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連日來，有關(guān)中國移動4G設(shè)備招標(biāo)和4G牌照即將發(fā)放的消息不絕于耳，被認(rèn)為是未來4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)直接受益者的中興通訊股價亦一路走高。而本月13日，著名投行摩根大通(下稱小摩)卻將中興通訊的評級由“增持”下調(diào)為“中性”，并踢出亞洲分析師焦點股名單。昨日中興通訊A股(000063)股價下挫4.8%，報收12.88元。
小摩：中興股價已到位
小摩公布的研究報告中指出，中興通訊是中國LT E資本支出周期的直接受益股，但是目前中興通訊股價已經(jīng)達(dá)到了此前給予的每股15港元的目標(biāo)價(約合人民幣12元)，已經(jīng)基本消化了中國于2013年開始的LT E資本支出上升周期的因素。
由于目前TD-LTE技術(shù)尚不如FD D技術(shù)成熟，加上運營商在激烈競爭中將努力降低成本，摩根大通認(rèn)為中興通訊在中國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)的定價情況和利潤率水平都非常不明朗，是以做出降級和踢出焦點股名單的決定。
TD-LTE是時分多址的LTE，F(xiàn)DD-LTE是頻分多址的LTE。簡單來說，時分就是不同的用戶占用不同的時間，而頻分是不同的用戶占用不同的頻率，廣義上都屬于4G或準(zhǔn)4G技術(shù)。目前從全球范圍來看，絕大部分國家的運營商都采用FDD-LTE的模式。只有國內(nèi)的中國移動和日本SoftBank Mobile宣布采用T D -LT E。
國內(nèi)券商：公司收入將重啟增長
與摩根大通的觀點不同，國內(nèi)多家券商則認(rèn)為在目前形勢下，中興通訊股具有較高的投資價值。
招商證券分析師認(rèn)為，中興通訊今年第一財季扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤2.05億元，同比增長35.87%，主營環(huán)比好轉(zhuǎn)，毛利率環(huán)比回升，現(xiàn)業(yè)績拐點。預(yù)計隨著今年二、三季度國內(nèi)主設(shè)備逐漸確認(rèn)及海外市場非洲等國轉(zhuǎn)好，公司收入將重啟增長，系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率有望繼續(xù)提升，因此對中興通訊維持“強烈推薦-A”的評級。
興業(yè)證券本月初一份研究報告則重申對中興通訊的“增持”評級；銀河證券則將其評級由“謹(jǐn)慎推薦”上調(diào)為“推薦”。
早在今年年初的MWC2013上，中國移動官方便高調(diào)公布了將在今年大力發(fā)展4G的消息。在隨后中國移動公布的2012年財報中，也對2013年數(shù)百億的4G投資做了預(yù)測。據(jù)了解，目前中國移動已在國內(nèi)三家運營商中，首先展開了類似試商用的友好用戶體驗，而今年下半年國內(nèi)將發(fā)布4G牌照的呼聲也越來越高。
公開信息顯示，在中國移動去年進(jìn)行的擴大規(guī)模試驗招標(biāo)中，中興通訊一舉拿下廣州、沈陽、天津、深圳、北京五個城市的網(wǎng)絡(luò)合同，成為最大贏家之一。而日前傳出的中國移動4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方案之一，即以F頻段為主，由原來的T D -SCDMA平滑升級至TD-LTE也益于中興通訊，若中移動最終敲定此方案，在原有TD-SCDMA建設(shè)中占有份額34%的中興通訊將憑此再次在4G建設(shè)中占取高份額。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，正是在中國移動4G建設(shè)消息的推動下，即便中興通訊去年錄得巨幅虧損，且裁員逾萬人，其股價仍一路飆升。自今年4月中旬以來，中興通訊的股價始終處于上行通道，但昨天大幅下跌，由開盤的13.43元跌至收盤的12.88元，跌幅4.80%。
采寫：南都記者方南 實習(xí)生 衛(wèi)琳
