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飛象網(wǎng)訊(吉利/文)3月21日消息，摩根大通發(fā)表報(bào)告稱，中國(guó)電信在今年新增用戶目標(biāo)及保有客戶方面態(tài)度積極，但與同業(yè)相比，其采用4G的TDD或FDD均更復(fù)雜，在目標(biāo)地區(qū)由3G向4G遷移的資本開(kāi)支較大，而網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的優(yōu)勢(shì)減弱。因此該行將其今明年每股盈測(cè)下調(diào)10-14%，目標(biāo)價(jià)由5.4元降17%至4.5元，評(píng)級(jí)由“增持”降至“中性”。
報(bào)告預(yù)期，今年將為中電信增長(zhǎng)及自由現(xiàn)金流的頂峰，但為更好把握4G出現(xiàn)的時(shí)機(jī)，其在銷售及一般行政開(kāi)支方面或更積極；而明年將有4G資本開(kāi)支及經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，令其盈利及自由現(xiàn)金流顯著受壓，預(yù)計(jì)明年自由現(xiàn)金流收益率跌至3%，僅略高于股息率，故增加每股派息的空間不大。
摩通認(rèn)為，中電信稱希望向中移動(dòng)租用TDD網(wǎng)絡(luò)，但租賃合同如何仍未清晰；與此同時(shí)，分析認(rèn)為中國(guó)電信似乎只注重FDD-LTE，而兩種制式均有可能發(fā)牌。而中國(guó)電信董事長(zhǎng)表示CDMA2G/3G基站密度相對(duì)較低，因此摩通認(rèn)為中國(guó)電信在目標(biāo)區(qū)域的4G開(kāi)支將高過(guò)同業(yè)。
在近日出席香港業(yè)績(jī)發(fā)布上，中國(guó)電信董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王曉初明確表示，中國(guó)電信傾向采用國(guó)際上發(fā)展較成熟的FDD制式，并已向政府及中移動(dòng)提出申請(qǐng)，于可行時(shí)租用一部份TD網(wǎng)絡(luò)容量。
他同時(shí)指出，中國(guó)電信將作出必要的4G開(kāi)支，以保持競(jìng)爭(zhēng)力，特別是在大城市建設(shè)4G網(wǎng)絡(luò)。
