交銀國(guó)際:取消短信差別定價(jià)沖擊中移動(dòng)

  (記者 王冀) 日前,工業(yè)和信息化部與發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布取消短信差別定價(jià)的政策后,業(yè)界普遍將其解讀為一種非對(duì)稱管制措施,因?yàn)樵撜邔?duì)現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)商構(gòu)成不同的影響。

  政策內(nèi)容共分為三項(xiàng):自本月1日起,各級(jí)電信企業(yè)停止推出涉及短消息業(yè)務(wù)網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)間差別定價(jià)的資費(fèi)方案;自明年年1月1日起,目前已存在的上述網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)間差別定價(jià)的資費(fèi)方案,各級(jí)電信企業(yè)停止發(fā)展新用戶;對(duì)現(xiàn)有差別定價(jià)方案,建議按照就低不就高的原則于明年1月15日前實(shí)行網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)間統(tǒng)一定價(jià)。

  交銀國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告表示,該政策對(duì)中國(guó)移動(dòng)的沖擊最大,將使其2009年收入和凈利潤(rùn)分別減少1﹒27%和3﹒52%;對(duì)其他三個(gè)運(yùn)營(yíng)商均為利好,受益程度由高到低分別為中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通,對(duì)其凈利潤(rùn)增幅分別為2﹒82%、0﹒62%和0﹒42%。

  另外,報(bào)告還認(rèn)為,考慮到政策將于2009年初生效,該行下調(diào)中國(guó)移動(dòng)2009年每股盈利預(yù)測(cè)至6﹒65元人民幣,下調(diào)其目標(biāo)價(jià)至82元,維持“中性”的投資評(píng)級(jí)。

  不過(guò),美林證券發(fā)表研究報(bào)告指出,中移動(dòng)業(yè)務(wù)在目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩下具有防守性,各項(xiàng)負(fù)面因素也已經(jīng)在股價(jià)上有所反映,因此將其目標(biāo)價(jià)由85元調(diào)升6%至90元,投資評(píng)級(jí)由“中性”升至“買(mǎi)入”。

  該行認(rèn)為,中移動(dòng)的無(wú)線數(shù)據(jù)服務(wù)用戶量龐大,有助其保持收入增長(zhǎng);而其股價(jià)也反映了發(fā)放3G牌照、TD-SCDMA及監(jiān)管政策更改所帶來(lái)的潛在負(fù)面影響。美林透露,目前中移動(dòng)股價(jià)較同業(yè)具有4%的溢價(jià)。

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