拓維信息手機(jī)動(dòng)漫業(yè)務(wù)或超預(yù)期 業(yè)績有望快增

　　林建榮

　　由文化部牽頭制定的“手機(jī)動(dòng)漫標(biāo)準(zhǔn)體系”預(yù)計(jì)于明年初發(fā)布，這讓國內(nèi)手機(jī)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)龍頭拓維信息(002261.SZ)近期再次受到市場(chǎng)關(guān)注。但對(duì)于該標(biāo)準(zhǔn)體系可能給公司帶來的影響，分析人士有不同的看法。

　　12月16日，公司股價(jià)漲停，報(bào)收18.91元，全周漲幅8.92%。

　　公開資料顯示，拓維信息的主要業(yè)務(wù)有系統(tǒng)集成銷售及軟件業(yè)務(wù)、手機(jī)動(dòng)漫、移動(dòng)電子商務(wù)、移動(dòng)教育等。在手機(jī)動(dòng)漫業(yè)務(wù)上，拓維信息連續(xù)5年承辦中國原創(chuàng)手機(jī)動(dòng)漫游戲大賽，為公司提供了較充足的原始素材。而手機(jī)動(dòng)漫客戶端——?jiǎng)勇�主題、動(dòng)漫電子書等手機(jī)軟件的推出，讓公司暫時(shí)處于行業(yè)領(lǐng)跑地位。

　　一位不愿透露姓名的分析人士認(rèn)為，公司手機(jī)動(dòng)漫業(yè)務(wù)業(yè)績的增長主要在于利益鏈和銷售渠道的分成比例，與新行標(biāo)的制定無太大關(guān)系。公司手機(jī)動(dòng)漫業(yè)務(wù)合作方中國移動(dòng)對(duì)該業(yè)務(wù)的營銷、推廣力度將很大程度決定公司的業(yè)績。

　　長城證券通信行業(yè)分析師王林則認(rèn)為，作為行業(yè)老大，新行標(biāo)的制定或多或少給拓維信息帶來政策優(yōu)勢(shì)�！靶聵�(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)對(duì)于具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，會(huì)有比較利好的情況。手機(jī)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)目前還沒形成較大的規(guī)模，鑒于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，新行標(biāo)的出臺(tái)肯定會(huì)給公司帶來政策上的有利情況。”

　　根據(jù)公司半年報(bào)，截至今年上半年公司共在手機(jī)動(dòng)漫項(xiàng)目上投入8000萬元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)效益5202萬元，營業(yè)收入同比增長81.23%，毛利率達(dá)到53.47%。

　　對(duì)于手機(jī)動(dòng)漫業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績?cè)鲩L的貢獻(xiàn)，王林認(rèn)為，短期內(nèi)沒有一個(gè)可量化的測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)。明年公司手機(jī)動(dòng)漫方面的業(yè)績?cè)鲩L可能在于公司對(duì)中國原創(chuàng)手機(jī)動(dòng)漫游戲大賽的組織和中國移動(dòng)手機(jī)動(dòng)漫基地的運(yùn)營，從2012年開始公司將從動(dòng)漫基地運(yùn)營中獲得收入1500萬~2000萬元。

　　金元證券分析師邱虹天則在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示，手機(jī)動(dòng)漫業(yè)務(wù)作為公司穩(wěn)定增長的業(yè)務(wù)，利好不會(huì)突然爆發(fā)。公司主要做的是系統(tǒng)平臺(tái)，在手機(jī)動(dòng)漫內(nèi)容上并沒有強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品。倒是在與中國移動(dòng)合作的校訊通業(yè)務(wù)和移動(dòng)電子商務(wù)方面比較有業(yè)績成長點(diǎn)。

　　財(cái)報(bào)顯示，移動(dòng)電子商務(wù)領(lǐng)域是公司的高增長領(lǐng)域之一，上半年?duì)I業(yè)收入461萬元，同比增長181.47%，毛利率達(dá)到62.48%。主要業(yè)務(wù)涵蓋手機(jī)彩票投注、商易通消費(fèi)折扣平臺(tái)、移動(dòng)電子票務(wù)和公用事業(yè)繳費(fèi)等方面。公司同時(shí)是中國移動(dòng)校訊通合作伙伴，預(yù)計(jì)2011年在移動(dòng)教育項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)收入5000萬左右，2012年將達(dá)到1億元以上。

　　值得注意的是，公司今年來業(yè)績持續(xù)下滑。最新發(fā)布的三季報(bào)顯示，2011年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.77億元，同比增長9.33%；營業(yè)利潤5113萬元，同比下降44.25%；歸屬母公司所有者的凈利潤4508萬元，同比下降45.05%；公司預(yù)計(jì)2011年凈利潤同比下降20%~50%。

　　分析人士指出，傳統(tǒng)的SP業(yè)務(wù)增長動(dòng)力較弱，新業(yè)務(wù)尚處于培育期，高額的股權(quán)激勵(lì)攤銷成本，大規(guī)模的新業(yè)務(wù)布局，均影響了當(dāng)期業(yè)績。

　　但王林指出，在四大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的增長拉動(dòng)下，公司利潤將恢復(fù)快速增長，2012年將是公司業(yè)績彈性最大的一年。2012年公司在動(dòng)漫、教育等領(lǐng)域業(yè)績可能超預(yù)期，是集文化創(chuàng)意和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機(jī)遇的稀缺投資標(biāo)的。

　　王林預(yù)計(jì)，公司2011~2013年的每股收益分別為0.4元、0.7元和0.96元，主要優(yōu)勢(shì)來自于與運(yùn)營商的合作關(guān)系和未來業(yè)績的創(chuàng)新能力，給予“推薦”評(píng)級(jí)。