巨虧之后，中興以何“中興”

　　巨虧之后，中興以何“中興”？

　　每經(jīng)記者 孫嘉夏 發(fā)自上海

　　今年的三季報(bào)，中興通訊首現(xiàn)季度虧損。

　　消息一出，市場(chǎng)一片嘩然。這家常常與華為并稱中國(guó)電信通訊雙雄的企業(yè)，同時(shí)是中國(guó)電信龍頭企業(yè)之一，也是少有的能夠在海外市場(chǎng)大舉拓展的中國(guó)電 信通訊商之一。人們不禁要問(wèn)，中興通訊如今是怎么了？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開(kāi)了調(diào)查，梳理其戰(zhàn)略導(dǎo)向引致的發(fā)展方向搖擺及由此帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)，同 時(shí)試圖還原其背后復(fù)雜的商業(yè)“帝國(guó)”，厘清這些關(guān)聯(lián)公司在侯為貴商業(yè)版圖中的角色。

　　在內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華為、外有思科等“強(qiáng)敵”環(huán)伺的通信市場(chǎng)全球化趨勢(shì)面前，中興通訊，迫切需要盡快找到向好的路。

　　三季度巨虧19.45億元之后，中興通訊(000063，SZ；0763，HK)的業(yè)績(jī)還會(huì)更壞嗎？

　　侯為貴當(dāng)然不愿意等來(lái)一個(gè)肯定答案。這位年至古稀的中國(guó)第二大電信設(shè)備制造企業(yè)的創(chuàng)始人與掌舵者，正努力做出一些改變。

　　11月17日，中興通訊發(fā)布了一則最新公告：公司擬出售所持有的深圳市長(zhǎng)飛投資有限公司股權(quán)。

　　不同于外界對(duì)回籠一筆資金以紓緩虧損壓力的猜測(cè)，不少中興通訊員工更愿意將之視為公司展示清理子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)的決心、提振士氣之舉。

　　在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者接觸的多名中興通訊員工看來(lái)，公司為“大國(guó)大T”戰(zhàn)略(即為占有市場(chǎng)犧牲短期效益)付出了遠(yuǎn)超于預(yù)計(jì)的巨大成本。“一項(xiàng)被地區(qū)代表處認(rèn)為只會(huì)虧損2000萬(wàn)至3000萬(wàn)美元的訂單，最終虧損了6000萬(wàn)美元�！币幻�原中興通訊產(chǎn)品經(jīng)理告訴記者。

　　“市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)起了變化，海外與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也有明顯的區(qū)別，國(guó)內(nèi)的那一套，在國(guó)外行不通。”有中興通訊員工認(rèn)為，“如今的情況，并不是‘不變’也能做得好，而恰恰是得‘改變’。”

　　與給外界留下的 “注重市場(chǎng)份額，輕視現(xiàn)金流控制”、“作風(fēng)激進(jìn)”的印象不同，多名中興通訊員工認(rèn)為，中興總裁史立榮性格溫和，但應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)并不及時(shí)。

　　“不變”的后果，是麻煩早已出現(xiàn)。

　　2011年的半年報(bào)披露，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.69億元，但在扣除非經(jīng)常性損益后，這一數(shù)字為虧損7693.6萬(wàn)元。這其中絕大部分的盈利 來(lái)源于出售了國(guó)民技術(shù)(300077，SZ)1768萬(wàn)股。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)國(guó)民技術(shù)為中興通訊貢獻(xiàn)的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益達(dá)到9.058億 元，占公司凈利潤(rùn)比重的117.76%。

　　2012年上半年，中興通訊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.44億元，但同樣在扣除非經(jīng)常性損益后，公司虧損了5938.3萬(wàn)元。這次為盈利貢獻(xiàn)了重頭的，則來(lái)自于軟件產(chǎn)品增值稅退稅收入11.52億元。

　　如今，在首現(xiàn)季度虧損之時(shí)，中興通訊理應(yīng)重整思路，繼續(xù)邁向全球卓越企業(yè)——這也是侯為貴的目標(biāo)。

　　/戰(zhàn)略導(dǎo)向/

　　低毛利訂單背后：糾結(jié)的導(dǎo)向

　　中興通訊正經(jīng)歷陣痛。

　　在三季報(bào)中，中興將業(yè)績(jī)下滑的原因，歸咎于部分國(guó)際項(xiàng)目工程進(jìn)度延遲、國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商集采模式的改變，以及歐亞和國(guó)內(nèi)較多的低毛利率合同在該報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)等因素。

　　所謂“低毛利率合同”，被認(rèn)為是中興通訊在激烈的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，不得不祭出的低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略。

　　臨“�！笔苊�的“海外第一人”

　　這一策略的貫徹執(zhí)行，甚至使現(xiàn)任總裁史立榮被貼上了作風(fēng) “激進(jìn)”的標(biāo)簽。

　　“但如果你與史立榮接觸過(guò)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他根本就不是一個(gè)激進(jìn)的人。”中興通訊一地方分公司相關(guān)負(fù)責(zé)人吳華(化名)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者評(píng)價(jià)道，“這純屬外界的誤讀�！�

　　在史立榮上任前，中興雖然在現(xiàn)金流與成本的管控上極為出色，但當(dāng)最強(qiáng)大的對(duì)手華為在國(guó)內(nèi)施以低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，攻城略地不惜一切代價(jià)奪取運(yùn)營(yíng)商訂單 的時(shí)候，中興通訊幾無(wú)還手之力。更何況，某種程度上更為激烈的海外市場(chǎng)訂單爭(zhēng)奪戰(zhàn)，此時(shí)已是如火如荼的狀態(tài)。而華為，又已遙遙領(lǐng)先。

　　2010年，中興內(nèi)部被視為“最懂海外市場(chǎng)”的史立榮出任總裁，而他的上任多少有受命于“改格局”之意，承擔(dān)著比前任總裁大得多的壓力。

　　從履歷上看，史立榮也是擔(dān)當(dāng)此任的最佳人選。史立榮畢業(yè)于清華大學(xué)，并在上海交大拿到通信與電子工程專業(yè)碩士學(xué)位，是侯為貴招進(jìn)中興通訊的首批三名碩士研究生之一。

　　1995年，史立榮獨(dú)自一人到瑞士日內(nèi)瓦布展，這為他帶來(lái)了“中興海外第一人”的光環(huán)。1996年，中興成立了國(guó)際部，史立榮帶著僅有三人的團(tuán) 隊(duì)起步，將公司的業(yè)務(wù)逐漸拓展至緬甸、越南等國(guó)家。2009年出任總裁之前，史立榮主導(dǎo)下的海外市場(chǎng)一舉拿下荷蘭電信，并在德國(guó)、葡萄牙等重要市場(chǎng)簽下訂 單。

　　不惜薄利占領(lǐng)市場(chǎng)

　　不過(guò)，海外市場(chǎng)訂單的 “低毛利”隱憂，此時(shí)已漸漸引起重視。有媒體在報(bào)道中提及前述荷蘭電信訂單時(shí)透露，中興通訊需先投資建設(shè)上千個(gè)無(wú)線基站，但荷蘭電信僅按照實(shí)際使用量付費(fèi)，而真正的利潤(rùn)來(lái)源——網(wǎng)絡(luò)維護(hù)工作，卻被荷蘭電信外包給了阿朗。

　　面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪白熱化的狀態(tài)，當(dāng)時(shí)的史立榮恐怕已無(wú)更多的選擇。何況，從戰(zhàn)略上來(lái)說(shuō)，規(guī)模非常重要，必須避免被邊緣化。而歐美電信市場(chǎng)投 資約占全球的60%以上，除了突破別無(wú)選擇。同時(shí)與高端運(yùn)營(yíng)商的合作也將提升技術(shù)和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，即使利潤(rùn)微薄甚至虧損，中興通訊也在接單。

　　2008年金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇。中興通訊也正是利用這一時(shí)間窗，將公司規(guī)模從2008年90億美元左右，做到了2011年的160億美元。與此同時(shí)，其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力也大幅提升，2011年，中興通訊壓倒松下獲得全球PCT專利第一。

　　在媒體的報(bào)道中，中興通訊的思路轉(zhuǎn)變始于2010年。當(dāng)時(shí)，銷售額成為了事業(yè)部最重要的考核指標(biāo)，也由此讓史立榮被貼上了作風(fēng) “激進(jìn)”的標(biāo)簽。

　　“從來(lái)沒(méi)有以銷售額為導(dǎo)向，但是，確實(shí)會(huì)傾向于對(duì)大國(guó)大T的突破，這一點(diǎn)沒(méi)有錯(cuò)。不過(guò)付出的成本偏大，對(duì)市場(chǎng)的變化，反應(yīng)不夠快。”原中興通訊員工劉洋(化名)認(rèn)為。

　　周強(qiáng)(化名)的直觀感受則是，史立榮接任總裁后，公司的各項(xiàng)資源開(kāi)始向海外傾斜。周在2009年進(jìn)入中興通訊，任產(chǎn)品經(jīng)理，此后始終在亞洲區(qū)域市場(chǎng)工作，直至最近才離開(kāi)公司。

　　“2011年時(shí)，感受已經(jīng)非常明顯，全公司上下的目標(biāo)就是沖量，如果華為報(bào)4000萬(wàn)，我們就報(bào)3000萬(wàn)，當(dāng)時(shí)說(shuō)這叫‘地板價(jià)’�！敝苷f(shuō)。

　　他經(jīng)手的一處項(xiàng)目，最終虧損了6000萬(wàn)美元�！坝唵伟�括后期在內(nèi)，價(jià)值1億美元，代表處當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)會(huì)虧損2000萬(wàn)至3000萬(wàn)美元。最后是史總拍板，接下了這個(gè)單子。”

　　在“大國(guó)大T”戰(zhàn)略性投入的導(dǎo)向下，史立榮當(dāng)時(shí)拍板簽下了一些注定虧損的訂單。

　　德國(guó)電信咨詢公司中國(guó)區(qū)高級(jí)顧問(wèn)譚炎明對(duì)記者分析稱：“需要史立榮親自拍板的，可能都是注定虧損的項(xiàng)目，但這些項(xiàng)目對(duì)公司而言，具有非常大的戰(zhàn) 略價(jià)值。由于中興海外市場(chǎng)各個(gè)代表處都有目標(biāo)管理，代表處顯然不愿意將虧損額計(jì)算在自己的業(yè)績(jī)內(nèi)。這時(shí)候，需要史立榮拍板，他拍的是愿意承擔(dān)這幾千萬(wàn)的戰(zhàn) 略性投入。如果項(xiàng)目有盈利空間或者保本可能，也不需要史立榮親自作決策。”

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