傳電信重組方案已敲定 3G概念股慎辨真金

日前，坊間盛傳電信重組方案已敲定，方案為中國(guó)聯(lián)通的CDMA網(wǎng)與GSM網(wǎng)將被拆分，前者并入中國(guó)電信，后者并入中國(guó)網(wǎng)通；鐵通則將并入中國(guó)移動(dòng)。

受此消息影響，上周四、周五（10日、11日），中國(guó)聯(lián)通（0762.HK）H股大漲，分別上漲7.2%和6.6%，以18.68元收盤，盤中最高升至19.26元，創(chuàng)下歷史新高；而由于重組或?qū)⑾魅踔袊?guó)移動(dòng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，中國(guó)移動(dòng)（0941.HK）H股則連跌兩日，上周五以133.9元收盤，跌去0.89%.

國(guó)泰君安分析認(rèn)為，以3G推動(dòng)的電信投資增長(zhǎng)將使電信設(shè)備商業(yè)的贏利拐點(diǎn)蜿蜒將至，電信投資增長(zhǎng)將帶動(dòng)整體通訊行業(yè)處于景氣上升周期，產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分行業(yè)均有不同程度受益。

中信建投則建議重點(diǎn)關(guān)注具有技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)且產(chǎn)品面向國(guó)際市場(chǎng)的公司，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性增持。

傳聞刺激個(gè)股波動(dòng)

坊間盛傳的新方案是，將6大運(yùn)營(yíng)商變成3+1方案，即中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信三大主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)商，每家運(yùn)營(yíng)商都擁有固定和移動(dòng)通信牌照，而中國(guó)衛(wèi)通如何變化則未知。

但很快，多家證券機(jī)構(gòu)表示，傳聞雖有一定可參考性，但重組在兩會(huì)后正式啟動(dòng)的機(jī)會(huì)較大，選擇當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)則可能性不大。隨后有報(bào)道稱，國(guó)資委權(quán)威人士上周五明確表示，上述傳聞是小道消息，電信重組涉及信產(chǎn)部等多個(gè)部委，重組尚需時(shí)日。3G板快因此在上周五明顯走弱。四大在港上市的國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商，只有中國(guó)聯(lián)通保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，中國(guó)電信則大跌5.14%，以6.64元收盤。而A股市場(chǎng)45只3G概念股中，當(dāng)日只有18只上漲，倒有27只翻綠，周四（10日）風(fēng)光大好的中國(guó)聯(lián)通（600050）下跌了1.17%.

事實(shí)上，3G牌照及電信重組等因素的不確定性，使3G板塊陷入了“風(fēng)吹草動(dòng)即上漲，分析澄清便回落”循環(huán)往復(fù)的尷尬境地。如去年12月26日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)了新一代寬帶無(wú)線移動(dòng)通信網(wǎng)的專項(xiàng)實(shí)施方案。受該消息影響，第二日通信板塊全線大漲，高鴻股份、億陽(yáng)信通、*ST大唐等多只股票漲停，中國(guó)聯(lián)通、中興通訊兩股漲幅亦分別超過(guò)8%與7%，呈現(xiàn)年末通信板塊集體飆升的一天。但仔細(xì)分析該方案可發(fā)現(xiàn)，方案主要是針對(duì)LTE（長(zhǎng)期演進(jìn)）技術(shù)及4G研發(fā)，與3G無(wú)關(guān)。因此，隨后一個(gè)交易日（28日）3G板快整體應(yīng)聲下跌，中興通訊、烽火通訊兩只3G“領(lǐng)頭羊”跌去2%.

光通信業(yè)前景看好

去年的大牛市，促成了不少板塊個(gè)股大幅上漲，但通信板塊去年前10個(gè)月則全面跑輸大盤。記者咨詢多位行業(yè)資深分析師，均認(rèn)為通信板塊前期調(diào)整充分，預(yù)計(jì)今年將存在較大上漲空間。

分析師普遍認(rèn)為，3G對(duì)于通信行業(yè)的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)將會(huì)非常明顯。市場(chǎng)最為關(guān)注的中興通訊，2008、2009年可望維持30%以上增長(zhǎng)。中投證券分析師羅延軍認(rèn)為，3G預(yù)計(jì)3-5年建成，對(duì)通信設(shè)備企業(yè)影響是長(zhǎng)期而逐步體現(xiàn)的，從行業(yè)主導(dǎo)地位及市場(chǎng)影響力方面，中興等國(guó)有企業(yè)將面臨發(fā)展機(jī)會(huì)。招商證券分析師秦蓁認(rèn)為，3G發(fā)牌對(duì)將為中興帶來(lái)3年20個(gè)億的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。廣發(fā)證券分析師李太勇也表示，中興是行業(yè)龍頭，發(fā)牌對(duì)它來(lái)說(shuō)應(yīng)該最為利好。