通信網(wǎng)banner.jpg)
相關(guān)專題：
良好的一季度財(cái)報(bào)，以及電信業(yè)重組和3G牌照發(fā)放的預(yù)期使得中興通訊（000063.SZ）這家電信設(shè)備企業(yè)備受關(guān)注。光大證券周勵(lì)謙最新的研究報(bào)告給予“買入”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格提升至102.7元。中興通訊的最新價(jià)為61.85元。
2008年一季度，中興通訊實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入86.4億元，同比增長43.8%。實(shí)現(xiàn)凈利潤6089萬元，同比增長96.3%。在扣除實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制所產(chǎn)生的會(huì)計(jì)成本影響7400萬元之后，其經(jīng)營性凈利潤達(dá)到了1.36億元，每股業(yè)績則是0.14元。
光大證券的報(bào)告認(rèn)為，由于公司業(yè)績呈現(xiàn)特有的季節(jié)性因素，全年盈利增長尚無法以一季度作為參照，但公司一季報(bào)顯示的收入增長情況，卻預(yù)示著公司銷售收入在2008年全年將維持強(qiáng)勁增長勢(shì)頭，公司的規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。
在主營業(yè)務(wù)中，中興通訊的國內(nèi)銷售收入實(shí)現(xiàn)30.7億元，同比增長27.6%，而海外收入增長達(dá)到55.8億元，同比增長54.6%，成為帶動(dòng)收入增長的主要?jiǎng)恿�，占銷售收入的比重從去年同期的60%提高到64.5%。
在產(chǎn)品方面，各類產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)同比增長，無線通信系統(tǒng)則是主要增長點(diǎn)。公司無線通信系統(tǒng)銷售收入同比增長113.8%，占收入比重達(dá)到41.8%，其中海外業(yè)務(wù)占60%以上。其主要驅(qū)動(dòng)因素是海外GSM、CDMA無線系統(tǒng)產(chǎn)品銷售的迅速增長。光通信及數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品收入同比增長39.9%。
一季報(bào)披露，手機(jī)產(chǎn)品收入同比僅增長1.3%，但光大證券認(rèn)為，從手機(jī)行業(yè)競爭態(tài)勢(shì)的分析來看，公司完成全年5000萬部的發(fā)貨數(shù)量應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)，而且在2008年高端手機(jī)的比例有可能會(huì)加大。因此從手機(jī)產(chǎn)品的收入來看，全年增長50%以上依然值得期待。
中金公司的報(bào)告同樣給予了中興通訊“增持”評(píng)級(jí)。中金公司認(rèn)為，中興通訊未來2年業(yè)績?cè)鲩L趨勢(shì)非常明確。目前公司簽單及發(fā)貨情況向好，預(yù)計(jì)全年可以完成715億元左右的簽單額，從而帶動(dòng)銷售收入的快速增長；且公司將逐步體現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)，使得利潤率水平回升，拉動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L。
中金公司強(qiáng)調(diào)，電信重組將于近期推出，各運(yùn)營商的招標(biāo)工作將可能于第三季度左右完成，從而使得中興通訊可于年底前完成發(fā)貨，確認(rèn)銷售收入。保守測(cè)算，電信重組后，中興通訊未來2年業(yè)績?nèi)詫⒈３?7%的復(fù)合增長速度。
