2010年三大運(yùn)營商財(cái)務(wù)預(yù)算將沿用“現(xiàn)金為王”

  【移動(dòng)通信網(wǎng)訊】(記者 許婷) 2010年,三大運(yùn)營商財(cái)務(wù)預(yù)算將繼續(xù)沿用“現(xiàn)金為王”基本準(zhǔn)則,以經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理為核心,細(xì)化資金預(yù)算安排,高效配置企業(yè)財(cái)務(wù)資源”。

  2010年的腳步越來越近,一直忙于發(fā)展3G,建網(wǎng)擴(kuò)容的三大運(yùn)營商又到了編制下一年財(cái)務(wù)預(yù)算的時(shí)節(jié)。而對(duì)于包括三大運(yùn)營商在內(nèi)的135家央企明年的財(cái)務(wù)預(yù)算編制,出資人國資委給出了明確的要求——現(xiàn)金為王。

  依舊現(xiàn)金為王

  “現(xiàn)金為王”是國資委在2008年就已經(jīng)提出的財(cái)務(wù)策略,因?yàn)橘Y金鏈斷裂一直是國務(wù)院國資委對(duì)中央企業(yè)最為擔(dān)心的問題。

  在10月10日發(fā)布的《關(guān)于做好2010年度中央企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算管理及報(bào)表編制工作的通知》(下稱“通知”)中,國資委再次將“現(xiàn)金為王”作為135家央企2010年財(cái)務(wù)編制的基本中心點(diǎn),明確要求,“2010年,各中央企業(yè)預(yù)算管理中要繼續(xù)堅(jiān)持‘現(xiàn)金為王’的理念,以現(xiàn)金流量管理為核心,細(xì)化資金預(yù)算安排,高效配置企業(yè)財(cái)務(wù)資源”。

  之所以再三強(qiáng)調(diào)充,F(xiàn)金流對(duì)企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的重要性,一方面緣于國際金融危機(jī)以來影響企業(yè)的各方面不確定因素增多;更重要的是目前國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債水平仍然較高。到今年8月,中央企業(yè)的累計(jì)利潤還在下滑,償債能力在減弱。

  就電信行業(yè)而言,從中期財(cái)報(bào)來看,今年上半年中國電信自由現(xiàn)金流為196.52億元,同比增加9.3%;中國聯(lián)通現(xiàn)金流為-58.3億元,造成現(xiàn)金流大幅下降的主要原因是資本性支出大幅增加。而現(xiàn)金流一向充裕的中國移動(dòng)上半年現(xiàn)金流未發(fā)生太大波動(dòng)。

  更為重要要的是,隨著3G競爭正式展開,今年運(yùn)營商均不同程度加大了終端補(bǔ)貼力度,對(duì)今后各自現(xiàn)金流的走向產(chǎn)生了一定的影響。截至6月底,中國移動(dòng)手機(jī)補(bǔ)貼支出約51.6億元,全年有望達(dá)到120億元,同比增長將達(dá)25%。上半年中國電信對(duì)手機(jī)的補(bǔ)貼費(fèi)用占到移動(dòng)業(yè)務(wù)營業(yè)額的37%,同比去年高出30個(gè)百分點(diǎn)。

  而根據(jù)國資委《通知》要求,三大運(yùn)營商在現(xiàn)金管理方面將遵循三方面原則,即:首先要加強(qiáng)信貸政策走向分析預(yù)測,做好資金管理預(yù)案;其次將認(rèn)真分析集團(tuán)財(cái)務(wù)資源對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的保障能力,堅(jiān)持量力而行原則,謀求資金的長期動(dòng)態(tài)平衡;三是資金支出預(yù)算要充分體現(xiàn)效益優(yōu)先、質(zhì)量優(yōu)先原則,嚴(yán)格控制資金支出范圍與結(jié)構(gòu),并通過資金集中管理、加速資金周轉(zhuǎn)等手段,減少資金沉淀,提高資金使用效率。

  “雖然要求做好財(cái)務(wù)預(yù)算是一項(xiàng)例行工作,但明年的財(cái)務(wù)預(yù)算要求顯然更高,控制更嚴(yán)!眹Y委研究中心專家表示。

  經(jīng)營性現(xiàn)金流是重點(diǎn)

  根據(jù)國資委要求,運(yùn)營商在預(yù)算2010年度內(nèi)現(xiàn)金流量情況時(shí),要重點(diǎn)說明經(jīng)營性現(xiàn)金流量情況,并說明應(yīng)收款項(xiàng)及存貨的規(guī)模控制目標(biāo),與上年增減變動(dòng)的原因;預(yù)算年度擬采取的應(yīng)收款項(xiàng)回收措施和提高庫存流動(dòng)性的措施。

  重點(diǎn)考查央企經(jīng)營性現(xiàn)金流情況事出有因。國信證券分析師指出,經(jīng)營性現(xiàn)金流直接反映企業(yè)所支配的現(xiàn)金量,在現(xiàn)金為王的今天,企業(yè)所掌握的現(xiàn)金量充足表明其經(jīng)營良好,應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。而將經(jīng)營現(xiàn)金流與同期公司的凈利潤對(duì)比,可以發(fā)現(xiàn)公司報(bào)告期經(jīng)營成果的含金量,如果二者大體一致甚至現(xiàn)金流量高于凈利潤,表明其利潤含金量較高。

  記者在采訪中了解到,運(yùn)營商在編制2010年預(yù)算過程中,將充分評(píng)估和測算主營業(yè)務(wù)帶來的經(jīng)營性現(xiàn)金流,做到“現(xiàn)金為王”。上報(bào)的現(xiàn)金預(yù)算將在編制銷售收入、銷售成本及利潤預(yù)算的基礎(chǔ)上,考慮到信用期和提前付款等因素,同時(shí)現(xiàn)金預(yù)算還將充分考慮到投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出。

  在實(shí)際財(cái)務(wù)策略方面,降本降耗在國資委眼中“是決定企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素”。運(yùn)營商明年無疑將成本費(fèi)用預(yù)算控制作為重中之重,成本費(fèi)用預(yù)算安排將繼續(xù)實(shí)行從緊政策,認(rèn)真貫徹“過緊日子”的要求,繼續(xù)壓縮可控費(fèi)用預(yù)算。

  投資平衡題

  根據(jù)年度計(jì)劃,三大運(yùn)營商年2009年合計(jì)投資將超過3000億元。而隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的逐步深入,三大運(yùn)營商在2010年的投資預(yù)算有望超過今年進(jìn)一步加大。與此同時(shí),隨著三大運(yùn)營商與各省級(jí)政府簽訂的百億級(jí)信息化投資項(xiàng)目明年將進(jìn)入實(shí)質(zhì)運(yùn)作期,意向性投資將逐步落實(shí)。

  一邊是企業(yè)運(yùn)營必須“現(xiàn)金為王”,另一邊是3G服務(wù)開通第二年的龐大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資,運(yùn)營商如何在兩者之間找到平衡點(diǎn),在“現(xiàn)金為王”的前提下運(yùn)營商是否會(huì)縮減投資規(guī)模成為產(chǎn)業(yè)鏈各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

  業(yè)內(nèi)專家指出,影響企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流的主要因素是應(yīng)收賬款和庫存,由于電信網(wǎng)絡(luò)的特殊性,運(yùn)營商在提供服務(wù)的同時(shí)能夠同步收費(fèi),應(yīng)收賬款環(huán)節(jié)完成較好。而在存貨規(guī)?刂品矫,網(wǎng)絡(luò)服務(wù)基本不牽扯到庫存問題。

  該專家進(jìn)一步分析道,對(duì)于運(yùn)營商而言,即便是在困難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,投資仍是企業(yè)發(fā)展的必需,鑒于3G建設(shè)拉動(dòng)內(nèi)需的剛性需求,運(yùn)營商的投資將按照計(jì)劃穩(wěn)步實(shí)施,但是投資的標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變——收回投資的時(shí)長應(yīng)該成為一個(gè)考慮的重點(diǎn)。


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