德國電信風投改革初見成效，秘訣何在？

2016年08月23日08:46 來源：中國信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng) 作者：楊妙妍T|T

【移動通信網(wǎng)】時下，電信運營商做風投越來越普遍，那么如何才能取得預期中的效果呢？今天我們就特別關注一家老牌電信運營商——德國電信，原因是這家公司成立剛一年的風投公司最近出售了兩家投資目標企業(yè)，回報率超過100%。作為最早成立自有風投公司的電信運營商之一，德國電信取得如今的成績并非偶然，而是經(jīng)過了多次戰(zhàn)略性調整，其中的多方思慮和及時應變值得同行借鑒。

近日，德國電信旗下風投公司CapitalPartners（DTCP）出售了此前的兩項投資，回報率超過100%。其中包括今年年初被英特爾公司以1.7億美元收購的以色列體育影像初創(chuàng)企業(yè)ReplayTechnologies，以及5月被美國網(wǎng)絡電話公司Vonage以2.3億美元收購的云通信服務商Nexmo。諸如此類的成功投資案例還有很多，這些都要歸功于德國電信對旗下風投公司所做的兩次重大改革。

德國電信是最早涉足風投領域的運營商之一，早在1997年就成立了全資風投子公司T-Venture。但很長一段時間內(nèi)，T-Venture的投資領域非常窄，且要求苛刻，目標企業(yè)必須要與德國電信業(yè)務部門有經(jīng)濟和技術協(xié)同優(yōu)勢，又要表現(xiàn)出超常發(fā)展?jié)摿�。這使得風投項目進展一直不太理想。2012年9月，德國電信認識到原有定位的弊端，啟動了第一次重大改革。改革的要點是控股限制的突破，即打破少數(shù)參股的投資模式，開始對初創(chuàng)企業(yè)持多數(shù)股。此舉無疑在很大程度上增加了投資風險，但與此同時也大幅加快了項目投資流程，在行業(yè)內(nèi)獨樹一幟。然而隨后幾年，移動互聯(lián)網(wǎng)大潮來襲，互聯(lián)網(wǎng)公司成為風投領域競逐的熱點，德國電信再一次認識到僅僅靠控股遠遠不夠，T-Venture頗具運營商特色的組織架構已經(jīng)無法適應互聯(lián)網(wǎng)時代的風投運作。為此，德國電信于2015年對風投部門再次進行了重大改革，即成立新的風投公司DTCP。該公司是歐洲最大的技術創(chuàng)新投資基金，管理的孵化資金近5億歐元，可用于風投及私募資本投資。該公司奉行更加靈活的風投政策，能更好地適應當前行業(yè)及市場變化，以求提高投資效率，加快項目顯效速度。事實證明，在本次改革一年后，新政策確已初見成效。按德國電信的計劃，DTCP將逐漸取代T-Venture，目前后者仍會繼續(xù)跟進此前進行的投資項目，但所有新的投資都將歸DTCP管理。

事實上，德國電信此番改革正值資本市場的低迷期。風投行業(yè)估值持續(xù)走低。湯姆森路透的數(shù)據(jù)顯示，2016年全球股權資本市場規(guī)模為4年內(nèi)最低值，其規(guī)模同比下降46.5%至2808億美元。與此同時，風投行業(yè)內(nèi)部的競爭也日趨激烈。德國電信能在如此艱難的市場環(huán)境中取得不俗的業(yè)績也歸功于其最新的甄選機制。近年來，有潛力的初創(chuàng)企業(yè)如雨后春筍般層出不窮，但絕大多數(shù)都很難取得像Facebook或Snapchat那樣的成功，因此正確選擇投資標的就顯得格外重要。據(jù)德國電信透露，其目前首選顛覆性領域企業(yè)進行風投，如云計算、人工智能、網(wǎng)絡安全以及虛擬現(xiàn)實等，每年會對1000家至1500家有發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)進行調研。每當發(fā)掘到投資成本低且有孵化價值的企業(yè)時，DTCP并不會急于投資，而是以謹慎的態(tài)度進行進一步調查。由此可見，德國電信對于初創(chuàng)企業(yè)的評估已經(jīng)進入到更加理性的階段。這一點對于風投企業(yè)十分重要。

綜合來看，在風投領域，德國電信能夠取得目前的成績不僅要歸功于其多年來積累的品牌號召力，其敏銳的市場洞察力也至關重要。能夠在變幻莫測的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中處變不驚，正確判斷發(fā)展方向，適時做出戰(zhàn)略調整，高效理性地“沙中淘金”，這些都是一家運營商系風投企業(yè)應該具備的核心品質。