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文/老解1972
對于通信設(shè)備行業(yè)來說，2015年注定是一個(gè)不平凡的年份。
一方面4G業(yè)務(wù)在全球范圍內(nèi)獲得迅猛發(fā)展，據(jù)GSMA統(tǒng)計(jì)到2015年底全球LTE用戶已經(jīng)突破10億用戶，2015年一年時(shí)間就增加了5.5億4G用戶。4G用戶的迅猛發(fā)展帶來的就是LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求的大幅增長，這為通信設(shè)備廠商在2015年的業(yè)務(wù)增長提供了市場機(jī)會。
另一方面，隨著諾基亞和阿爾卡特-朗訊這兩家公司合并的推進(jìn)， 2015年是阿爾卡特-朗訊以獨(dú)立公司名義發(fā)布財(cái)報(bào)的最后一年，進(jìn)入2016年之后在通信設(shè)備市場將只剩下華為、愛立信、新諾基亞和中興這四家通信廠商，行業(yè)的集中度進(jìn)一步提升并將導(dǎo)致現(xiàn)有廠商格局發(fā)生變化。
因此，筆者對于華為、愛立信、阿爾卡特-朗訊、諾基亞和中興這五家通信廠商的2015年財(cái)報(bào)進(jìn)行解讀，目的在于通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的分析來了解通信設(shè)備市場參與者實(shí)力的變化，發(fā)現(xiàn)通信設(shè)備行業(yè)競爭格局的變遷走向。
解讀之前需要說明的是，五家通信廠商總部分處不同國家，因此財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)所用貨幣單位也各不相同：華為和中興采用人民幣，愛立信采用瑞典克朗，諾基亞和阿朗采用歐元。為便于比較，按照各廠家財(cái)報(bào)里使用的如下年終記賬匯率統(tǒng)一折算為第三方貨幣，以美元來核算。但由于2015年美元相對于人民幣、瑞典克朗和歐元的升值幅度不一致，所以幣值的轉(zhuǎn)換會對數(shù)字結(jié)果造成一定的影響，在具體分析中會予以說明：
一、五大通信廠商2015年業(yè)務(wù)表現(xiàn)
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，五大通信廠商在2014年~2015年的整體營收變化及排名情況如下圖所示：
可以看出，在公司整體業(yè)務(wù)收入上，五大通信廠商在2015年的表現(xiàn)和排名相對2014年略有變化：
1.領(lǐng)頭羊華為繼在2013年實(shí)現(xiàn)對愛立信的超越之后，連續(xù)兩年以20~30%的增長速度拉開了與第二名愛立信的收入差距，特別是2015年的增長速度達(dá)到了驚人的37%，使得幾乎是原地踏步的愛立信在當(dāng)年的整體業(yè)務(wù)收入已經(jīng)只有華為的一半了。
2.由于諾基亞在2015年8月諾基亞作價(jià)28億美元將HERE地圖業(yè)務(wù)進(jìn)行了出售（2014年HERE地圖業(yè)務(wù)收入為12億美元），導(dǎo)致其在整體業(yè)務(wù)收入上被中興超出。
3.隨著諾基亞和阿朗公司合并的推進(jìn)，新諾基亞公司的整體業(yè)務(wù)收入以2015年的財(cái)報(bào)結(jié)果為基礎(chǔ)達(dá)到了291億美元，與愛立信持平，比中興多了近一倍，行業(yè)前三的絕對優(yōu)勢地位得以確立。
公司的整體業(yè)務(wù)收入對比在某種程度能夠體現(xiàn)五大通信廠商的業(yè)務(wù)規(guī)模的對比，但由于各個(gè)公司戰(zhàn)略導(dǎo)向差異而導(dǎo)致其業(yè)務(wù)布局的不同，僅僅比較整體業(yè)務(wù)收入難以直接體現(xiàn)出各公司在相同市場、重合業(yè)務(wù)上的競爭實(shí)力對比，因此需要進(jìn)一步細(xì)化到業(yè)務(wù)架構(gòu)細(xì)分對比。
在諾基亞出售HERE地圖業(yè)務(wù)之后，歐洲三大廠商幾乎已經(jīng)將業(yè)務(wù)重心全部集中到運(yùn)營商業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而華為和中興的運(yùn)營商業(yè)務(wù)也在其整體業(yè)務(wù)收入中占有6成左右的份額，因此五大通信廠商之間競爭激烈的重合市場主要集中運(yùn)營商業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
所以，細(xì)分到運(yùn)營商業(yè)務(wù)領(lǐng)域，五大通信廠商的業(yè)務(wù)收入對比排名如下圖所示:
可以看到：
1.扣除匯率因素的影響，愛立信、阿朗和諾基亞的運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入按照本幣計(jì)算都只有個(gè)位數(shù)的增幅，顯示出其運(yùn)營商業(yè)務(wù)增長平緩、經(jīng)營穩(wěn)定的行業(yè)特征。
2.繼2014年華為在運(yùn)營商業(yè)務(wù)上首次實(shí)現(xiàn)對愛立信的超越登頂成為業(yè)內(nèi)老大之后，華為在2015年將其領(lǐng)先幅度拉大到了20%左右。雖然華為的運(yùn)營商業(yè)務(wù)年度增長率達(dá)到了21.4%，但這一增長水平大大低于公司37%的整體業(yè)務(wù)收入增長比率，說明其消費(fèi)者業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)超越運(yùn)營商業(yè)務(wù)而成為華為的增長引擎并創(chuàng)造出爆炸式的增長。
3.中興在運(yùn)營商業(yè)務(wù)的年度增長率則達(dá)到30%，為五大通信廠商中年度增幅最大的公司，這與2015年其在本土市場的中國電信和中國聯(lián)通的FDD建設(shè)中攫取了較大的市場份額相關(guān)。但是中興2015年在規(guī)模收入上仍未突破百億美金，特別是對比諾基亞和阿朗公司合并后280億美元的運(yùn)營商業(yè)務(wù)規(guī)模，中興的88億美元收入只是其三分之一弱的水平。
二、通信廠商的競爭新格局
基于2015年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，將諾基亞和阿爾卡特-朗訊合并后各通信廠商的運(yùn)營商業(yè)務(wù)匯總核算再對比其所占份額，可以看到華為以35%的收入份額獨(dú)占鰲頭，愛立信和新諾基亞以30%左右相近份額緊隨其后，而中興在這一業(yè)務(wù)市場的收入份額已經(jīng)低于10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于全部競爭對手。
再從各通信廠商整體業(yè)務(wù)收入的地理區(qū)域劃分來看，華為、愛立信和新諾基亞的業(yè)務(wù)收入在全球區(qū)域的市場分布較為分散，而中興2015年的業(yè)務(wù)收入在中國市場的比例超過53%，海外業(yè)務(wù)收入占比47%且比2014年下降了3%，呈現(xiàn)出海外業(yè)務(wù)收縮并集中到本土市場的趨勢。
因此，從收入規(guī)模和業(yè)務(wù)分布來看，受到諾基亞和阿朗公司合并的影響，通信設(shè)備市場從2016年開始將會出現(xiàn)華為、愛立信、新諾基亞在全球范圍的三足鼎立之勢，而中興則有從主流廠商掉隊(duì)、偏安在中國本土市場求生存的風(fēng)險(xiǎn)。
由此，在通信廠商由五大縮減為四家的新競爭格局之下，這四家通信廠商的定位已然非常清晰：華為已成“領(lǐng)頭羊”，愛立信還是“守成者”，新諾基亞注定要做“攪局者”，而中興則面臨“掉隊(duì)者”的風(fēng)險(xiǎn)。
三、“領(lǐng)頭羊”華為的隱憂
雖然2015年華為一枝獨(dú)秀，以37%的增長速度突破了600億美元的收入大關(guān)，但要看到其業(yè)務(wù)收入的增長動(dòng)力主要來自消費(fèi)者業(yè)務(wù)：年度增幅高達(dá)72%的消費(fèi)者業(yè)務(wù)在2015年取得近200億美元的收入，在華為整體業(yè)務(wù)收入中的占比由去年的26%達(dá)到今年的33%。勢頭強(qiáng)勁的消費(fèi)者業(yè)務(wù)成為華為公司大跨步式增長的主要引擎，對2015年整體收入增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到51%，這是積極的一面；而需要警惕的一面則是，華為在2015年的業(yè)務(wù)收入增長了37%， 但其毛利率卻下降了2.5%，營業(yè)利潤率下降了0.3%，雖然下降幅度可以微不足道但其呈現(xiàn)的趨勢確是消費(fèi)者業(yè)務(wù)的快速增長和收入水平上升開始稀釋公司的利潤。
華為在年報(bào)中沒有披露運(yùn)營商業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利率水平，中興卻有披露：其運(yùn)營商業(yè)務(wù)的毛利率為37%，但消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利率則僅為17%，考慮到智能手機(jī)市場白熱化的競爭程度和福布斯雜志關(guān)于iPhone獨(dú)吞91%智能手機(jī)利潤的報(bào)道，華為的消費(fèi)者業(yè)務(wù)利潤水平或許好于中興但相較于運(yùn)營商業(yè)務(wù)仍應(yīng)有相當(dāng)大的差距。
此外，華為的銷售管理費(fèi)用在營業(yè)收入中所占的比重達(dá)到15.8%，是所有通信廠家中占比最高的，甚至比愛立信高出30%，這或許也與消費(fèi)者業(yè)務(wù)在品牌營銷上的大手筆相關(guān)。
另外，坐擁17萬員工的華為也是五大通信廠商中員工人數(shù)最為龐大的公司，在2015年其人均薪酬已經(jīng)達(dá)到人均7.7萬美元，是中興的2.5倍，也遠(yuǎn)超愛立信和諾基亞這些歐洲公司。
因此，在管理成本和人力成本高企的背景下，如何提升消費(fèi)者業(yè)務(wù)的盈利能力，避免出現(xiàn)公司規(guī)模越做越大利潤水平卻逐步下滑的局面將是華為在未來發(fā)展道路上面臨的最大隱憂。
四、“守成者”愛立信的挑戰(zhàn)
作為通信行業(yè)傳統(tǒng)勢力的代表，同是來自歐洲的愛立信和諾基亞之間的競爭已經(jīng)持續(xù)了數(shù)十年，愛立信在運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收入規(guī)模始終保持著對諾基亞的大幅度優(yōu)勢。但隨著諾基亞完成與阿爾卡特-朗訊的合并，新諾基亞在2015年的營收規(guī)模超過290億美元，已經(jīng)無限接近愛立信的294億美元，甚至如果綜合考慮匯率因素的影響則已經(jīng)略超愛立信。
眾所周知，勢均力敵者之間的競爭往往最為激烈，因此對于諾基亞與阿爾卡特-朗訊在2015年的合并，作為“守成者”的愛立信的反應(yīng)才會最為強(qiáng)烈：10月諾基亞宣布已經(jīng)獲得與阿爾卡特-朗訊合并所需的所有監(jiān)管批復(fù)，11月愛立信宣布與思科達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟。
再從2015年的區(qū)域收入對照來看，在美洲、亞太和歐洲這些主要市場上，愛立信和新諾基亞勢均力敵的態(tài)勢更為明顯，特別是由于政治原因華為和中興不得進(jìn)入的北美運(yùn)營商市場，注定將成為二者爭奪最為激烈的主戰(zhàn)場。在中國市場，新諾基亞將以國資委下轄的合資公司形式運(yùn)營，愛立信的純外資身份在于國有占股50%的新諾基亞的競爭中將處于劣勢，兩者之間的差距將會進(jìn)一步加大。
對于愛立信來說，作為業(yè)內(nèi)發(fā)展最為穩(wěn)定的傳統(tǒng)通信廠商，其在行業(yè)市場和通信技術(shù)上長年的積累與沉淀是最大的競爭優(yōu)勢；而從下圖所示其5年?duì)I業(yè)收入的四平八穩(wěn)表現(xiàn)來看，一直號稱在做轉(zhuǎn)型的愛立信還是沒有找到增長的引擎，但持續(xù)下降的現(xiàn)金流還能為其為尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)而做的投資提供多長時(shí)間的支持將是未來愛立信面臨的最大挑戰(zhàn)之一。
此外，為了彌補(bǔ)與新諾基亞在IP領(lǐng)域競爭的不足而與思科結(jié)成的戰(zhàn)略聯(lián)盟，在實(shí)際運(yùn)作中究竟能產(chǎn)生多大的效果還仍待觀察。
五、“攪局者”新諾基亞的變數(shù)
對于新諾基亞而言，雖然其橫空出世打破了通信設(shè)備行業(yè)的現(xiàn)有格局，但作為攪局者勢必會引來競爭對手更為強(qiáng)力的反擊，因此新諾基亞能否在諾基亞與阿爾卡特-朗訊兩家公司合并的現(xiàn)有基礎(chǔ)上站穩(wěn)腳跟仍然存在著變數(shù)。
從諾基亞網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)歷年?duì)I收趨勢來看，兩個(gè)峰值一個(gè)出現(xiàn)在諾基亞與西門子合并旗下通信業(yè)務(wù)的合資公司NSN成立之后的2008年，另一個(gè)出現(xiàn)在NSN完成對摩托羅拉無線資產(chǎn)收購的2011年，可以看到的事實(shí)是收入峰值的產(chǎn)生均來自于資產(chǎn)合并的即時(shí)效應(yīng)，而這種外延式增長卻并未能在第二年得到很好的延續(xù)，這背后原因有大的經(jīng)濟(jì)形勢的影響，有市場競爭的沖擊，更重要的是因?yàn)楣静①徍蟮膽?zhàn)略轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)整合、組織調(diào)整、文化重建等系列課題會在相當(dāng)長的時(shí)間里困擾著新公司的發(fā)展勢頭。
因此，面向2016年的新諾基亞迫切需要利用以往兩次公司并購所積累的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，推動(dòng)公司盡快度過合并陣痛期，從而才有可能在集兩家公司之所長的基礎(chǔ)上取得成本節(jié)約上的協(xié)同效應(yīng)和業(yè)務(wù)拓展上的規(guī)模效應(yīng)。
諾基亞在公布2015年財(cái)報(bào)后很快就宣布將盡快啟動(dòng)員工精簡計(jì)劃，目的就是為了在采購、生產(chǎn)、研發(fā)和供應(yīng)鏈等領(lǐng)域，通過精簡重合的產(chǎn)品、服務(wù)和職能部門等各項(xiàng)措施實(shí)現(xiàn)9億歐元的運(yùn)營成本協(xié)同目標(biāo)。
對于任何一個(gè)企業(yè)來說，裁員都是件痛苦的，但新諾基亞如能通過人員精簡，特別是對后臺龐大的職能部門的重合崗位進(jìn)行消減，在公司運(yùn)轉(zhuǎn)效率提升的同時(shí)，其人均創(chuàng)收的生產(chǎn)效率也將得到進(jìn)一步的提升，如下表所見相對于愛立信的競爭優(yōu)勢也會更為明顯。
應(yīng)當(dāng)說，相對于歷史上與西門子通信和摩托羅拉無線的并購，本次諾基亞與阿爾卡特-朗訊合并的互補(bǔ)優(yōu)勢更為突出，對于以無線和服務(wù)見長的諾基亞來說，阿爾卡特-朗訊優(yōu)質(zhì)的有線和IP資產(chǎn)將為其補(bǔ)齊端到端的運(yùn)營商業(yè)務(wù)所欠缺的短板，從而為其增長創(chuàng)造市場空間的擴(kuò)展機(jī)會，但這一市場機(jī)會能在多大程度上轉(zhuǎn)化為營收成果，則取決于新諾基亞在業(yè)務(wù)整合、組織調(diào)整、文化重建上的力度有多大、程度有多深、進(jìn)度有多快，好在其結(jié)果將很快就會在2016年的財(cái)報(bào)中有所展現(xiàn)，且讓我們拭目以待。
六、“掉隊(duì)者”中興的困局
中興掉隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，還體現(xiàn)在五大通信設(shè)備廠商在2015年盈利能力對比之中。
從五大通信廠商2015年的利潤對比圖來看，諾基亞和華為的毛利率、經(jīng)營利潤率、凈利潤率分別保持在40%、10%和9%以上，保持著行業(yè)領(lǐng)先水平；而中興的毛利率和經(jīng)營利潤率均為業(yè)內(nèi)最差，相對于1000億人民幣的營業(yè)收入?yún)s只有3.2億人民幣的營業(yè)利潤只能算微利，只是由于營業(yè)外收入的25億人民幣軟件產(chǎn)品增值稅退稅和6.9億人民幣的股權(quán)及衍生品投資收益及金額不詳?shù)恼a(bǔ)助等才錄得43億人民幣的凈利潤，將其凈利潤率提升到3.7%。
中興在其財(cái)報(bào)“主營業(yè)務(wù)盈利能力（毛利率）與上年度相比變化情況”中說明：”2015年，本集團(tuán)毛利率為31.03%，較上年同期下降0.53個(gè)百分點(diǎn)，主要因國際運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)以及國際手機(jī)產(chǎn)品毛利率下降所致”。如下表中興在不同區(qū)域市場的毛利率水平所見，在發(fā)達(dá)的歐美及大洋洲市場，中興的毛利率只有20%多，遠(yuǎn)低于其國內(nèi)毛利率水平，這與中興一貫以低價(jià)沖擊發(fā)達(dá)市場的策略有關(guān)，但同樣也表現(xiàn)出其在海外市場競爭實(shí)力弱和盈利能力差。
核算營業(yè)利潤之前需扣除的期間費(fèi)用中包括企業(yè)的研發(fā)投入一項(xiàng)，其投入的多少在某種程度上影響著公司未來的長遠(yuǎn)發(fā)展。對比五大通信廠商在2015年的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重來看，雖然中興在2015年的研發(fā)投入比重比2014年有所提高，但仍然是五大通信廠商中排名最低。在通信技術(shù)由4G向5G演進(jìn)的激烈競爭中，較低的研發(fā)投入在某種程度上也會影響中興在全球市場、尤其是先進(jìn)運(yùn)營商市場上的技術(shù)能力表現(xiàn)，因此如何擺脫“技術(shù)能力弱-產(chǎn)品價(jià)格低-業(yè)務(wù)盈利差-研發(fā)投入少-技術(shù)能力弱”的怪圈循環(huán)，將是中興面臨的最大挑戰(zhàn)。
因此，對于中興而言，面對華為、愛立信和新諾基亞三足鼎立的競爭格局，基于其在2015年財(cái)報(bào)表現(xiàn)出的業(yè)務(wù)規(guī)模依賴本土市場、海外市場盈利能力孱弱、研發(fā)投入低于同業(yè)水平等特征，或許退守中國通信設(shè)備市場、憑借本土優(yōu)勢進(jìn)一步擠壓愛立信在中國市場的增長空間從而取得在運(yùn)營商業(yè)務(wù)上做強(qiáng)的實(shí)際效果，相比在全球范圍擴(kuò)張和在海外市場做大的追求，才是中興最佳的戰(zhàn)略選擇。尤其面對2016年初中興遭遇美國商務(wù)部出口限制后所暴露出的核心零部件供應(yīng)受制于人的弱點(diǎn)，這一選擇更值得中興考慮。
結(jié)語：
根據(jù)GSMA的預(yù)測，到2020年全球LTE用戶數(shù)將從現(xiàn)在的10億增長到38億，而LTE在無線技術(shù)中所占的份額將從現(xiàn)在的15%增長到44%，行業(yè)增長的空間仍然巨大。
但對于華為、愛立信、新諾基亞和中興這四家通信設(shè)備廠商而言，新的競爭格局之下每一家的成長機(jī)會可能卻不盡相同。而且，隨著ICT技術(shù)的加速融合，以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)為特征的技術(shù)正在成為引領(lǐng)和促進(jìn)ICT行業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的核心技術(shù)，究竟誰能在新的技術(shù)創(chuàng)新、新的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇中把引領(lǐng)技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)發(fā)展，仍然需要時(shí)間來檢驗(yàn)，且讓我們等著看這四家通信廠商能否在2016年的財(cái)報(bào)結(jié)果中給出答案吧！
