電信重組傳聞再起聯(lián)通A股一度漲停

昨日,在電信重組傳聞刺激下,中國(guó)聯(lián)通(600050)兩次觸及漲停,收盤價(jià)為8.27元,上漲7.54%。市場(chǎng)流傳的重組版本為,中國(guó)電信購(gòu)買中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng),未來(lái)可以較低的代價(jià)發(fā)展CDMA2000網(wǎng);中國(guó)聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國(guó)網(wǎng)通合并,未來(lái)發(fā)展成熟的WCDMA。兩家運(yùn)營(yíng)商均經(jīng)營(yíng)移動(dòng)、固話網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù),資源共享提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

  傳四季度電信重組

  中國(guó)聯(lián)通昨日開盤價(jià)7.7元,在中午收市前突然走高,被大筆買單拉至漲停。下午開市后,漲停隨即被打開。到下午14:12分,公司股價(jià)再次觸及漲停板,但很快回落,收盤價(jià)為8.27元,上漲7.54%。

  資料顯示,中國(guó)聯(lián)通唯一資產(chǎn)為中國(guó)聯(lián)通BVI公司82.1%股權(quán),聯(lián)通BVI公司則持有香港上市公司中國(guó)聯(lián)通(0762.HK)77.32%股權(quán)。

  電信重組傳言一直不斷。研究人士認(rèn)為,近日有關(guān)四季度啟動(dòng)電信重組的報(bào)道刺激聯(lián)通股價(jià)大幅上漲。據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志9月3日?qǐng)?bào)道,國(guó)資委已有在今年第四季度啟動(dòng)電信重組的計(jì)劃,并預(yù)計(jì)在明年3月前完成具體重組事宜,但最后的重組方案目前并未敲定,仍須等待更高一級(jí)決策層定奪。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,為避免劇烈競(jìng)爭(zhēng)以及重復(fù)建設(shè),根據(jù)美國(guó)發(fā)展經(jīng)驗(yàn),估計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)3G牌照發(fā)放數(shù)不會(huì)超過(guò)三張。兩家固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商缺乏2G用戶基礎(chǔ),中國(guó)聯(lián)通同時(shí)擁有兩張移動(dòng)牌照CDMA和GSM,拆分中國(guó)聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)與固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商重組將是較佳選擇。

  市場(chǎng)流傳的重組版本為,中國(guó)電信購(gòu)買中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)形成全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商,未來(lái)可以較低的代價(jià)發(fā)展CDMA2000網(wǎng)。中國(guó)聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國(guó)網(wǎng)通合并也形成全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商,未來(lái)發(fā)展成熟的WCDMA。兩家運(yùn)營(yíng)商均經(jīng)營(yíng)移動(dòng)、固話網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù),資源共享提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

  世紀(jì)證券研究員蔣傳寧判斷,四季度TD試商用測(cè)試結(jié)果出來(lái)后,將是3G牌照發(fā)放的重要時(shí)間窗口,而國(guó)內(nèi)電信重組可能與3G牌照發(fā)放同時(shí)進(jìn)行,亦有可能先于3G牌照發(fā)放時(shí)間。

  重組提升行業(yè)價(jià)值

  幾大電信運(yùn)營(yíng)商披露的半年報(bào)顯示,移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,而固話業(yè)務(wù)進(jìn)一步下滑,運(yùn)營(yíng)商之間的強(qiáng)弱分化趨勢(shì)日益明顯。

  中國(guó)電信上半年凈利潤(rùn)為118.2億元,同比增長(zhǎng)1.3%,中國(guó)網(wǎng)通利潤(rùn)下滑5.4%。而移動(dòng)電話運(yùn)營(yíng)商的日子好過(guò)的多。中國(guó)移動(dòng)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)379億元,勁增25.7%。截至6月底,中國(guó)移動(dòng)手機(jī)用戶總數(shù)達(dá)3.3億戶,市場(chǎng)占有率達(dá)到68%。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,電信重組最終方案當(dāng)由最高層定奪,但無(wú)論哪種重組方式,運(yùn)營(yíng)商數(shù)量的減少,將會(huì)減緩競(jìng)爭(zhēng)激烈程度,行業(yè)價(jià)值將會(huì)提升。

  目前全球3G呈蓬勃發(fā)展之勢(shì),為在2008年奧運(yùn)會(huì)中提供3G服務(wù),國(guó)內(nèi)3G牌照發(fā)放時(shí)間日益迫近。世紀(jì)證券研究員蔣傳寧認(rèn)為,政府在3G牌照發(fā)放的決策取向中,將會(huì)兼顧扶持民族通信產(chǎn)業(yè)TD-SCDMA的發(fā)展,同時(shí)借機(jī)進(jìn)行中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商間的重組,構(gòu)建有效競(jìng)爭(zhēng)格局。

  同時(shí),國(guó)家扶持民族產(chǎn)業(yè)TD-SCDMA發(fā)展的思路也比較清晰。第一,3G牌照緩發(fā),為TD產(chǎn)業(yè)鏈走向成熟爭(zhēng)取更多時(shí)間;第二,由國(guó)內(nèi)實(shí)力最為雄厚的運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)主導(dǎo)TD預(yù)商用,中國(guó)移動(dòng)可承擔(dān)TD產(chǎn)業(yè)鏈成熟度不足的風(fēng)險(xiǎn),其未來(lái)3G投資規(guī)模也最大,為TD未來(lái)提供較大的發(fā)展空間。

  研究員認(rèn)為,即使電信行業(yè)重組后,中國(guó)移動(dòng)擁有的用戶、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)也不會(huì)被從根本上削弱,未來(lái)仍是國(guó)內(nèi)最有實(shí)力的運(yùn)營(yíng)商。

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