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避免高額租賃費(fèi)蠶食利潤
馬曉芳
隨著CDMA業(yè)務(wù)在去年實(shí)現(xiàn)盈利，中國電信(00728.HK)從今年年初就計(jì)劃向母公司(中國電信集團(tuán)公司)收購CDMA網(wǎng)絡(luò)一事，終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
昨天，中國電信公布，將以845.9541億元人民幣的價(jià)格收購母公司除西藏自治區(qū)之外的30個(gè)省、市、自治區(qū)的若干CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債，相關(guān)收購協(xié)議將于網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)交割日后立即生效。
公告顯示，根據(jù)協(xié)議，上市公司將于交割日起五個(gè)工作日內(nèi)支付給集團(tuán)255億元人民幣，最終對(duì)價(jià)的其余部分將于交割日之后滿五周年當(dāng)日或之前支付。
中國電信的CDMA網(wǎng)絡(luò)收購自中國聯(lián)通。2008年，中國電信集團(tuán)以662億元為對(duì)價(jià)向中國聯(lián)通和聯(lián)通新時(shí)空通信有限公司收購了由聯(lián)通新時(shí)空建設(shè)的CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。之后，CDMA網(wǎng)絡(luò)的投資一直由集團(tuán)負(fù)責(zé)，目前，中國電信的CDMA網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)升級(jí)并擴(kuò)大至全國的覆蓋率，成為全球最大的CDMA網(wǎng)絡(luò)。
根據(jù)資料，2008年、2010年、2011年以及到2012年6月30日，除西藏外30個(gè)省、市及自治區(qū)的CDMA網(wǎng)絡(luò)資本開支分別為532億元、268億元、215億元以及70億元。截至2012年3月31日，CDMA資產(chǎn)賬面總值為1112.06億元，相關(guān)負(fù)債為300.32億元。
中國電信上市公司一直采取“租賃”的方式使用CDMA網(wǎng)絡(luò)，并向集團(tuán)繳納一定的費(fèi)用，大約每年需要支付移動(dòng)服務(wù)收入的28%作為租賃費(fèi)用。
根據(jù)中國電信中報(bào)，上半年收入達(dá)到1380億元人民幣，比去年同期增長14.8%，扣除移動(dòng)終端銷售收入后，經(jīng)營收入為人民幣1265.8億元，同比增長11.2%。公司凈利潤為88.14億元，同比下降8.3%。
但移動(dòng)收入以及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的增長態(tài)勢(shì)明顯。其中，固話語音業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)下降至16.1%，移動(dòng)服務(wù)收入為人民幣425.56億元，同比增長36.7%，移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣192.67億元，同比增長46.7%，移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入占移動(dòng)服務(wù)收入比重達(dá)到45.3%。
中國電信首席財(cái)務(wù)官吳安迪在之后的分析師會(huì)議上指出，由于中國電信的移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，收入大幅增長，租賃費(fèi)用已經(jīng)增加到183億元，在上市公司收購了母公司的CDMA資產(chǎn)之后，能節(jié)省大部分的租賃費(fèi)用。收購?fù)瓿芍�，除了�?jié)省租賃費(fèi)用之外，折舊及維護(hù)費(fèi)用都會(huì)減少。
公告顯示，由于可以免除續(xù)期CDMA租約的必要，因而可以避免日后移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)容量租賃費(fèi)率增加的風(fēng)險(xiǎn)。
中國電信董事長王曉初則表示，收購CDMA網(wǎng)絡(luò)的前期費(fèi)用，即總價(jià)格的30%已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，剩下部分將以遞延方式支付，無需通過債務(wù)融資方式進(jìn)行收購。
中國電信上市公司向母公司收購CDMA資產(chǎn)，意味著中國電信CDMA業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。早在2008年電信重組時(shí)，王曉初就計(jì)劃用2009到2011三年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)移動(dòng)業(yè)務(wù)的盈利，到2011年上半年為止，中國電信已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)了盈利目標(biāo)。
不過，中國電信的移動(dòng)業(yè)務(wù)仍面臨挑戰(zhàn)，特別是引入iPhone以及終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，讓中國電信不得不付出高額終端補(bǔ)貼，這給中國電信的短期發(fā)展帶來利潤壓力。
