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徐亦姍 北京報(bào)道
從iPhone4的全球熱潮、iPad2的高調(diào)發(fā)布到iPhone5的尷尬失約，伴隨著10月5日喬布斯離世，一年零三個(gè)月之后，昔日輝煌的蘋(píng)果帝國(guó)如今正淪陷多事之秋。
變革之局下，蘋(píng)果撲朔迷離的命運(yùn)亦對(duì)其龐大供應(yīng)鏈體系產(chǎn)生影響�！澳壳皣�(guó)內(nèi)蘋(píng)果概念公司多通過(guò)TPK、日本光王、可成等蘋(píng)果核心供應(yīng)商間接加入蘋(píng)果供應(yīng)鏈體系，若未來(lái)蘋(píng)果營(yíng)銷(xiāo)能力下降，將影響上游供應(yīng)商訂單規(guī)模，最終也會(huì)對(duì)依賴蘋(píng)果業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)企業(yè)造成負(fù)面影響。”有私募人士表示。
而新任掌門(mén)蒂姆·庫(kù)克執(zhí)掌下的后喬布斯時(shí)代，中國(guó)聯(lián)通(微博)(600050.SH)、萊寶高科(002106.SZ)等蘋(píng)果概念股又將何去何從？
聯(lián)通壟斷地位動(dòng)搖
值得注意的是，蘋(píng)果10月4日推出的iPhone4S除支持GSM外，同時(shí)適用中國(guó)電信(微博)的CDMA網(wǎng)絡(luò)，此舉或?qū)⑵仁怪袊?guó)聯(lián)通獨(dú)家iPhone運(yùn)營(yíng)商地位動(dòng)搖。
“鑒于蘋(píng)果公司傾向引入新運(yùn)營(yíng)商的策略趨勢(shì)，中國(guó)電信有望獲得iPhone4S在中國(guó)的銷(xiāo)售許可資格，成為繼中國(guó)聯(lián)通之后的第二家蘋(píng)果中國(guó)運(yùn)營(yíng)商�！� 交銀國(guó)際分析師李志武指出。
目前中國(guó)電信已擁有超過(guò)1.13億的CDMA用戶，而中國(guó)電信董事長(zhǎng)王曉初更在今年8月中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，iPhone一旦引入，電信將在下半年增加手機(jī)補(bǔ)貼。而蘋(píng)果iPhone4S支持CDMA網(wǎng)絡(luò)之舉更使中國(guó)電信未來(lái)分得營(yíng)運(yùn)商之羹充滿想象。
李志武認(rèn)為，此傳言如果成實(shí)，中國(guó)聯(lián)通將面對(duì)中國(guó)電信的正面競(jìng)爭(zhēng)，其iPhone效應(yīng)帶來(lái)的高估值也將逐步下調(diào)，為長(zhǎng)期利空。
而中國(guó)聯(lián)通則迅速作出反應(yīng)。10月9日晚，中國(guó)聯(lián)通銷(xiāo)售部總經(jīng)理于英濤在微博上表示，“聯(lián)通目前正在研究iPhone4手機(jī)降價(jià)一事，會(huì)對(duì)合作伙伴和渠道廠商負(fù)責(zé)”，此舉也被市場(chǎng)理解為為iPhone4S上市鋪路。
有消息稱，為借4S之勢(shì)更好搶奪3G用戶市場(chǎng)，未來(lái)中國(guó)聯(lián)通將延續(xù)對(duì)iPhone4的策略，在iPhone4S上仍將采取補(bǔ)貼措施，甚至推出更優(yōu)惠的套餐檔位及更高的話費(fèi)補(bǔ)貼。
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為iPhone4S的推出對(duì)中國(guó)聯(lián)通的影響低于預(yù)期。
“由于預(yù)計(jì)中國(guó)電信將獲得新款iPhone產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)商資格，市場(chǎng)原本擔(dān)心iPhone5上市后的銷(xiāo)量沖擊會(huì)推高中國(guó)聯(lián)通高額補(bǔ)貼，并引發(fā)庫(kù)存iPhone4的折價(jià)，但現(xiàn)在看來(lái)iPhone4S改進(jìn)不大，銷(xiāo)售不一定如期火爆，因此降價(jià)幅度或?qū)⒌陀陬A(yù)期�！币晃浑娮有袠I(yè)分析師表示。
此外，4S支持HSPA+高速下載，使用聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)速度將是電信速度的4倍，電信未來(lái)爭(zhēng)奪用戶或?qū)⒏冻龈叽鷥r(jià)。由此，中國(guó)電信獲得4S運(yùn)營(yíng)商資格的利好實(shí)際上低于預(yù)期。
概念股價(jià)值重估
蘋(píng)果全球狂潮亦促使更多的內(nèi)地廠商爭(zhēng)先恐后加入蘋(píng)果供應(yīng)體系。
2011年1月11日，博瑞傳播(600880.SH)斥資最高4000萬(wàn)美元收購(gòu)上海晨炎信息全部股權(quán)一事獲得股東大會(huì)通過(guò)，化身蘋(píng)果游戲開(kāi)發(fā)及內(nèi)容提供商。
資料顯示，上海晨炎信息主要業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)在美國(guó)蘋(píng)果公司的手持設(shè)備iPhone、iPad、iPod等應(yīng)用的手機(jī)游戲，公司將游戲放在蘋(píng)果的手機(jī)應(yīng)用商店(AppStore)上供用戶付費(fèi)下載。
無(wú)獨(dú)有偶，4月16日，立訊精密(002475.SZ)動(dòng)用5.8億元資金收購(gòu)昆山聯(lián)滔電子有限公司 (以下簡(jiǎn)稱聯(lián)滔電子)60%股權(quán)，資金來(lái)源包括變更2.3億元的募投項(xiàng)目以及投入3.5億元的超募資金。
資料顯示，聯(lián)滔電子是蘋(píng)果公司連接線產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一，主要供應(yīng)iPad。而立訊精密的連接器則主要服務(wù)于聯(lián)想(微博)、同方、方正和富士康等，并未進(jìn)入蘋(píng)果供貨體系，吞并聯(lián)滔電子后，其市場(chǎng)占有率將得到大幅提升。
中信證券分析師鄢凡認(rèn)為，在預(yù)計(jì)聯(lián)滔電子今年實(shí)現(xiàn)2億元盈利的情況下，對(duì)應(yīng)60%股權(quán)將增厚立訊精密每股收益0.7元。
在蘋(píng)果效應(yīng)的瘋狂推動(dòng)下，立訊精密股價(jià)次日漲停，并在13個(gè)交易日暴漲13.98%。而蘋(píng)果間接供應(yīng)商的身份也引發(fā)了機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相追逐。中報(bào)中，立訊精密前十大流通股股東席位被基金全部搶占，上述基金共計(jì)持有2803.16萬(wàn)股，較一季度前十大基金股東持股數(shù)增長(zhǎng)58.42%，占流通盤(pán)比重的42.65%，被稱作基金第一控盤(pán)股。
然而，隨著蘋(píng)果步入多事之秋，上述兩家公司投入血本擠入蘋(píng)果供應(yīng)商體系之舉無(wú)疑將被市場(chǎng)重新估值。
“國(guó)內(nèi)相關(guān)概念股此前因受益蘋(píng)果熱潮推動(dòng)，估值處于較高水平。但喬布斯的逝世對(duì)蘋(píng)果存在利空影響，或?qū)?dǎo)致蘋(píng)果本身及其概念股的估值變動(dòng)�！鄙鲜鏊侥既耸空J(rèn)為。
事實(shí)上，在喬布斯逝世前一周，立訊精密等蘋(píng)果概念股就已經(jīng)因?yàn)閕Pad四季度驟減傳聞股價(jià)大幅波動(dòng)。
9月23日，Gartner預(yù)估2011年蘋(píng)果iPad出貨量將達(dá)4670萬(wàn)臺(tái)。由于前三季度出貨量分別達(dá)到300萬(wàn)臺(tái)、930萬(wàn)臺(tái)和2000萬(wàn)臺(tái)，此數(shù)據(jù)意味著，其四季度出貨量?jī)H為1530萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下滑23.5%。
此結(jié)論與9月26日，摩根大通電子制造服務(wù)分析師發(fā)布的結(jié)論基本一致。該報(bào)告指出，在過(guò)去兩周，數(shù)家配件供應(yīng)商暗示蘋(píng)果減少了對(duì)iPad配件的訂單，降幅高達(dá)25%。
受此影響，9月最后一個(gè)交易周，立訊精密慘遭基金無(wú)情拋售，周跌幅逾11%。當(dāng)天蘋(píng)果股價(jià)最大跌幅達(dá)4.4%，此外，多家蘋(píng)果亞洲零件供應(yīng)商股價(jià)隨之走低。
不過(guò)，浙商證券研究員程艷華認(rèn)為，基金拋售之舉反應(yīng)過(guò)度�！半m然四季度出貨量環(huán)比下滑25%，但iPad全年出貨量仍符合預(yù)期。從長(zhǎng)期看，蘋(píng)果仍將維持在這塊市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)地位，預(yù)計(jì)2012年iPad出貨量從今年4670萬(wàn)臺(tái)成長(zhǎng)至6903萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)47.82%�！�
“基金的過(guò)度反應(yīng)從側(cè)面表示，資本市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果自身一舉一動(dòng)頗為關(guān)注，由于相關(guān)概念股估值參考蘋(píng)果未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期，其股價(jià)表現(xiàn)往往與蘋(píng)果自身興衰緊密相連�！鄙鲜鏊侥既耸勘硎�。
不過(guò)，該人士認(rèn)為，盡管未來(lái)蘋(píng)果能否持續(xù)性推出創(chuàng)造性產(chǎn)品仍有待時(shí)間去檢驗(yàn)，但短期內(nèi)蘋(píng)果仍將維持高端市場(chǎng)的既有優(yōu)勢(shì)。
而蘋(píng)果此次推出的4S產(chǎn)品似乎顯示其開(kāi)始改變策略，走向中低端客戶，此舉或?qū)㈤g接利好內(nèi)地蘋(píng)果供應(yīng)鏈公司。
“4S降價(jià)措施使中端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，蘋(píng)果供應(yīng)鏈體系將傾向日本、臺(tái)灣、大陸�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)在最新發(fā)布的研究報(bào)告中指出。
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，隨著8G版iPhone 4S降價(jià)至2888元，蘋(píng)果將面臨與三星(微博)、LG等傳統(tǒng)零件供應(yīng)商之間更加激烈競(jìng)爭(zhēng)。從戰(zhàn)略上考慮，蘋(píng)果傾向于將供應(yīng)鏈向日本、臺(tái)灣地區(qū)以及部分大陸企業(yè)傾斜，特別是在顯示屏領(lǐng)域?qū)⒏嗯c夏普等日系廠商合作。
