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移動(dòng)通信網(wǎng)(mscbsc)訊 北京時(shí)間11月30日午間消息，未來資產(chǎn)今日發(fā)布研究報(bào)告，維持對(duì)中國(guó)聯(lián)通的持有評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至17.2港元。
以下為報(bào)告概要：
我們認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通可能大幅提高2012年的3G業(yè)務(wù)資本支出預(yù)算。中國(guó)聯(lián)通3G網(wǎng)絡(luò)利用率已經(jīng)達(dá)到40%至50%，我們謹(jǐn)慎看好中國(guó)聯(lián)通發(fā)展3G的戰(zhàn)略，因?yàn)檫@會(huì)改善網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，進(jìn)而增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)計(jì)中國(guó)聯(lián)通會(huì)仿照2008年時(shí)的作法，將資本支出預(yù)算首先投入在建項(xiàng)目。
我們預(yù)計(jì)，中國(guó)聯(lián)通2012年的資本支出預(yù)算將比今年增加60%至70%，達(dá)到人民幣200億元。同時(shí)該公司2G資本支出預(yù)算將減少20%，至人民幣27億元。預(yù)計(jì)中國(guó)聯(lián)通明年的資本支出總額將增加26%。此外，我們預(yù)計(jì)中國(guó)聯(lián)通2013年的3G資本支出仍將維持在2012年的水平，總的資本支出水平將同比增加5%。
我們將中國(guó)聯(lián)通2012至2013年的3G用戶凈增數(shù)預(yù)期區(qū)間從此前的3600萬至4200萬上調(diào)到4000萬至5000萬。我們預(yù)計(jì)人民幣1000元以下智能手機(jī)的大量上市將會(huì)推動(dòng)移動(dòng)數(shù)據(jù)需求。我們將中國(guó)聯(lián)通目標(biāo)股價(jià)上調(diào)0.2港元，至17.2港元，但維持該股“持有”評(píng)級(jí)，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為市場(chǎng)對(duì)中國(guó)聯(lián)通2012至2013年的盈利能力過于樂觀。
中國(guó)聯(lián)通當(dāng)前股價(jià)相當(dāng)于2012年預(yù)期每股收益的53倍。我們對(duì)中國(guó)聯(lián)通2012和2013年的收益預(yù)期低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵應(yīng)用和TD-LTE時(shí)分應(yīng)用可能會(huì)影響到中國(guó)聯(lián)通業(yè)務(wù)，削弱中國(guó)聯(lián)通股票的投資吸引力。(悠然)
