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張雅婷,黃婉儀,實習(xí)生,閆智婷
據(jù)國家市場監(jiān)管總局官網(wǎng)12月14日午間消息，總局依法對阿里巴巴投資收購銀泰商業(yè)股權(quán)、閱文集團收購新麗傳媒股權(quán)、豐巢網(wǎng)絡(luò)收購中郵智遞股權(quán)等三起未依法申報違法實施經(jīng)營者集中案作出行政處罰決定，分別處以50萬元罰款。
同時，市場監(jiān)管總局透露，正在依法審查虎牙與斗魚合并等涉及VIE架構(gòu)的經(jīng)營者集中申報案件。
作為雙方股東并推動此次合并事宜的騰訊，股價截至當(dāng)日收盤，相較于昨日下跌17港幣，跌幅達2.89%，收盤價為571.00港幣/股。
同日，虎牙方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，早前已主動將其與斗魚合并案，依法向市場監(jiān)管總局反壟斷局進行經(jīng)營者集中申報并配合審查。
專家表示，即便申報，如果在批準(zhǔn)前先實施了經(jīng)營者集中行為的部分或全部，還是會被反壟斷執(zhí)法機構(gòu)處罰。
虎牙斗魚的壟斷審查將先后經(jīng)歷：相關(guān)市場界定、市場支配地位界定，已經(jīng)是否妨礙、限制了市場競爭。
斗魚和虎牙的合并這場備受矚目游戲直播界盛事，或?qū)⒁虼舜畏磯艛鄬彶�，而被迫中止�?/p>
虎牙斗魚合并案受審查
今年10月12日，虎牙、斗魚同時發(fā)布公告，正式官宣合并。
當(dāng)日，斗魚股價上漲12%，虎牙股價下跌11.17%。10月19日，雙方股價均上揚，斗魚股價漲幅達3.93%，收盤價15.88美元/股，虎牙股價漲幅3.65%，收盤23.00美元/股。
作為二者股東的騰訊，在宣布合并當(dāng)日股價則漲幅3.24%，收盤價557.00港幣/股，并于10月14日上漲至573.50港幣/股。
然而，合并路上，遭遇到了反壟斷監(jiān)管。近一個多月來，中央接連出臺反壟斷政策及多次反壟斷表態(tài)。
12月14日，市場監(jiān)管總局透露，正在依法審查虎牙與斗魚合并等涉及VIE架構(gòu)的經(jīng)營者集中申報案件。
截至當(dāng)日收盤，騰訊股價相較于昨日下跌17港幣，跌幅達2.89%，收盤價為571.00港幣/股。
按照《反壟斷法》的規(guī)定，當(dāng)經(jīng)營者集中達到國務(wù)院規(guī)定的申報標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)當(dāng)向反壟斷執(zhí)法局申報，未經(jīng)申報不得實施。
國務(wù)院關(guān)于經(jīng)營者集中的申報標(biāo)準(zhǔn)之一為“參與集中的所有經(jīng)營者上年度的全球營業(yè)額合計超過100億元，并且至少兩個經(jīng)營者在中國境內(nèi)營業(yè)額均超過4億元”，如符合即需要事先申報。
據(jù)虎牙財報數(shù)據(jù)，2019年總收入為83.75億元，斗魚2019年總營收則為72.8億元。騰訊則持有虎牙36.9%的股份，為其第一大股東，同時擁有斗魚超過三分之一的股份。
12月14日晚間，虎牙方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，虎牙早前已主動將其與斗魚合并案，依法向市場監(jiān)管總局反壟斷局進行經(jīng)營者集中申報，并會配合主管部門的審查程序。
清華大學(xué)國家戰(zhàn)略研究院特約研究員劉旭表示，虎牙和斗魚的合并案正接受審查，也就意味著執(zhí)法機構(gòu)對此已正常立案，按照執(zhí)法程序，立案之后30天內(nèi)會公布一個調(diào)查進展。即便是申報了，如果在批準(zhǔn)前先實施了經(jīng)營者集中行為的部分或全部，還是會被反壟斷執(zhí)法機構(gòu)處罰。
合并是否將被迫中止？
虎牙和斗魚的合并最終是否能完成，成為一個未知數(shù)。
根據(jù)相關(guān)法律，對于經(jīng)營者違反規(guī)定實施經(jīng)營者集中的，將被責(zé)令停止實施集中、限期處分股份或者資產(chǎn)、限期轉(zhuǎn)讓營業(yè)以及采取其他必要措施恢復(fù)到集中前的狀態(tài)，可以處50萬元以下的罰款。
“執(zhí)法機構(gòu)調(diào)查完畢后，可能會對未依法申報的行為進行處罰，例如與上述三起案件一樣，罰款50萬元�！眲⑿穹治�，此外，要么附加條件使之進行調(diào)整后再實施并購，盡最大可能消除限制競爭效果，要么禁止實施并購。
多位專家認(rèn)為，被迫中止合并的概率很大。劉旭稱，因為是橫向合并，相關(guān)市場上還存在騰訊投資的快手和B站。
如果因為反壟斷執(zhí)法機構(gòu)的禁止，斗魚和虎牙無法實施合并，或者是騰訊放棄推動合并，都有可能給雙方造成損失。
劉旭分析，一方面，合并的利好消失，另一方面，雙方需要繼續(xù)開展競爭，對相關(guān)數(shù)據(jù)妥善處理，各自進行獨立的定價，恢復(fù)相關(guān)市場的有效競爭，這對未來的收入預(yù)期也會產(chǎn)生影響。
壟斷審查將考慮互聯(lián)網(wǎng)特性
目前來說，虎牙斗魚合并的反壟斷審查，將以《反壟斷法》為主要綱領(lǐng)的一系列文件為判斷標(biāo)準(zhǔn)，除上述內(nèi)容外還有《禁止壟斷協(xié)議暫行規(guī)定》《禁止濫用市場支配地位暫行規(guī)定》等，以及目前正在“醞釀”中的《關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南》。
上海正策律師事務(wù)所律師董毅智向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，虎牙斗魚的壟斷審查將先后經(jīng)歷：相關(guān)市場界定、市場支配地位界定，已經(jīng)是否妨礙、限制了市場競爭。在《關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南》中，也貫徹了前述內(nèi)容。
但不容忽視的是，由于所屬互聯(lián)網(wǎng)的特殊性，將在判斷方式上有所細(xì)化，不僅要求監(jiān)管層的專業(yè)認(rèn)識，同樣也對企業(yè)本身的定位以及行為方式提出要求。
例如，虎牙和斗魚合并之后，是否將占據(jù)市場支配地位？
支配型企業(yè)的具體界定標(biāo)準(zhǔn)是：單個企業(yè)的市場份額超過二分之一，或者兩個企業(yè)的市場份額加總超過三分之二，以此類推。
關(guān)于游戲市場的市場份額的判定，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院教授駱品亮向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析，若依據(jù)用戶數(shù)量，中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示虎牙占45.90%，斗魚占據(jù)36.50%；若以營業(yè)收入計算，艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年中國游戲直播行業(yè)營收達208.1億元，虎牙和斗魚的市場份額分別為40.25%和35.00%。
可見，無論是以用戶數(shù)還是以營業(yè)收入來計算，虎牙和斗魚單個企業(yè)均不足以形成市場支配地位，如果看加總市場份額的話，則很有可能形成市場支配地位。
但從實際情況來判斷市場份額，駱品亮認(rèn)為還存在多種不確定因素。例如，各平臺存在用戶重疊現(xiàn)象，合并后實際用戶數(shù)會減少。同時，上述用戶數(shù)份額的計算僅考慮游戲玩家用戶，忽略了游戲直播平臺的其他用戶。而隨著快手、B站、抖音等平臺對游戲直播業(yè)務(wù)的拓展，市場可能重新洗牌，市場份額相應(yīng)變化。
關(guān)于什么是游戲直播的相關(guān)市場，目前也尚未有明確定義。
是否明確為游戲直播平臺，還是放大到直播平臺甚至內(nèi)容平臺？如果按平臺上的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)來界定市場，情況又會發(fā)生什么變化？
“是按平臺還是平臺上的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)來界定市場比較復(fù)雜，這也是互聯(lián)網(wǎng)市場反壟斷實踐中碰到的重要挑戰(zhàn)。”駱品亮表示，目前游戲直播平臺的主流商業(yè)模式“內(nèi)容直播+制作+廣告+虛擬道具”，以游戲直播為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，提供娛樂、綜藝、教育、戶外、體育等多元化的增值服務(wù)。在游戲直播方面，虎牙和斗魚具有較高的市場勢力；而在內(nèi)容制作、廣告、虛擬道具、非游戲直播方面，虎牙、斗魚的競爭者較多，并不具有市場勢力。
如合并是否存在有效競爭？
“市場份額占比高，也不是禁止企業(yè)并購的唯一理由。是否構(gòu)成壟斷，主要看是否存在有效競爭。”劉旭表示，目前騰訊在市場上游控制了大量的游戲資源，對用戶有非常強大的號召力，下游又積極參股了游戲直播企業(yè)。存在共同投資者的情況下，游戲直播企業(yè)之間開展競爭的激烈程度、動力等均會受到影響。
劉旭認(rèn)為，對于游戲直播行業(yè)來說，如果實現(xiàn)并購，最大的影響是騰訊通過覆蓋市場下游，即建立在游戲直播領(lǐng)域的控制地位，從而提升在上游的市場份額。
例如，非騰訊系的游戲在虎牙和斗魚上進行直播，可能會出現(xiàn)費用的提升、減少導(dǎo)流和宣傳。同時，用戶長期使用某一直播平臺建立品牌忠實度后，平臺的用戶粘性也會增強。目前，除了投資虎牙和斗魚、自營企鵝電競之外，騰訊還是B站的第二大股東，當(dāng)騰訊對四家平臺都具有單一控制權(quán)或共同控制權(quán)后，在市場上游的其他游戲公司可能會發(fā)現(xiàn)，在下游的游戲直播市場找不到合適的替代選擇了。
“騰訊的游戲市場份額提升，可能導(dǎo)致其他企業(yè)在中國游戲市場的份額下降�！眲⑿癖硎�，廣東游戲產(chǎn)業(yè)2019年稅收占全國比例超過四分之三，其中騰訊貢獻頗多，從長遠來看，或許將影響其他省份游戲產(chǎn)業(yè)的稅收以及其他支持游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的省份相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的落實與就業(yè)。
西南政法大學(xué)民商法學(xué)院副教授曹偉向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析，從當(dāng)下我國乃至全球互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競爭形勢來看，競爭已不局限于局部的應(yīng)用場景競爭，而是體現(xiàn)出全平臺競爭的特點。
例如，巨型互聯(lián)網(wǎng)廠商往往通過游戲或者直播等特定應(yīng)用場景切入，以該應(yīng)用場景作為平臺，使得消費者產(chǎn)生較為強烈的使用依賴，此后在不同類型以及不同需求的消費者之間發(fā)揮中介作用，構(gòu)筑以切入的基礎(chǔ)應(yīng)用平臺為核心，并可無限疊加無限延伸的應(yīng)用鏈條或者產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
因此，真正需要關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)平臺競爭者之間在商業(yè)活動中，是否利用了其市場支配力量排除、限制其他同類甚至不同類但平臺可能延伸其影響力的經(jīng)營者的競爭，將其依據(jù)基礎(chǔ)平臺優(yōu)勢可能存在的市場支配力量延伸到平臺以上的產(chǎn)業(yè)鏈條領(lǐng)域。
“壟斷勢力并不等于壟斷行為，在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中，在平臺經(jīng)濟規(guī)律的作用下，具有壟斷勢力的企業(yè)已司空見慣。是否涉嫌壟斷，需要關(guān)注具體的企業(yè)行為�！瘪樒妨翉姆磯艛嗟膶嵺`經(jīng)驗來看，最常見的壟斷行為包括壟斷或合謀定價、價格歧視、“二選一”或縱向排斥等行為。
