通信網(wǎng)banner.jpg)
移動(dòng)通信網(wǎng)(mscbsc)訊 北京時(shí)間5月9日下午消息，摩根士丹利今天發(fā)布研究報(bào)告，維持對(duì)展訊通信(Nasdaq: SPRD )股票的“增持”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)股價(jià)從26美元上調(diào)至27美元。
以下為報(bào)告全文：
展訊通信將今年的智能手機(jī)出貨量預(yù)期上調(diào)至超過(guò)1.2億臺(tái)，高于此前的8000萬(wàn)至1億臺(tái)。在今年剩余的時(shí)間內(nèi)，TD智能手機(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將繼續(xù)有利于展訊通信，而展訊通信面臨的競(jìng)爭(zhēng)威脅似乎被過(guò)分夸大。
第一季度業(yè)績(jī)穩(wěn)定
2013年第一季度，展訊通信營(yíng)收為1.89億美元，環(huán)比下降6.9%，而此前的業(yè)績(jī)預(yù)告為1.8億至1.86億美元。毛利率為37.3%，環(huán)比上升22個(gè)基本點(diǎn)，而此前的業(yè)績(jī)預(yù)告為環(huán)比持平。美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益為0.38美元，低于我們預(yù)計(jì)的0.42美元，但高于分析師平均預(yù)計(jì)的0.33美元。這主要是由于運(yùn)營(yíng)費(fèi)用高于預(yù)期。
第二季度營(yíng)收和毛利率將提升
展訊通信管理層預(yù)計(jì)，第二季度營(yíng)收為2.2億至2.28億美元，高于分析師平均預(yù)計(jì)的2.04億美元。毛利率預(yù)計(jì)將環(huán)比小幅提升。展訊通信管理層還預(yù)計(jì)，今年下半年毛利率將進(jìn)一步提升。
TD的關(guān)鍵爭(zhēng)議：?jiǎn)魏诉�是雙核
聯(lián)發(fā)科預(yù)計(jì)將于6月份推出雙核TD產(chǎn)品，投資者擔(dān)心這將不利于展訊通信的TD業(yè)務(wù)。展訊通信管理層認(rèn)為，單核處理器適合價(jià)格低于50美元的產(chǎn)品，因此將繼續(xù)發(fā)揮作用。
上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期，維持“增持”評(píng)級(jí)
由于展訊通信預(yù)計(jì)更高的智能手機(jī)出貨量，我們將展訊通信2013年的營(yíng)收預(yù)期上調(diào)至9.66億美元。我們同時(shí)將展訊通信的目標(biāo)股價(jià)從26美元上調(diào)至27美元。以新的利潤(rùn)預(yù)期來(lái)看，這相當(dāng)于2013年前瞻市盈率9.4倍。
同時(shí)看好聯(lián)發(fā)科和展訊通信
我們看好新興市場(chǎng)智能手機(jī)銷量的增長(zhǎng)，這將有利于聯(lián)發(fā)科和展訊通信兩家公司。盡管投資者擔(dān)心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但我們認(rèn)為技術(shù)規(guī)范仍將繼續(xù)發(fā)展，而兩家公司的市場(chǎng)將會(huì)略有不同。在銷量上升的情況下，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)可能不會(huì)像以往一樣帶來(lái)嚴(yán)重影響。(維金)
