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李娜 歐婉霞
波導(dǎo)股份(600130.SH)的一則公告引發(fā)軒然大波。
7月30日晚，波導(dǎo)股份公告稱，公司通過中信銀行杭州分行向淮安弘康房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“弘康”)發(fā)放5000萬元委托借款，用于弘康的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，貸款年利率為15%，期限為一年，委托貸款將用于借款人的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。弘康成立于2007年3月，是為了投資興建弘康興旺角項(xiàng)目所成立的項(xiàng)目公司，該項(xiàng)目是淮安市富士康集團(tuán)工業(yè)園區(qū)重點(diǎn)招商配套項(xiàng)目。
一位不愿透露姓名的手機(jī)廠商負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，波導(dǎo)作為手機(jī)廠商的身份在業(yè)內(nèi)已經(jīng)是非主流了，“現(xiàn)在對(duì)手機(jī)的研發(fā)投入越來越大、要求越來越高，動(dòng)輒研發(fā)費(fèi)用就要上千萬元，以往的手機(jī)廠商要想重新回到舞臺(tái)已經(jīng)很難。”該人士表示，波導(dǎo)在過去幾年已經(jīng)開始尋求轉(zhuǎn)型。
昨日，記者多次撥打波導(dǎo)股份相關(guān)聯(lián)系人電話，截至發(fā)稿時(shí)，均未能接通。
于2000年登陸A股市場(chǎng)的波導(dǎo)，是以手機(jī)等移動(dòng)通信終端產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相應(yīng)維修服務(wù)為主業(yè)的公司，當(dāng)年，“波導(dǎo)手機(jī)，手機(jī)中的戰(zhàn)斗機(jī)”廣告詞曾廣為流傳。在2000年到2004年間，波導(dǎo)與科健、熊貓、TCL等國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌經(jīng)歷了一段輝煌的歷史，成為第一代國(guó)產(chǎn)手機(jī)的代表性品牌。但好景不長(zhǎng)，隨著諾基亞、三星和蘋果等國(guó)際品牌進(jìn)駐中國(guó)市場(chǎng)，本土山寨手機(jī)品牌異軍突起，中國(guó)傳統(tǒng)手機(jī)企業(yè)腹背受敵。2007、2008年兩年，波導(dǎo)分別虧損5.93億元和1.72億元，公司股票也在2009年被戴上“ST”帽子，實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
在手機(jī)業(yè)務(wù)滑坡之后，波導(dǎo)曾在2007年嘗試轉(zhuǎn)型汽車，但以失敗告終。業(yè)內(nèi)人士分析，把一些資產(chǎn)變現(xiàn)，通過委托貸款的形式維持公司運(yùn)營(yíng)也屬于無奈之舉。
“委托貸款”已成為波導(dǎo)的重要盈利手段之一，記者在翻閱波導(dǎo)公司2010年和2011年年報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，其期末非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額一項(xiàng)顯示，對(duì)外委托貸款取得的損益分別為1629萬和2258萬元，分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額的38%和36%。
波導(dǎo)股份董秘馬思甜曾表示，公司有閑置資金資源，社會(huì)上也有資金需求，放貸是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的拾遺補(bǔ)缺。波導(dǎo)2011年年報(bào)稱，公司還將立足移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮在采購(gòu)、研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量方面的優(yōu)勢(shì)，積極開拓新的業(yè)務(wù)模式和盈利領(lǐng)域，做好產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員馬光遠(yuǎn)則表示，波導(dǎo)放貸并不新鮮，從去年開始，上市公司中就出現(xiàn)了一個(gè)龐大的放棄主業(yè)而做委托貸款的群體。作為一家上市公司，還是可以從銀行拿到錢的，拿到錢如果投入主業(yè)可能虧錢，而若拿去放貸，則可以穩(wěn)賺。
有統(tǒng)計(jì)顯示，2011年共有85家上市公司發(fā)布關(guān)于利用自有閑置資金購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的公告，總投資額達(dá)304.7億元，約有70家上市公司披露發(fā)放委托貸款相關(guān)公告，累計(jì)貸款約140億元，較上年增加近三成。
“目前大多數(shù)上市公司委托貸款發(fā)生在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，上市公司變身為資金樞紐，給控股子公司提供低利率貸款�！币晃簧鲜泄径叵蛴浾弑硎�，上市公司對(duì)外委托貸款則大多流向受政策控制的房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)，年利率最低為12%，最高則達(dá)到24.5%，但經(jīng)過幾道環(huán)節(jié)，真正到借貸人手中時(shí)，資金利率已經(jīng)達(dá)到60%。
顯然，與銀行理財(cái)產(chǎn)品約5%的年化收益率相比，超過10%的委托貸款利率顯然更具誘惑力。但主次顛倒不僅令上市公司持續(xù)發(fā)展面臨風(fēng)險(xiǎn)，也讓投資者難以對(duì)上市公司的投資價(jià)值作出科學(xué)理性的判斷。數(shù)據(jù)顯示，2011年*ST科健的投資凈收益僅為4600萬元，但與其營(yíng)業(yè)收入之比竟高達(dá)840%�？平≡恰皣�(guó)產(chǎn)手機(jī)一哥”，2008年進(jìn)行重組，轉(zhuǎn)身成為地產(chǎn)企業(yè)。
“但手機(jī)企業(yè)中真正玩金融產(chǎn)品的并不多，因?yàn)槭謾C(jī)企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流的要求非常高，賒賬30天已經(jīng)屬于非常長(zhǎng)的了，但也不排除一些老板用自有資金做一些投資�！笨仆ㄐ境秦�(fù)責(zé)人朱繼志向記者表示。
資深產(chǎn)業(yè)觀察人士洪仕斌則對(duì)記者表示，一些大的家電企業(yè)其實(shí)有很大的資金去做一些類金融平臺(tái)的事情，但這樣會(huì)助推產(chǎn)業(yè)的不良結(jié)構(gòu)，“有錢還是要投在主業(yè)上，基業(yè)長(zhǎng)青�！�
據(jù)波導(dǎo)股份2012年一季報(bào)，營(yíng)業(yè)收入為1.9億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.12億元，利潤(rùn)總額為0.14億元。
附表波導(dǎo)股份近幾年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)
2012年第一季度 2011 2010 2009
營(yíng)業(yè)收入 19342 59386 103435 115368
營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 1182 5231 2459 -4353
利潤(rùn)總額 1472 6172 4227 1572
對(duì)外委托貸款取得損益 304 2258 1629 -
處置金融資產(chǎn)的收入 292 503 -17 9
單位：萬元
資料來源：上市公司公告
