，鐵塔需要解決許多新問題。

“事實(shí)上，中國移動今年已經(jīng)下了內(nèi)部的KPI，新建基站75%需要與鐵塔共享，對于我們來說，這都是機(jī)會�！币恢袊�鐵塔內(nèi)部人士對記者表示，未來5G也將助力鐵塔開展更多業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

他表示，中國鐵塔儲備了上千萬社會桿塔資源供5G站址備選。自2017年以來，中國鐵塔利用路燈桿、監(jiān)控桿、廣告牌、水塔等社會資源新建基站項(xiàng)目2萬個。

“比如，港珠澳大橋的公網(wǎng)建設(shè)全部利用橋體、機(jī)房、管道、電力等社會化資源，快速、高效、經(jīng)濟(jì)、美觀地實(shí)現(xiàn)了移動網(wǎng)絡(luò)精品覆蓋；西成高鐵充分利用鐵路機(jī)房、線纜槽道、過軌管孔、防護(hù)措施等現(xiàn)有資源，僅資源占用費(fèi)就降低了60%�！鄙鲜鋈耸繉τ浾弑硎�，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在今年前4個月收入超過了2017年全年，未來將會對鐵塔的新業(yè)務(wù)增長起到補(bǔ)充作用。