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銀河證券研究員王國平認為，聯通CDMA網絡是2.75G，非常接近3G，基本上不需要大規(guī)模建設。如果向3G過渡，200~300億已經足夠，這可以通過銀行貸款來解決，不一定需要融資。
本報記者 陳 蓉
自聯通G網和C網分開運營以來，高盛證券、瑞銀等研究機構不斷預言“聯通分拆”的命運。今年6月，花旗發(fā)表報告稱，將中國聯通(0762.HK)目標價由14.2港元調高至16港元，料定聯通將于3-5個月內被分拆。
身陷分拆傳言，聯通在干什么?
為3G做好準備 但沒有融資
7月，中國聯通副總裁李正茂公開表示，中國聯通一直在跟蹤香港CDMA2000制式的3G牌照競標進程，并已做多方面的成本估算。而早在去年10月，聯通已經獲得澳門CDMA2000經營牌照。
這兩張3G牌照，無疑需要聯通投入不少運營資本�！鞍拈T市場不大，需要資金并不多。而香港的3G牌照并沒有最后確定，如果拿到牌照，需要產業(yè)鏈的配合，發(fā)展是一個過程。但是至今并沒有任何融資�！�8月12日,中國聯通A股公司常務副總裁孫謙接受本報記者訪問時表示。
此前，中國電信發(fā)行不超過400億元的債券，再加上另一項110億元的融資，和2006年期末剩余的270億元資金，中國電信將持有750-800億元現金，正好暗合了聯通C網的報價，因此有分析稱中國電信已經為收購聯通C網做好準備。對此，孫謙回應說：“關于電信重組，政府是有明確意向。但具體怎么重組并沒有結論性意見。一些機構做了熱心的研究，但是相關管理部門并沒有表態(tài)�！�
市場分拆聯通的傳言一直不絕于耳。隨著TD-CDMA測試接近尾聲，3G牌照的發(fā)放指日可待。甚至有媒體報道，美林公司指出，在最近舉行的分析員會議上，聯通已間接承認將出售旗下CDMA網絡。而花旗最近發(fā)布的一份報告，肯定地預測聯通將在3至5個月內被分拆。
聯通已經習慣這種傳言。對于懸而未決的3G牌照，聯通準備如何？“與其說在具體的投資項目上做準備，還不如在戰(zhàn)略和市場的應對上做準備�！睂O謙說。對于是否投資3G，投資多少，不是聯通可以選擇的，而要等待相關政策。但是對于3G相關的戰(zhàn)略研究和風險策略，都已經有成熟的方案。
他強調，如果需要大規(guī)模建設網絡，中國聯通肯定需要融資。但至少在今年，聯通不會有融資舉措。
盡管在各種場合，聯通高層傳遞的信息都是在積極準備3G，但在資金準備上，聯通并沒有實質性進展。銀河證券研究員王國平認為，聯通CDMA網絡是2.75G，非常接近3G，基本上不需要大規(guī)模建設。如果向3G過渡，200~300億已經足夠，這可以通過銀行貸款來解決，不一定需要融資。
“如果外部沒有大的投資建設需求，為什么還要融資呢？”孫謙反問說。對于A股市場熱鬧的定向增發(fā)，聯通至今也沒有考慮。
SK電訊入股 聯通沒有損失
7月有香港媒體報道，SK電訊已經完成入股聯通，但是被孫謙否認：“我們也在關注SK，但是至今還沒有消息。一旦入股，聯通就會發(fā)布公告�！�
2006年6月，聯通上市公司與SK電訊簽署戰(zhàn)略聯盟框架協議，聯通向SK電訊定向發(fā)行10億美元可換股債券，期限為3年，票面利率0%，發(fā)行1年后可轉為聯通紅籌股份，轉股價為8.63港元。
事實上，一年來聯通CDMA首次扭虧為盈，股票出現了大幅攀升，到昨天收盤時為止，中國聯通在香港的股價已經達到12.76港元。有媒體報道，根據聯通2006年年報，到2006年12月為止，SK電訊10億美元的可換股債券給聯通造成了24億元人民幣的公允值虧損。
孫謙顯然不同意這種看法：“不要用"損失"這個詞來形容聯通。”。他向記者透露，當時與SK達成合作時，聯通在香港的股價是6.6港元，因此設定未來1年后以8.3港元的行權價是非常合理的�！叭绻鸖K電訊當時直接買入聯通股票，現在收益更高。顯然，SK電訊不是以簡單的投資回報為標準，而是希望有戰(zhàn)略合作�！睂O說。
根據雙方簽署的戰(zhàn)略聯盟框架協議，SK與中國聯通的合作包括了CDMA終端聯合開發(fā)與采購、CDMA無線數據業(yè)務平臺開發(fā)與應用等。作為世界上最早一家同時運營WCDMA和CDMA2000兩個網絡的運營商，SK電訊的經驗對聯通來說彌足珍貴。
高層變換 引發(fā)合并猜想
根據聯通的公告，8月24日董事會將審核苗建華擔任公司監(jiān)事。苗建華此前在中國網通任執(zhí)行董事、總經理助理，以人力資源為主要方向。根據國資委的任命，任聯通執(zhí)行董事。輿論稱，苗建華此番調動是提前對聯通的人力資源摸底，為今后網通和聯通的合并重組做準備。
同時，李建國辭去聯通執(zhí)行董事職務，出任網通執(zhí)行董事及監(jiān)事會主席。
而聯通高級副總裁孫謙也將有職務變動。據悉，他已經提交辭職，等待董事會的審批。他強調說，這只是一次正常的人事變動，自己仍然會在聯通工作。
三大電信企業(yè)的高層互換已經習以為常，但此次，是否在為聯通分拆做人事安排，并沒有得到國資委方面的回應。
(責任編輯：Ann)
