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本報(bào)記者 顧建兵 實(shí)習(xí)記者 劉錚錚
對(duì)于涉嫌內(nèi)幕交易的UT斯達(dá)康聯(lián)合創(chuàng)始人薛村禾來(lái)說(shuō)，選擇與美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)和解或許是明智之舉。
9月6日，SEC宣布的和解協(xié)議中，薛村禾同意支付87.2萬(wàn)美元罰款和利息，但對(duì)于SEC提起的內(nèi)幕交易指控，薛村禾卻不置可否。
記者從SEC網(wǎng)站獲得的一份文件詳細(xì)披露了薛村禾涉嫌進(jìn)行內(nèi)幕交易的全過(guò)程。薛村禾在2005年10月從UT斯達(dá)康某高管處獲知公司財(cái)務(wù)狀況惡化，此后數(shù)天內(nèi)伙同其妻拋售持有的UT斯達(dá)康股票。通過(guò)提前拋售股票，薛村禾與妻子避免了42萬(wàn)美元的損失。
畢業(yè)于上海交大的薛村禾1991年與吳鷹一起創(chuàng)辦斯達(dá)康公司，1995年至1999年出任UT斯達(dá)康公司董事及高級(jí)副總裁。1999年離開(kāi)UT斯達(dá)康，任軟銀中國(guó)控股公司總裁及首席執(zhí)行官至今。
記者于9月7日致電軟銀中國(guó)，該公司辦公室相關(guān)人士拒絕記者采訪薛村禾的要求。
“內(nèi)幕交易”全記錄
UT斯達(dá)康上市材料顯示，公司上市時(shí)薛村禾擁有5497146股UT斯達(dá)康股票，占股比例為6.9%,為僅次于軟銀和吳鷹的第三大股東。
前述SEC文件披露，2005年5月，受小靈通業(yè)務(wù)下滑的影響，UT斯達(dá)康開(kāi)始通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入IPTV領(lǐng)域，在其財(cái)務(wù)分析預(yù)計(jì)中，UT 斯達(dá)康預(yù)計(jì)在第三季度結(jié)束前，即2005年9月30日前，將從該收購(gòu)獲得4000萬(wàn)美元的收入。
到2005年8月，UT斯達(dá)康IPTV業(yè)務(wù)問(wèn)題顯現(xiàn)，此前預(yù)計(jì)的一些客戶并沒(méi)有給UT斯達(dá)康下訂單，UT斯達(dá)康很難在這一季度獲得之前它向投資者許諾的財(cái)務(wù)收入。
當(dāng)2005年第三個(gè)財(cái)政季度結(jié)束后，UT 斯達(dá)康仍沒(méi)有完成原定的IPTV業(yè)務(wù)收入確認(rèn)。公布一個(gè)業(yè)務(wù)大幅度下滑的季度財(cái)務(wù)報(bào)表已是不可避免。此時(shí)，UT斯達(dá)康的相關(guān)高層已經(jīng)相當(dāng)了解這些情況。
SEC的調(diào)查還顯示，2005年10月1日，星期六，是UT斯達(dá)康第三財(cái)季結(jié)束后的第一天，薛村禾抵達(dá)芝加哥參加一個(gè)商務(wù)會(huì)議。在登記進(jìn)入酒店不久，薛村禾就和UT斯達(dá)康的管理層通了電話。通過(guò)這些電話，薛村禾得知了有關(guān)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)惡化的一些非公開(kāi)信息。
同時(shí)UT斯達(dá)康的高層還告知薛村禾，在納斯達(dá)克市場(chǎng)上，有一家基金正準(zhǔn)備賣空UT斯達(dá)康的股票，其賣空的股票價(jià)值4100萬(wàn)美元之多。預(yù)計(jì)在公布業(yè)績(jī)下滑的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，公司股價(jià)必將下滑。
10月1日晚，在同UT斯達(dá)康的管理層再次電話交談后，薛村禾給他在上海的妻子打了幾個(gè)電話。隨后薛村禾和妻子都開(kāi)始著手賣出UT斯達(dá)康的股票。薛村禾并給他的股票經(jīng)紀(jì)人發(fā)郵件，要其開(kāi)始賣出他所持有的UT斯達(dá)康股票。
10月3日，星期一，美國(guó)納斯達(dá)克股市開(kāi)盤后3分鐘，薛村禾便開(kāi)始賣出他的UT斯達(dá)康的股票。在2005年10月3日至10月6日之間，薛村禾共賣出了596449股的UT斯達(dá)康股票，套現(xiàn)數(shù)百萬(wàn)美元。SEC的調(diào)查顯示，薛村禾和他的經(jīng)紀(jì)人每天都聯(lián)系數(shù)次，有些時(shí)候還讓他們動(dòng)作更快一點(diǎn)。
同樣是在10月3日早上，薛村禾之妻向其家庭理財(cái)經(jīng)紀(jì)人發(fā)出指令，賣出她三個(gè)家庭成員賬號(hào)里面的全部UT斯達(dá)康股票，共套現(xiàn)超過(guò)13萬(wàn)美元。薛村禾之妻事后曾辯稱，其拋售股票時(shí)并不知道UT斯達(dá)康財(cái)務(wù)狀況惡化的相關(guān)信息。
10月6日，在納斯達(dá)克股市收市前一個(gè)小時(shí)，薛村禾同其妻子完全拋售完其所持有的UT斯達(dá)康股票。當(dāng)天收盤后，UT斯達(dá)康公布了2005年第三季度業(yè)務(wù)下滑的財(cái)務(wù)報(bào)告，宣布它沒(méi)有能夠完成預(yù)期的第三季度財(cái)務(wù)指標(biāo)，因?yàn)樗荒軌驈馁u出的IPTV網(wǎng)絡(luò)設(shè)備里面確認(rèn)一筆4000萬(wàn)美元的收入。
第二天，UT斯達(dá)康的股票開(kāi)盤后隨即下跌了26%，其成交量也放大到了平時(shí)的8倍。
和解
掌握相關(guān)情況后，SEC向美國(guó)地方法院加利福尼亞州北區(qū)舊金山分部對(duì)薛村禾提起訴訟。
SEC的指控稱，通過(guò)得知內(nèi)幕消息在消息發(fā)布前賣出股票，薛村禾避免了42萬(wàn)余美元的損失。而且薛村禾同其妻子之所以在當(dāng)時(shí)完全拋售其所持有的股票，是基于他從UT斯達(dá)康高管那里獲知的非公開(kāi)的信息，這違背了管理層對(duì)于他的信任，以及他自身的責(zé)任。SEC沒(méi)有透露UT斯達(dá)康該高層的名字。
“基于薛村禾作為UT斯達(dá)康前高管的身份以及經(jīng)歷，他能夠與公司高管討論非公開(kāi)的商業(yè)信息，薛村禾知道，或者魯莽地不知道，他有責(zé)任避免他從公司高管那里得知非公開(kāi)的商業(yè)信息而獲利”。SEC指控稱。
對(duì)于薛村禾來(lái)說(shuō)，此次交易令其獲利不菲。UT斯達(dá)康的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，從2005年第二季度開(kāi)始，公司開(kāi)始出現(xiàn)銷售額的逐季下滑，第三季的虧損甚至驚人地超過(guò)了4億美元。相信薛村禾就是聽(tīng)到這個(gè)重大虧損消息前拋售了自己的股票。
在長(zhǎng)達(dá)近兩年的訴訟之后，薛村禾同SEC達(dá)成和解協(xié)議。在和解協(xié)議中，薛村禾同意將其420226美元的收入上繳，同時(shí)支付31萬(wàn)美元的罰款，加上利息共計(jì)87.2萬(wàn)美元。
“他違反了美國(guó)的《公平披露規(guī)則》�！痹L(zhǎng)期在美國(guó)工作的上海錦天城律師事務(wù)所律師趙志東分析說(shuō)，按照美國(guó)SEC在2000年制定的《公平披露規(guī)則》，該規(guī)則10b5-1規(guī)定，如果交易人在買進(jìn)或賣出證券時(shí)“知道”該有關(guān)發(fā)行人或證券的非公開(kāi)的重大信息，那么他的證券交易就屬于內(nèi)幕交易。該規(guī)則的10b5-2規(guī)定，家庭成員之間或其他個(gè)人關(guān)系之間私用機(jī)密信息也應(yīng)承擔(dān)私用理論下的責(zé)任。
“達(dá)成和解實(shí)際上就等于默認(rèn)了這筆內(nèi)幕交易�！壁w志東表示。
圍剿內(nèi)幕交易
實(shí)際上，這已經(jīng)不是第一起中國(guó)概念股高管在美國(guó)因涉嫌內(nèi)幕交易而遭查處。
2007年初，SEC宣布，向哥倫比亞區(qū)地方法院遞交訴狀，指稱新浪董事會(huì)前聯(lián)合主席姜豐年據(jù)內(nèi)幕消息非法賣空新浪股票。
在SEC提起訴訟之后，姜豐年與其妻子陳怡樺同意接受SEC的處罰，包括上繳非法所得25萬(wàn)多美元，并認(rèn)罰約40萬(wàn)美元。同薛村禾一樣，兩人既未承認(rèn)也未否認(rèn)SEC在訴狀中的指控。
而在更早的2005年1月，SEC向美國(guó)加州北部地區(qū)地方法院遞交訴狀，指控網(wǎng)易資深副總裁兼無(wú)線事業(yè)部總經(jīng)理梁鈞涉嫌內(nèi)部交易。SEC在指控中稱，2003年10月，梁鈞在知道自己所負(fù)責(zé)的部門將達(dá)不到收入目標(biāo)的情況下，在網(wǎng)易發(fā)布季度業(yè)績(jī)前出售股票，避免了超過(guò)70萬(wàn)美元的損失。最終，在SEC訴訟的壓力下，梁鈞交出73萬(wàn)余美元違規(guī)所得，并向SEC支付了35.5萬(wàn)多美元民事罰金。
但與薛村禾不同的是，對(duì)姜豐年和梁鈞的處罰更為嚴(yán)厲，這兩人都被裁定五年內(nèi)不得擔(dān)任美國(guó)上市公司高管。而薛村禾的律師邁克爾·西帕德則表示，同SEC達(dá)成和解之后，薛村禾可以繼續(xù)擔(dān)任企業(yè)高管或董事。
“在美國(guó)，內(nèi)幕交易常常容易被查處�！壁w志東分析說(shuō)，在美國(guó)資本市場(chǎng)上，不僅SEC會(huì)全力查處內(nèi)幕交易，同時(shí)眾多的律師事務(wù)所也會(huì)由于可以賺取高昂的律師費(fèi)而對(duì)一些公司的內(nèi)幕交易進(jìn)行查處。
據(jù)趙志東介紹，SEC有一個(gè)專門的市場(chǎng)監(jiān)督辦公室，這個(gè)辦公室主要負(fù)責(zé)各種內(nèi)幕交易的查處。同時(shí)，美國(guó)全國(guó)交易商協(xié)會(huì)、期權(quán)管理監(jiān)督局等機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)各種上市公司高層的交易進(jìn)行監(jiān)測(cè)，一旦發(fā)現(xiàn)交易異常，就會(huì)采取行動(dòng)進(jìn)行調(diào)查。
SEC的公開(kāi)資料顯示，1990年美國(guó)SEC起訴了38件內(nèi)幕交易案件，1991年則起訴了36件內(nèi)幕交易案件。近幾年查處的案件數(shù)量穩(wěn)定在每年50件左右，1999年為57件，2003年為56件，2005年則為53件。
如果上市公司高管由于內(nèi)幕交易而損害了其他的小股東利益，這些小股東就可以通過(guò)律師事務(wù)所進(jìn)行調(diào)查，從而索取高額民事賠償�！百r償?shù)馁M(fèi)用很高，所以很多美國(guó)律師都喜歡做這一塊。”趙志東介紹說(shuō)，這也是美國(guó)股市很多內(nèi)幕交易被查處的原因之一。
