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李娜
8月30日晚間，中興通訊（000063，SZ）發(fā)布了2018年半年報。報告期內(nèi)，該公司營業(yè)收入394.34億元，同比下降26.99%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為-78.24億元，同比減少441.24%。對于利潤大幅下滑的原因，該公司稱，主要系10億美元罰款以及主要經(jīng)營活動無法進(jìn)行導(dǎo)致的經(jīng)營損失、預(yù)提損失所致。
面對中興通訊未來的發(fā)展方向，新任CEO徐子陽在近日的臨時股東大會上表示，目前中興通訊的5G測試已全部追趕到國家測試要求。計劃在2018年業(yè)務(wù)恢復(fù)的基礎(chǔ)上，2019年實現(xiàn)運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)回歸正常增長軌道，繼續(xù)位列5G第一陣營地位。
但從設(shè)備廠商承所處的外圍環(huán)境和5G的建設(shè)周期來看，中興想要在全球市場恢復(fù)領(lǐng)導(dǎo)位置仍然存在著較大挑戰(zhàn)。自2017年4G移動設(shè)備需求見頂以來，設(shè)備廠商在移動通信領(lǐng)域的發(fā)展一直步履維艱。
以通信設(shè)備廠商前三甲為例，除了華為沒有公布運營商業(yè)務(wù)的單獨收入外，諾基亞和愛立信在二季度的表現(xiàn)均顯示了所處行業(yè)的低迷。諾基亞二季度凈銷售額為53億歐元（約合62億美元），較去年同期下降5%；報告期內(nèi)虧損2.71億歐元（約合3.18億美元），而愛立信第二季10億美元罰款凈營收為498億瑞典克朗(約合56.20億美元)，較去年同期的503億瑞典克朗下滑1%，較上一季度的434億瑞典克朗增長15%；凈虧損為18億瑞典克朗（約合2.04億美元），不及去年同期的凈虧損5億瑞典克朗。
而對于5G的回報周期，華為輪值董事長胡厚崑曾在今年4月的財報發(fā)布會上對第一財經(jīng)記者表示，從投入的角度來講，現(xiàn)在對5G技術(shù)處在大規(guī)模產(chǎn)品化投資階段�！澳壳�5G還是在關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新和加大投入方面，談投資回收還為時過早�！焙駦媽τ浾哒f。
截至發(fā)稿前，中興通訊A股漲1.48%，報19.23元。
“掉隊”的三個月
“最看好的東西，卻變成了黑天鵝。”
在經(jīng)歷了中興通訊8個跌停板后，一名股東在此前的一場股東大會上向中興的管理層發(fā)出了上述感嘆，除了對現(xiàn)實表達(dá)不滿外，他表示最希望了解的是，“中興到底未來會怎樣？”
在剛剛發(fā)布的半年報中，可以看到“禁運事件”對中興的直接影響并不小。
10億美元罰款直接導(dǎo)致2018年上半年中興通訊歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤降為 -78.24億元人民幣，同比減少441.24%，基本每股收益下降為 -1.87元人民幣。而從毛利率來看，上半年中興主營業(yè)務(wù)盈利能力（毛利率）為30.24%，較上年同期下降2.28個百分點。中興的三塊主要業(yè)務(wù)國際運營商網(wǎng)絡(luò)、國內(nèi)外政企業(yè)務(wù)和國內(nèi)外消費者業(yè)務(wù)的毛利率都在下降，后兩者分別為中興上半年貢獻(xiàn)了11.24%
和29.15% 的營業(yè)收入，但毛利率分別下降了6.45% 和6.84%。
按照業(yè)務(wù)劃分，中興運營商網(wǎng)絡(luò)和消費者業(yè)務(wù)的營業(yè)成本比上年同期都在下降，但政企業(yè)務(wù)的營業(yè)成本增加了29.44%，隨之而來的是這部分營業(yè)收入與去年同期比 17.74%的增長。
新任CEO徐子陽在近日的臨時股東大會上表示，當(dāng)前中興通訊的生產(chǎn)已恢復(fù)正常，研發(fā)進(jìn)度目前已趕上年初設(shè)定目標(biāo)，5G測試進(jìn)度全面趕上國家測試進(jìn)展，售后服務(wù)能力全面恢復(fù)。
“在國內(nèi)業(yè)務(wù)恢復(fù)情況良好，國際業(yè)務(wù)由于受到拒絕令影響形成了訂單損失，當(dāng)前大部分的國際運營商依然對中興保持信心和耐心，中興正逐步與全球重要運營商進(jìn)行點對點洽談，反饋良好�！毙熳雨柋硎�，中興計劃在2018年業(yè)務(wù)恢復(fù)的基礎(chǔ)上，2019年實現(xiàn)運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)回歸正常增長軌道，2020年把握5G大規(guī)模商用機(jī)遇并實現(xiàn)快速發(fā)展。
但從產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)Dell’Oro Group的數(shù)據(jù)來看，第二季度全球設(shè)備廠商中，愛立信的移動網(wǎng)絡(luò)市場份額正在上升，而三星電子則躍升至第四位。第二大無線接入網(wǎng)絡(luò)（RAN）設(shè)備制造商愛立信和三星受益于于美國需求的增長，中興4月份受到打擊后跌至第五位。
Dell’Oro網(wǎng)絡(luò)設(shè)備方面的數(shù)據(jù)通常是公認(rèn)的行業(yè)內(nèi)市場份額排名的基準(zhǔn)。但它拒絕透露實際收入數(shù)字。
5G未熟談回報尚早
對于如何追趕，中興表示5G是未來運營商網(wǎng)絡(luò)的重點業(yè)務(wù)，公司5G產(chǎn)品和解決方案與全球5G商用時間表保持節(jié)奏一致，已具備系統(tǒng)商用能力，并與客戶進(jìn)行了5G的測試和驗證。
記者注意到，8月中旬，中興通訊宣布完成IMT-2020(5G)推進(jìn)組第三階段NSA
3.5GHz外場測試，小區(qū)峰值吞吐量近10Gbps，全部測試用例一次性通過。至此，中興通訊完成NSA
3.5GHz實驗室和外場所有測試用例，下一步將開展NSA 4.9GHz和SA的測試驗證。
“當(dāng)前中興通訊戰(zhàn)略調(diào)整主要是聚焦主航道和關(guān)鍵業(yè)務(wù)，縮減非主航道產(chǎn)品的投入。此前中興通訊嘗試了很多商業(yè)方向，但在5G到來公司做了很大調(diào)整，外包業(yè)務(wù)調(diào)整就是公司在5G主航道之外的收縮�！敝信d通訊CEO徐子陽在日前的臨時股東大會上表示。
但從外圍環(huán)境看，對于迫切需要新機(jī)會的通信生態(tài)圈中的企業(yè)來說，5G也成為了眾多國際廠商的爭奪點。
不久前，諾基亞獲得了歐洲投資銀行的5億歐元(約合39.8億人民幣)貸款，以加強(qiáng)下一代5G技術(shù)研發(fā)�！拔覀儽仨毭靼�，中國和美國在5G技術(shù)開發(fā)上已快速行動�！睔W洲投資銀行副總裁亞歷山路斯圖布(Alexander
Stubb)在采訪中表示：“讓歐洲公司參與5G競爭非常重要�！�
而在7月，諾基亞就已宣布與美國運營商T-Mobile達(dá)成了一項35億美元的協(xié)議，是目前為止全球規(guī)模最大的5G協(xié)議。
“我們預(yù)計市場狀況將在下半年進(jìn)一步改善，特別是在第四季度，5G明顯加快，”諾基亞首席執(zhí)行官拉吉夫·蘇瑞在半年報發(fā)布時表示：“(公司季度)業(yè)績與我們的看法一致，即上半年將會疲軟，下半年將會越來越強(qiáng)勁，包括在中國市場的初期表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計將在2019年晚些時候遷移至5G。”
而愛立信官方對第一財經(jīng)記者表示，目前已經(jīng)在全球范圍內(nèi)簽署了40個5G試驗合同�！皭哿⑿乓雅c20多家全球領(lǐng)先的移動運營商合作開發(fā)5G網(wǎng)絡(luò)和用例，包括2016年開始的5G外場測試。”愛立信方面表示也在積極參與中國5G技術(shù)試驗第三階段。
不過對于回報周期，華為高管表示仍需要時間。
“華為觀察來看，不管從短期還是長期5G都有它的價值。但是要有務(wù)實的看法�！比A為輪值董事長胡厚崑4月份對記者表示，今年時間點上看5G端到端技術(shù)已經(jīng)基本走向成熟，標(biāo)準(zhǔn)也已經(jīng)準(zhǔn)備好了，從這點來講，我們認(rèn)為5G到了一個起跑的時候。
從需求側(cè)來講，對于5G用來做什么，需要有一個更寬的視野來看待這個問題。
華為的一名內(nèi)部員工則對記者表示，5G是毋庸置疑的趨勢，華為也在積極布局，但從另一個角度看，在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)上如何獲得更多的收益依然是當(dāng)前電信運營商最關(guān)心的問題。
如此看來，越是在大幕啟動的時候，也許越需要保持合適的節(jié)奏與清醒的頭腦。5G網(wǎng)絡(luò)到底擁有多大的變現(xiàn)能力？市場是夠已經(jīng)開始足夠成熟？從廠商的角度來看，需要做好長期的投入準(zhǔn)備。
