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每經(jīng)記者 胡玉慧
對通信設(shè)備商而言，下游運(yùn)營商每年的資本開支規(guī)模、重點(diǎn)投資領(lǐng)域都是開年需要密切關(guān)注的重點(diǎn)，因?yàn)檫@將在很大程度上決定各子行業(yè)當(dāng)年景氣度。2012年開年后不久，中國移動和中國聯(lián)通(600050，收盤價4.90元)就相繼啟動了對WLAN設(shè)備的招標(biāo)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解到，繼去年開始著重啟動WLAN建設(shè)后，三大電信運(yùn)營商完善了各自的無線網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)規(guī)劃。自去年下半年起，“無線城市”這一概念愈來愈多地被運(yùn)營商人士在公開場合提及。A股相關(guān)上市公司反饋給記者的觀點(diǎn)認(rèn)為，今年我國WLAN投資將進(jìn)入爆發(fā)期，并且運(yùn)營商的大力投資還將在未來兩到三年里持續(xù)。
雖然WLAN產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門檻不高、運(yùn)營商集采單價也在千元左右，整體市場容量也就在百億元數(shù)量級，無法與主系統(tǒng)設(shè)備等其他產(chǎn)品動輒近千億的規(guī)模相比；但也正是因?yàn)槭袌鋈萘科�，中興、華為等一線巨頭并不十分在意。但對于目前年?duì)I收最高只有10億元左右的多家A股小公司來說，百億元的市場容量已是相當(dāng)大的一塊蛋糕。
運(yùn)營商力推“無線城市”
對關(guān)注通信業(yè)的投資者來說，目前還在等待三大電信運(yùn)營商2012年度的資本開支計劃。盡管具體投向要等到三家運(yùn)營商發(fā)布2011年年報才能明了，但開年以來各公司率先啟動的招標(biāo)，已透露出些許重要信息。
其中，中國移動在1月29日放出了總量為129萬臺AP設(shè)備 (無線接入點(diǎn))的招標(biāo)，遠(yuǎn)超往年水平；在其之前，中國聯(lián)通已在1月中旬完成了其2012年WLAN無線接入設(shè)備集采標(biāo)書的接收。
A股公司中，三元達(dá)(002417，收盤價13.83元)較早進(jìn)入移動WLAN設(shè)備供應(yīng)鏈；《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前從三元達(dá)了解到，2009年中國移動在公司的AP設(shè)備集采量為10.9萬臺，2010年升至84萬臺，2011年則在96萬臺左右。
盡管今年招標(biāo)量為129萬臺，較去年采購量增長不多；不過在去年12月14日舉行的2011中國移動全球開發(fā)者大會上，中國移動總裁李躍公開表示，移動計劃在未來三年建設(shè)超過600萬個AP。以這一規(guī)劃計算，僅中國移動一家運(yùn)營商，年均對AP設(shè)備需求量就達(dá)到200萬臺，較2011年建設(shè)量翻番。
另兩家運(yùn)營商方面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了過去三年集采數(shù)據(jù)。中國聯(lián)通2009年未進(jìn)行采購，2010、2011年均為20萬臺；中國電信2009年做的是小范圍示范項(xiàng)目集采，其數(shù)量不明，2010年為4萬臺，2011年總量約30萬臺，WLAN建設(shè)也出現(xiàn)明顯提速。
可見，運(yùn)營商自去年開始加大對WLAN設(shè)備投入，同年運(yùn)營商還提出了各自的無線網(wǎng)絡(luò)發(fā)展規(guī)劃。中國移動方面提出“無線城市”概念，至2011年年底已在全國建成140個達(dá)標(biāo)無線城市，另外還與31個省份的217個市簽訂了無線城市戰(zhàn)略合作協(xié)議；而中國電信則在2011年年中發(fā)布“無線中國”戰(zhàn)略計劃，提出到2012年底要在全國部署100萬個WIFI熱點(diǎn)，為當(dāng)時規(guī)模的三倍。就記者從業(yè)內(nèi)了解的數(shù)據(jù)，一個WIFI熱點(diǎn)通常對應(yīng)10個AP，以此計算，在2011年年中～2012年期間，中國電信的AP設(shè)備需求量在660萬臺左右。
小公司有望分食百億蛋糕
對A股大部分通信設(shè)備公司來說，運(yùn)營商每年的資本開支規(guī)模，在很大程度上決定了上游廠商當(dāng)年的業(yè)績。例如2009年，3G牌照正式發(fā)放直接催生了我國當(dāng)年電信投資高峰，但三大運(yùn)營商在當(dāng)年完成了國內(nèi)主要城市各自的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)后，電信業(yè)資本開支在之后兩年明顯回落，直接影響到主系統(tǒng)設(shè)備相關(guān)廠商業(yè)績表現(xiàn)。A股傳統(tǒng)通信設(shè)備龍頭中興通訊(000063，收盤價16.49元)近年來國內(nèi)市場增長明顯乏力；向華為提供射頻器件的武漢凡谷(002194，收盤價8.31元)，也在過去兩年出現(xiàn)了業(yè)績連續(xù)同比下滑。
運(yùn)營商對WLAN設(shè)備的投資，將給產(chǎn)業(yè)鏈上公司帶來多大拉動？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》咨詢業(yè)內(nèi)研究員后了解到，今年WLAN投資規(guī)模在百億元級別已是業(yè)內(nèi)共識。這個數(shù)量級顯然不能與動輒數(shù)百甚至上千億的主系統(tǒng)設(shè)備相比，但也有其美妙之處。
此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾從業(yè)內(nèi)了解到，AP設(shè)備進(jìn)入門檻不高，市場容量又小，運(yùn)營商集采單價又低，大部分廠商參與熱情并不高。特別是像中興、華為、烽火這類的一二線龍頭，產(chǎn)品覆蓋了產(chǎn)業(yè)鏈絕大部分，并不是沒有做AP設(shè)備的能力；但實(shí)際中標(biāo)份額反不如專注于這塊的小廠商，例如2009年中國移動的集采中，中興、思科、MOTO等國內(nèi)外大廠悉數(shù)敗北，4個分類產(chǎn)品中僅在其中一個各自拿到1%的份額；這種情況到去年也沒有改善，2011年聯(lián)通WLAN招標(biāo)結(jié)果顯示，排名靠前的全部是小公司，老牌設(shè)備大廠僅華為堪堪排到第六名。
個中原因，主要是大廠對這類小單不甚上心。以中興通訊為例，按份額計算，數(shù)億元的收入規(guī)模在700億元的年度營收中占比不足1%。這對于這些小公司，“小單”意義非常重大。A股相關(guān)公司中，年度營收最高的是星網(wǎng)銳捷(002396，收盤價12.98元)，其2010年的收入為20億元，凈利潤則為1.9億元；同期杰賽科技(002544，前收盤價13.51元)營收不足10億元，三元達(dá)不到5億元，華星創(chuàng)業(yè)僅有2.4億元。
三元達(dá) 進(jìn)入WLAN中標(biāo)份額前三
業(yè)績：預(yù)計2011年凈利潤6309萬元～7887萬元，同比增20%～50%。
WLAN是三元達(dá)的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)。2009年工信部放開內(nèi)置WAPI/WIFI的手機(jī)入網(wǎng)，自這一年開始，我國運(yùn)營商的WLAN建設(shè)起步，三元達(dá)此時就開始在運(yùn)營商集采中拿到份額，也是目前A股WLAN相關(guān)上市公司里，在運(yùn)營商處份額最大的一家。
中國移動方面，三元達(dá)2009年拿到了室分系統(tǒng)合路型AP產(chǎn)品3.15%的份額，2010年在兩大類產(chǎn)品中份額分別為9%和15.6%，分列第二和第一；2011年大概為10%。
三元達(dá)證券部人士則向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2011年公司在三家運(yùn)營商的招標(biāo)中都進(jìn)入了前三，綜合總體份額大概在8%左右。
在WLAN產(chǎn)品方面，除了傳統(tǒng)的AP設(shè)備外，三元達(dá)還開發(fā)完成了WLANAC設(shè)備，后者為運(yùn)營商根據(jù)WLAN網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模發(fā)展起來后選擇的新產(chǎn)品。三元達(dá)證券部人士表示，公司還將產(chǎn)品拓展到了WLAN基站。
對于WLAN業(yè)務(wù)的具體收入和盈利水平，宏源證券研究員王鳳華表示，2011年公司在運(yùn)營商方面大概有1億元的銷售額，毛利率約為35%，高于其他業(yè)務(wù)；隨著WLAN建設(shè)全面鋪開，市場還將從當(dāng)前的接入設(shè)備擴(kuò)展到集成市場，屆時公司業(yè)務(wù)比重還將上升。
三元達(dá)方面對記者表示，看好WLAN市場發(fā)展前景，公司判斷今年運(yùn)營商WLAN投資將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，并且在今后兩到三年時間投資規(guī)模還能保持在較高水平。公司將繼續(xù)積極參與運(yùn)營商招標(biāo)。
星網(wǎng)銳捷 2011年中標(biāo)中國移動集采
業(yè)績：預(yù)計2011年凈利潤1.52億元～1.79億元，同比增10%～30%。
WLAN業(yè)務(wù)在星網(wǎng)銳捷的收入中占比并不像三元達(dá)那樣突出，公司分類產(chǎn)品中企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和瘦客戶機(jī)為占比最高的前兩大業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了主營收入的一半多。在市場的認(rèn)知中，星網(wǎng)銳捷更多還是以IPv6和云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展受益者的形象出現(xiàn)，畢竟以上兩個領(lǐng)域分別對應(yīng)了公司企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和瘦客戶機(jī)這兩塊主力產(chǎn)品需求。不過在WLAN領(lǐng)域，星網(wǎng)銳捷是目前A股相關(guān)上市公司中，和三元達(dá)一起明確在運(yùn)營商招標(biāo)中占有一席之地的兩家公司。
星網(wǎng)銳捷WLAN業(yè)務(wù)主要集中在子公司銳捷網(wǎng)絡(luò)上，后者業(yè)務(wù)還覆蓋了IPv6和云計算，2010年實(shí)現(xiàn)營收8.66億元，凈利潤8911萬元。目前WLAN產(chǎn)品線覆蓋了室內(nèi)室外無限接入點(diǎn)、無線控制器、無線網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)、無線網(wǎng)卡、天線、避雷器、PoE適配器等多種產(chǎn)品，可為客戶提供全套解決方案和整網(wǎng)解決方案。
星網(wǎng)銳捷證券部人士對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，2011年公司中標(biāo)中國移動WLAN集采，在通信行業(yè)的設(shè)備類產(chǎn)品上，公司比較依賴運(yùn)營商市場，運(yùn)營商資本開支規(guī)模對公司該類產(chǎn)品比較重要。招股說明書顯示，星網(wǎng)銳捷無線固話終端產(chǎn)品的主要對象是中國移動和中國電信。
國金證券研究員陳運(yùn)紅透露，在WLAN終端產(chǎn)品市場上，星網(wǎng)銳捷份額排在前三甲。
杰賽科技 WLAN募投項(xiàng)目年內(nèi)投產(chǎn)
業(yè)績：預(yù)計2011年凈利潤6674萬元～7786萬元，同比增20%～40%。
與前兩家相比，杰賽科技尚未在運(yùn)營商整體集采中拿到過穩(wěn)定的份額，但公司優(yōu)勢在于覆蓋了全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力。杰賽科技業(yè)務(wù)覆蓋了標(biāo)準(zhǔn)制定、網(wǎng)點(diǎn)規(guī)劃方案、完全的產(chǎn)品線，可滿足運(yùn)營商從提供網(wǎng)絡(luò)解決方案到網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備的整個產(chǎn)業(yè)鏈要求。
在WLAN領(lǐng)域，杰賽科技也有一定經(jīng)驗(yàn)。招股書顯示，2010年其向中國移動6個省、中國電信4個省提供了WLAN產(chǎn)品，并且在北京奧運(yùn)會的WLAN覆蓋項(xiàng)目中，拿到了基于WAPI標(biāo)準(zhǔn)的40%設(shè)備份額。
但總體來講，WLAN產(chǎn)品目前在公司營收中所占比例非常小，網(wǎng)絡(luò)覆蓋設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備近年來對總營收的貢獻(xiàn)維持在15%左右，其中除WLAN設(shè)備外還包括數(shù)字機(jī)頂盒、印制電路板、電聲器件等。不過公司IPO募集資金中，有7332萬元投向WLAN產(chǎn)業(yè)這一募投項(xiàng)目。
杰賽科技于去年1月掛牌上市，上述募投項(xiàng)目規(guī)劃的建設(shè)期為24個月，以建設(shè)進(jìn)度推算，今年年內(nèi)公司即可有部分產(chǎn)能放出。
華星創(chuàng)業(yè) WLAN業(yè)務(wù)今年貢獻(xiàn)收入
業(yè)績：預(yù)計2011年凈利潤3573萬~4367萬元，同比變動-10%～10%。
與前三家公司相比，華星創(chuàng)業(yè)(300025，收盤價10.99元)在WLAN方面資歷相對較淺。此前公司業(yè)務(wù)集中在傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)上，2010年收購了上海鑫眾通信技術(shù)有限公司60%股權(quán)，從而獲得WLAN工程集成資質(zhì)，并在之后著力拓展廣東電信的WLAN工程服務(wù)項(xiàng)目。
2011年，華星創(chuàng)業(yè)成立了WLAN事業(yè)部，為參與中國移動增強(qiáng)型AP集采做準(zhǔn)備。目前尚不清楚公司有無中標(biāo)，不過中投證券研究員王鵬表示，即使中標(biāo)，收入也將集中在2012年確認(rèn)。
公開信息披露的華星創(chuàng)業(yè)WLAN產(chǎn)品集中在測試設(shè)備上。2010年報顯示，公司的WLAN無線網(wǎng)絡(luò)測試儀表軟件拿到了國家版權(quán)局等級的計算機(jī)軟件著作權(quán)，這款軟件支持WIFI網(wǎng)絡(luò)的測試分析，并已在同年投入銷售。公司認(rèn)為，運(yùn)營商選擇WLAN作為數(shù)據(jù)流量增長、分流3G網(wǎng)絡(luò)壓力并提升網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的重要手段，WLAN需求明顯增加將成為推動行業(yè)快速發(fā)展的動力。
由于公司的WLAN業(yè)務(wù)起步較晚，業(yè)內(nèi)多預(yù)期WLAN訂單將在今年體現(xiàn)。安信證券研究員侯利表示，2012年華星創(chuàng)業(yè)WLAN業(yè)務(wù)將取決于運(yùn)營商一季度集采的布局，以及在各個試點(diǎn)省份的擴(kuò)容水平；因?yàn)槭切聵I(yè)務(wù)，所以保守預(yù)期今年全年可形成5000萬元收入和500萬元凈利潤。這一規(guī)模大致相當(dāng)于2011年預(yù)告凈利潤的12%。
