中興通訊10轉(zhuǎn)5派3 拓展海外市場成定局

　　每經(jīng)記者 胡玉慧

　　A股通信設(shè)備龍頭中興通訊(000063，收盤價(jià)41.10元)今日(4月9日)公布 2009年業(yè)績報(bào)告，去年公司營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長36.08%和48.06%。10轉(zhuǎn)5派3元的利潤分配方案也是公司上市以來的最高記錄。但正如此前 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解到的一樣，年報(bào)中顯示，2010年中興通訊將加大對(duì)海外市場的投入。

　　運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品毛利下滑

　　2009 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入602.73億元，較2008年增長36.08%；實(shí)現(xiàn)凈利潤24.6億元，同比增幅為48.06%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 23.38億元，同比增長51.06%；基本每股收益為1.40元，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率為14.61%。

　　從年報(bào)來看，中興通訊2009年業(yè)績符合外界預(yù)期，國內(nèi)大規(guī)模3G投資是推動(dòng)公司業(yè)績增長的主要?jiǎng)恿�。年�?bào)顯示，去年公司國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入304.04億元，同比增長74.07%，占整體營業(yè)收入的比重為50.44%；而海外市場營收為298.69億元，同比增幅僅為11.34%。

　　分產(chǎn)品來看，系統(tǒng)設(shè)備依然是公司第一大主業(yè)，全年運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入399.82億元，為總營收的2/3，同比增幅為38.04%；而手機(jī)終端產(chǎn)品則表現(xiàn)出色，營收規(guī)模從去年的96.92億元上升34.86%到130.71億元；電信軟件系統(tǒng)、服務(wù)以及其他產(chǎn)品也有28.06%的增長。

　　但去年招標(biāo)時(shí)以低價(jià)策略搶占市場的后遺癥也體現(xiàn)了出來。運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的毛利率繼2008年下滑3.87個(gè)百分點(diǎn)后，2009年繼續(xù)減少1.88個(gè)百分點(diǎn)至于34.88%。三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)中，僅有終端業(yè)務(wù)的毛利率有2.41個(gè)百分點(diǎn)的上升。

　　今年重心轉(zhuǎn)向海外市場

　　不過值得投資者注意的是，此前關(guān)于公司今年會(huì)將重心放到海外市場的預(yù)期在年報(bào)中得到證實(shí)。

　　上周五中興通訊A股大跌，當(dāng)日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪業(yè)內(nèi)人士了解到，引發(fā)股價(jià)大跌是公司突然換帥一事。中興通訊在3月30日起用常年負(fù)責(zé)海外市場的史立榮接替之前擔(dān)任總裁一職長達(dá) 6年之久的殷一民，讓業(yè)內(nèi)紛紛揣測公司是否將要發(fā)力海外市場。

　　今日的年報(bào)證實(shí)了業(yè)內(nèi)推斷。中興通訊董事長侯為貴在 2009年年報(bào)中表示，2010年公司工作重點(diǎn)是“加大在海外市場的投入”，會(huì)繼續(xù)深化國際化戰(zhàn)略，“保證集團(tuán)在全球市場合理的布局”；而國內(nèi)市場方面，則是力爭實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)步發(fā)展”。由此看來，公司將著重發(fā)力歐美市場。

　　事實(shí)上從過往定期報(bào)告來看，中興通訊2009年海外市場發(fā)展確實(shí)不太如人意。2008年公司國內(nèi)市場營收同比增長18.93%。海外市場同比增幅則為33.53%，且后者在總營收中的占比也高達(dá)60.57%，而不是像2009年那樣降至50%以下。

　　但這也難免讓市場有所擔(dān)心。業(yè)內(nèi)有分析師表示，無論是從公司對(duì)華為的競爭心理，還是今年起國內(nèi)外電信設(shè)備市場的變化趨勢，中興選擇加大國際化力度都無可厚非；但如果說殷一民時(shí)代的中興通訊，業(yè)績更加注重“質(zhì)”，凈利潤、毛利率等各項(xiàng)指標(biāo)都符合外界對(duì)這樣一家綜合型大公司的期望，那么史立榮上任后，鑒于公司不可避免地會(huì)加大海外市場力度，那么在目前國外電信投資回暖尚不明顯的情況下，公司必然是犧牲凈利潤、毛利率這些“質(zhì)”的指標(biāo)去追求“量”的增長。近日二級(jí)市場股價(jià)的下跌，就是在反映投資者的這種擔(dān)心。

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