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回顧華友世紀(jì)從05年2月份上市以來的業(yè)績表現(xiàn)，2006年第三季度無疑是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——營收達(dá)到峰值后，再難攀新高，運(yùn)營利潤開始持續(xù)下滑，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑，負(fù)債比率開始劇增，資產(chǎn)報(bào)酬率開始持續(xù)下滑。
2006年6月，信產(chǎn)部集中力量在全國范圍內(nèi)開展治理和規(guī)范移動(dòng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)資費(fèi)和收費(fèi)行為專項(xiàng)活動(dòng)；7月份中國移動(dòng)推出了夢(mèng)網(wǎng)業(yè)務(wù)免費(fèi)試用和二次提醒確認(rèn)政策。顯然這兩大政策的出臺(tái)，對(duì)華友世紀(jì)產(chǎn)生了較大的影響，成為其業(yè)績的一個(gè)拐點(diǎn)。正如華友世紀(jì)高管在2006年第三季度財(cái)報(bào)會(huì)議上回答分析師問時(shí)所說的，這一影響體現(xiàn)在了第8、9月，并將持續(xù)到11月到12月。
華友世紀(jì)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動(dòng)不大，但是從06Q3開始出現(xiàn)逐漸下滑的趨勢(shì)，07Q2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10%，為歷年最低值。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的持續(xù)下滑，主要是由于營收的逐年減少所致，而同時(shí)華友世紀(jì)的總資產(chǎn)出現(xiàn)明顯增長。
2005年第三季度后，華友世紀(jì)的流動(dòng)比率也呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。繼06Q3最大幅度的下滑之后，開始趨于穩(wěn)定。流動(dòng)比率的下降主要是由于流動(dòng)負(fù)債的增長以及流動(dòng)資產(chǎn)的減少所致，06Q3華友世紀(jì)的流動(dòng)負(fù)債相比上個(gè)季度增長了1000多萬美元，導(dǎo)致流動(dòng)比率從11.7降至5.2。
從06Q3開始，股東權(quán)益逐年出現(xiàn)遞增。由于06Q3總負(fù)債的劇增，導(dǎo)致其負(fù)債比率相比06Q2增長了6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)12.7%，此后幾個(gè)季度一直維持在10%左右。
華友世紀(jì)上市后資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，2006年第二季度出現(xiàn)微幅反彈，而在第三季度反彈勢(shì)頭被止住，繼續(xù)出現(xiàn)下滑，趨近于0。相比上市當(dāng)季的5.05%的資產(chǎn)報(bào)酬率，到07Q2已下滑了五個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)0.13%。資產(chǎn)報(bào)酬率的下降，主要是由于凈利潤的不斷下滑所致。
華友世紀(jì)于2005年一季度在納斯達(dá)克上市后，總營收規(guī)模保持在1500萬美元左右。在2006年二季度達(dá)到峰值1830萬美元后，第三季度收入開始出現(xiàn)負(fù)增長，逐年遞減。07Q2跌至谷底，為1459萬美元。
從上市后的第一個(gè)季度開始，運(yùn)營利潤逐年縮水，運(yùn)營利潤率持續(xù)下滑，從05Q1的36.77%降至07Q1的4.52%，下跌了30多個(gè)百分點(diǎn)。2007年第二季度出現(xiàn)運(yùn)營虧損，虧損額為16萬美元。
05年的前三個(gè)季度華友世紀(jì)的綜合毛利率維持在57%——59%的較高的水平，05年第四季度開始毛利率開始下降，一直到06年第三季度都維持在35%左右，06年第四季度開始毛利率再次下滑，連續(xù)三個(gè)季度都維持在32%的水平。
兩年多以來，華友世紀(jì)運(yùn)營費(fèi)用率則始終維持在30%左右。而收入增長與費(fèi)用增長均呈現(xiàn)出整體下降的趨勢(shì)，其中費(fèi)用增長率的下降較為明顯，05Q2費(fèi)用增長率高達(dá)40%以上，而到06Q4出現(xiàn)了負(fù)增長，此后增長幅度均不大。（文：網(wǎng)易科技/劉偉）
