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吳文婷
在國內電信設備業(yè)普遍低迷的時期，行業(yè)巨頭中興通訊又迎來了一次嚴峻的考驗。
2013年1月21日，中興通訊發(fā)布了2012年年度業(yè)績預告，預計2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降221.35%至240.77%，虧損達到25億元至29億元。該公司將虧損的原因歸結于國內部分系統(tǒng)合同簽約延遲、終端收入下降、部分國際項目工程進度延遲及低毛利合同的集中確認等綜合因素。
與其不同的是，其重要競爭對手華為的表現(xiàn)則令人眼前一亮。按照華為CFO孟晚舟所披露的年度業(yè)績預報可知，2012年華為收入2202億元，按照固定匯率，同比增長8%；凈利潤154億元，同比增長33%。中興與華為之間的差距再一次拉大。
受困于此慘淡狀況，中興已經(jīng)開始執(zhí)行各項扭虧舉措，比如成立了執(zhí)行副總裁帶隊的“專家扭虧團”，對部分已簽虧損項目減虧或優(yōu)化等。伴隨著第四代移動通信技術(4G)尤其是TD-LTE在國內建設的逐步開展，中興依然手握重要的發(fā)展先機。
中興激進
“盡管預計到中興通訊會虧損，但沒想到會虧這么多�！币晃粯I(yè)內人士感慨。
根據(jù)中興通訊的2012年年度業(yè)績預告顯示，該公司2012年第四季度營業(yè)收入較上年同期下降約18%，總體毛利率較上年同期下降約11個百分點。受2012年下半年度虧損的影響，中興2012年全年營業(yè)收入較上年略有下降，總體毛利率較上年下降約7個百分點，歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年下降約221.35%至240.77%，虧損為25億元至29億元。
中興方面認為，營業(yè)收入的下降主要是國內部分系統(tǒng)合同簽約延遲、終端收入下降、部分國際項目工程進度延遲及低毛利率合同的集中確認等所致；而總體毛利率的下降主要是非洲、南美、亞洲及國內較多的低毛利率合同在本報告期確認業(yè)績所致。
不過，外界還是更多地將中興的巨虧現(xiàn)象與其發(fā)展策略聯(lián)系在一起�！斑^分追求營業(yè)額是一個重要的原因�！币子^國際觀察家于斌表示，“兩年前中興的市場擴張很是激進，商務信用很差、交付很苛刻的項目都敢接，我們當時就認為中興撐不了多久就要出問題的，就像沒練好內功靠打激素一樣，是不可持續(xù)的�！�
早在2011年，中興通訊的盈利能力就已經(jīng)出現(xiàn)疲軟。報告期內，公司實現(xiàn)凈利潤從2010年的32.5億元突降至2011年的20.60億元，凈利潤增長率從2010年的32.22%大幅跳水至2011年的-36.62%，前后落差高達68.84%。
而到了2012年，中興更是3次變賣資產，在出售旗下子公司中興特種設備68%股權和長飛投資合計81%的股權后，又向基宇投資出售深圳中興力維技術有限公司81%股權，合計獲得16.3億元至21.7億元的收益�？上绱巳掏吹摹皵啾矍笊�，也難以為中興扭轉局勢。
針對目前持續(xù)的虧損現(xiàn)狀，中興方面表示，管理層在第四季度采取的行動，對當期及未來發(fā)展積極正面影響已開始有所顯現(xiàn)，尤其是在現(xiàn)金流方面，實現(xiàn)了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入，較上年有較大程度改善。
押注LTE
按照中興的規(guī)劃，未來還會全面進行變革。中興內部資料顯示，“在機構與人員裁并方面，2012年底，公司銷售機構同比減少40個左右，占比近二成。公司嚴格執(zhí)行既定的考核制度，實現(xiàn)了5%的人員淘汰率，綜合自動流失員工和2012年新招聘員工數(shù)，2012年總人數(shù)下降了約9%。2013年，公司將嚴格控制總人數(shù)增長，并以此為契機，提升組織與人員效率�！�
而產品與區(qū)域結構則是另一變革的內容�！肮緦⑦M行結構性調整，撤并不達標市場、舍棄低效邊緣產品，相應人力資源向重點和優(yōu)質市場集中。通過結構化調整，提升各個業(yè)務單元的綜合毛利率，并最終實現(xiàn)規(guī)模盈利�！敝信d方面表示。
隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，整個產業(yè)鏈的價值分布也在發(fā)生變化。以LTE(被通俗地稱為3.9G，具有100Mbps的數(shù)據(jù)下載能力，是3G與4G技術之間的一個過渡)為核心的移動通信技術成為應對數(shù)據(jù)洪峰的最佳載體，而LTE商用網(wǎng)絡的規(guī)模部署，則有助于扭轉3G時代運營商增量不增收、業(yè)績不增反降的狀況，如美國三大運營商在大規(guī)模商用LTE之后業(yè)務收入和凈利潤都出現(xiàn)了不同程度的增長。
據(jù)悉，中興通訊在全球部署了100多張LTE商用及試用網(wǎng)絡，在已投資LTE的國家中，中興已進入的國家接近七成。截至目前，中興已經(jīng)獲得了38個LTE商用合同，并獲中國移動在香港的第一張TD-LTE商用網(wǎng)，是中國移動目前已投資建設LTE網(wǎng)絡項目中最大的設備供應商。
“2013年通信行業(yè)最大的投資機會就在中國移動的TD-LTE，LTE將會至少拉動無線整體投資15%~20%的復合增長，并維持兩年以上時間�！卑残抛C券分析師王學恒曾公開表示。而2013年中興在亞洲區(qū)域還會有過萬數(shù)量級的TD-LTE基站建設。不難看出，中興已把LTE視為戰(zhàn)略重點。
但是，有業(yè)內人士分析，中國移動的TD-LTE終端芯片在多模、工藝、穩(wěn)定性、功耗、成本等方面還存在不小的問題。此外，TD-LTE頻譜資源日漸稀缺，4G牌照發(fā)放時間依然遙遙無期，TD-LTE正式推出商用，預計至少還有兩年時間。這將會給中興的“賭注”增加不確定因素。
