電信重組傳聞再起 聯(lián)通A股一度漲停

　　□本報(bào)記者 陳靜

　　昨日，在電信重組傳聞刺激下，中國(guó)聯(lián)通（600050）兩次觸及漲停，收盤價(jià)為8.27元，上漲7.54%。市場(chǎng)流傳的重組版本為，中國(guó)電信購(gòu)買中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)，未來可以較低的代價(jià)發(fā)展CDMA2000網(wǎng)；中國(guó)聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國(guó)網(wǎng)通合并，未來發(fā)展成熟的WCDMA。兩家運(yùn)營(yíng)商均經(jīng)營(yíng)移動(dòng)、固話網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，資源共享提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　傳四季度電信重組

　　中國(guó)聯(lián)通昨日開盤價(jià)7.7元，在中午收市前突然走高，被大筆買單拉至漲停。下午開市后，漲停隨即被打開。到下午14：12分，公司股價(jià)再次觸及漲停板，但很快回落，收盤價(jià)為8.27元，上漲7.54%。

　　資料顯示，中國(guó)聯(lián)通唯一資產(chǎn)為中國(guó)聯(lián)通BVI公司82.1%股權(quán)，聯(lián)通BVI公司則持有香港上市公司中國(guó)聯(lián)通（0762.HK）77.32%股權(quán)。

　　電信重組傳言一直不斷。研究人士認(rèn)為，近日有關(guān)四季度啟動(dòng)電信重組的報(bào)道刺激聯(lián)通股價(jià)大幅上漲。據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志9月3日?qǐng)?bào)道，國(guó)資委已有在今年第四季度啟動(dòng)電信重組的計(jì)劃，并預(yù)計(jì)在明年3月前完成具體重組事宜，但最后的重組方案目前并未敲定，仍須等待更高一級(jí)決策層定奪。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，為避免劇烈競(jìng)爭(zhēng)以及重復(fù)建設(shè)，根據(jù)美國(guó)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，估計(jì)未來國(guó)內(nèi)3G牌照發(fā)放數(shù)不會(huì)超過三張。兩家固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商缺乏2G用戶基礎(chǔ)，中國(guó)聯(lián)通同時(shí)擁有兩張移動(dòng)牌照CDMA和GSM，拆分中國(guó)聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)與固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商重組將是較佳選擇。

　　市場(chǎng)流傳的重組版本為，中國(guó)電信購(gòu)買中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)形成全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商，未來可以較低的代價(jià)發(fā)展CDMA2000網(wǎng)。中國(guó)聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國(guó)網(wǎng)通合并也形成全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商，未來發(fā)展成熟的WCDMA。兩家運(yùn)營(yíng)商均經(jīng)營(yíng)移動(dòng)、固話網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，資源共享提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　世紀(jì)證券研究員蔣傳寧判斷，四季度TD試商用測(cè)試結(jié)果出來后，將是3G牌照發(fā)放的重要時(shí)間窗口，而國(guó)內(nèi)電信重組可能與3G牌照發(fā)放同時(shí)進(jìn)行，亦有可能先于3G牌照發(fā)放時(shí)間。

　　重組提升行業(yè)價(jià)值

　　幾大電信運(yùn)營(yíng)商披露的半年報(bào)顯示，移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，而固話業(yè)務(wù)進(jìn)一步下滑，運(yùn)營(yíng)商之間的強(qiáng)弱分化趨勢(shì)日益明顯。

　　中國(guó)電信上半年凈利潤(rùn)為118.2億元，同比增長(zhǎng)1.3%，中國(guó)網(wǎng)通利潤(rùn)下滑5.4%。而移動(dòng)電話運(yùn)營(yíng)商的日子好過的多。中國(guó)移動(dòng)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)379億元，勁增25.7%。截至6月底，中國(guó)移動(dòng)手機(jī)用戶總數(shù)達(dá)3.3億戶，市場(chǎng)占有率達(dá)到68%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電信重組最終方案當(dāng)由最高層定奪，但無論哪種重組方式，運(yùn)營(yíng)商數(shù)量的減少，將會(huì)減緩競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，行業(yè)價(jià)值將會(huì)提升。

　　目前全球3G呈蓬勃發(fā)展之勢(shì)，為在2008年奧運(yùn)會(huì)中提供3G服務(wù)，國(guó)內(nèi)3G牌照發(fā)放時(shí)間日益迫近。世紀(jì)證券研究員蔣傳寧認(rèn)為，政府在3G牌照發(fā)放的決策取向中，將會(huì)兼顧扶持民族通信產(chǎn)業(yè)TD-SCDMA的發(fā)展，同時(shí)借機(jī)進(jìn)行中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商間的重組，構(gòu)建有效競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　同時(shí)，國(guó)家扶持民族產(chǎn)業(yè)TD-SCDMA發(fā)展的思路也比較清晰。第一，3G牌照緩發(fā)，為TD產(chǎn)業(yè)鏈走向成熟爭(zhēng)取更多時(shí)間；第二，由國(guó)內(nèi)實(shí)力最為雄厚的運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)主導(dǎo)TD預(yù)商用，中國(guó)移動(dòng)可承擔(dān)TD產(chǎn)業(yè)鏈成熟度不足的風(fēng)險(xiǎn)，其未來3G投資規(guī)模也最大，為TD未來提供較大的發(fā)展空間。

　　研究員認(rèn)為，即使電信行業(yè)重組后，中國(guó)移動(dòng)擁有的用戶、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)也不會(huì)被從根本上削弱，未來仍是國(guó)內(nèi)最有實(shí)力的運(yùn)營(yíng)商�！�