1100億賣價(jià)是否合理？

　　1100億賣價(jià)是否合理？

　　正方：“這是一個(gè)很正常的價(jià)格�！表�(xiàng)立剛向記者表示，對(duì)價(jià)格的計(jì)算可以分為兩個(gè)部分，一部分是設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)的價(jià)格，這一部分都是有機(jī)器等實(shí)物在，能比較精確地計(jì)算出價(jià)格。

　　另外一部分則是CDMA網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的價(jià)格。聯(lián)通統(tǒng)計(jì)上有4000多萬(wàn)用戶，實(shí)際上可能有3000萬(wàn)活躍用戶。假設(shè)每個(gè)人每月使用80元電話費(fèi)，基本上兩年左右就可以有500億左右的費(fèi)用，與本次收購(gòu)價(jià)格大體類似。

　　著名電信專家曾劍秋向記者表示：“這個(gè)價(jià)格是合理的，也是我預(yù)計(jì)的價(jià)格。此前網(wǎng)上有傳言說(shuō)價(jià)格是600億，或者500億，但這個(gè)是不可能的。因?yàn)楫?dāng)初中國(guó)聯(lián)通投資CDMA網(wǎng)絡(luò)整體上加起來(lái)就已經(jīng)有差不多1000億，因此這次出售的價(jià)格也大致是1100億是雙方雙贏的結(jié)果�！痹鴦η镎J(rèn)為，1100億的售價(jià)只能說(shuō)明中國(guó)聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡(luò)并不是一個(gè)爛尾樓，而是物有所值的。曾劍秋表示，1100億的售價(jià)是雙方互相協(xié)商的結(jié)果。

　　反方：中國(guó)聯(lián)通前總工程師廖曉斌向記者表示，他估計(jì)這個(gè)網(wǎng)絡(luò)價(jià)格大概在800億左右�！叭绻�說(shuō)估價(jià)是1100億，那很可能是按照當(dāng)時(shí)建設(shè)網(wǎng)絡(luò)時(shí)候的價(jià)格來(lái)進(jìn)行估算，甚至可能將品牌、增值業(yè)務(wù)等也歸納進(jìn)去，才可能有1100億的股價(jià)。”廖曉斌向記者表示，1100億的價(jià)格可以看作是國(guó)家對(duì)新中國(guó)聯(lián)通的扶持，另外一方面，由于中國(guó)聯(lián)通是一個(gè)負(fù)債很高的公司，這1100億某種程度上可以認(rèn)為是國(guó)資委從中國(guó)電信這個(gè)口袋中拿出來(lái)幫助它還債的。同時(shí)，1100億還包括安撫小股東，讓重組提案順利通過(guò)。

　　短期內(nèi)將推高股價(jià)

　　從三部委宣布重組開(kāi)始，除中國(guó)移動(dòng)外，在香港上市的中國(guó)電信，中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)聯(lián)通均持續(xù)停牌。在本次中國(guó)聯(lián)通相繼發(fā)布出售C網(wǎng)和跟網(wǎng)通合并的細(xì)節(jié)后，重組行動(dòng)正式開(kāi)始，預(yù)計(jì)三家電信運(yùn)營(yíng)商今天將復(fù)牌。

　　據(jù)中證證券分析師羅延軍向記者表示，估計(jì)香港聯(lián)通的股價(jià)會(huì)大幅度上漲至22～25港元。羅延軍認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通A股股價(jià)將有一個(gè)漲停板。

　　同時(shí)，由于中國(guó)電信全額以現(xiàn)金進(jìn)行支付，有分析認(rèn)為，龐大的現(xiàn)金支出將加速電信股票回歸A股。羅延軍認(rèn)為，中國(guó)電信需要回歸國(guó)內(nèi)股市，同時(shí)將帶動(dòng)中國(guó)移動(dòng)回歸。但他認(rèn)為，如果近期內(nèi)電信股集體回歸，國(guó)內(nèi)股市將很難消化�！耙灾袊�(guó)移動(dòng)為例，回歸5%所需資金就高達(dá)1100億人民幣，目前市場(chǎng)難以消化。”

　　“中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)網(wǎng)通結(jié)合并不是弱弱聯(lián)合，相比以前實(shí)力一定有很大長(zhǎng)進(jìn)，相比移動(dòng)和電信任何一家而言，合并后競(jìng)爭(zhēng)力將大增�！泵裆�證券分析師厚俊向記者表示，成功重組對(duì)聯(lián)通短期一定是利好，起碼1100億對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表是一個(gè)很大的利好。但明年開(kāi)始，投資者則需要忍受中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)的浮動(dòng)。首先，CDMA網(wǎng)絡(luò)目前已經(jīng)開(kāi)始盈利，發(fā)展得不錯(cuò)。此外，厚俊認(rèn)為，盡管中國(guó)聯(lián)通與網(wǎng)通合并后股本急劇擴(kuò)大，短期內(nèi)并不會(huì)給聯(lián)通股價(jià)造成壓力，長(zhǎng)期還要看合并后的新中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)。

　　著名通信業(yè)觀察家項(xiàng)立剛向記者表示，本次重組長(zhǎng)遠(yuǎn)而言不會(huì)對(duì)股價(jià)有一個(gè)很大的刺激�！斑@是一個(gè)情理之中預(yù)測(cè)之內(nèi)的價(jià)格，因此股價(jià)不可能推得很高。”項(xiàng)立剛認(rèn)為，目前的G網(wǎng)與中國(guó)移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)比較還是有相當(dāng)大的差距，收購(gòu)款項(xiàng)將作為加強(qiáng)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和網(wǎng)絡(luò)覆蓋的資金，同時(shí)還將作為3G網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，非常緊張。

　　會(huì)否加速中國(guó)電信回歸A股？

　　正方：中銀國(guó)際也在5月26日發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)電信將在成功收購(gòu)聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)后回歸A股上市。這不僅有助于提高其CDMA業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，更有助于公司為CDMA2000(CDMA的3G標(biāo)準(zhǔn))的升級(jí)籌集必要的資金。

　　萬(wàn)方咨詢總監(jiān)付亮說(shuō)：“在三家新的運(yùn)營(yíng)商之中，中國(guó)電信對(duì)資金的需求最為急迫，因此很可能成為紅籌回A的第一股。”

　　反方：當(dāng)被記者問(wèn)到中國(guó)電信是否有能力支付這1100億的價(jià)格，曾劍秋認(rèn)為，中國(guó)電信是中國(guó)第二大電信運(yùn)營(yíng)商，在南北分割后又承接了南方21省的網(wǎng)絡(luò)，此后又在北方10省建設(shè)了網(wǎng)絡(luò)。是一個(gè)實(shí)力很強(qiáng)，積累了大量技術(shù)人員和資金。中國(guó)電信是一個(gè)銀行追著他讓他貸款的企業(yè)，因此我并不認(rèn)為這1100億會(huì)對(duì)其構(gòu)成壓力。

　　但也有分析認(rèn)為，由于中國(guó)電信支出了1100億，很大程度上缺乏資金，將有可能加速回歸國(guó)內(nèi)A股。