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2011年12月31日，國(guó)務(wù)院公布第二批三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市，包括天津、重慶兩個(gè)直轄市、22個(gè)省會(huì)城市與18個(gè)其他城市，總計(jì)42個(gè)城市。由此標(biāo)志著三網(wǎng)融合進(jìn)入擴(kuò)大試點(diǎn)階段，我們預(yù)計(jì)這一階段將持續(xù)至2012年底。
我們認(rèn)為，在三網(wǎng)融合全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)背景下，中移動(dòng)獲取寬帶牌照可能性進(jìn)一步加大。而隨著寬帶業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，運(yùn)營(yíng)商、廣電寬帶FTTH(光纖到家)建設(shè)將提速。中移動(dòng)方面，預(yù)計(jì)在獲取自有寬帶牌照后，其寬帶建設(shè)力度也將大幅提速。
對(duì)于寬帶市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)者中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通來說，其加速FTTH建設(shè)的動(dòng)力則來自兩個(gè)方面：一是，有線電視網(wǎng)絡(luò)、中移動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。二是，電信運(yùn)營(yíng)商提供IPTV的接入帶寬和質(zhì)量需要進(jìn)一步提高。
以FTTH建設(shè)進(jìn)度看，中國(guó)目前的建設(shè)進(jìn)度并不算快。如果以2010年作為中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商FTTH大規(guī)模建設(shè)的起點(diǎn)算，當(dāng)前中國(guó)FTTH建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入第2年。而FTTH覆蓋率方面，中國(guó)目前2.99%的覆蓋率遠(yuǎn)低于日本2003年的13.85%。
投資建議：光通信設(shè)備商未來兩年仍將受益于寬帶網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模建設(shè)，個(gè)股方面，我們推薦中興通訊、日海通訊、烽火通信、中天科技、光訊科技的光通信設(shè)備商組合。平安證券
