SK入股中國(guó)聯(lián)通 重組再增變數(shù)

　　入股聯(lián)通，讓SK電訊找到了一個(gè)融入中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。但SK電訊新聞發(fā)言人表示，“我們還沒(méi)有決定是否會(huì)擴(kuò)大在中國(guó)聯(lián)通的投資，也沒(méi)有決定要多久持有中國(guó)聯(lián)通的股票�！�

　　這一消息使得中國(guó)電信重組更加撲朔迷離。隨著SK電訊的入股，圍繞中國(guó)聯(lián)通的電信產(chǎn)業(yè)重組再次顯現(xiàn)出不確定性。

　　【網(wǎng)絡(luò)版專(zhuān)稿/《財(cái)經(jīng)》雜志實(shí)習(xí)記者 明叔亮】8月20日，中國(guó)聯(lián)通股份有限公司（香港交易所代碼：0762，下稱(chēng)中國(guó)聯(lián)通）發(fā)布公告，韓國(guó)SK電訊株式會(huì)社（韓國(guó)證券交易所代碼：017670，下稱(chēng)SK電訊）已經(jīng)告知中國(guó)聯(lián)通，將把手中持有的10億美元債券全部轉(zhuǎn)換為6.61％的聯(lián)通股份，換股后SK電訊成為中國(guó)聯(lián)通第二大股東。

　　2006年7月5日，SK電訊認(rèn)購(gòu)了10億美元的普通股的零息可換股債券。按照當(dāng)時(shí)雙方的約定，SK電訊可選擇在一年后將其轉(zhuǎn)換為中國(guó)聯(lián)通的普通股。

　　繼沃達(dá)豐戰(zhàn)略投資中國(guó)移動(dòng)、西班牙電訊投資中國(guó)網(wǎng)通之后，又一家外資電信運(yùn)營(yíng)商通過(guò)持股的方式進(jìn)入了中國(guó)市場(chǎng)。彭博網(wǎng)站文章稱(chēng)，SK電訊入股聯(lián)通應(yīng)該是對(duì)中國(guó)聯(lián)通未來(lái)的一種信任投票。“這意味著SK電訊認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通仍舊是有前途的。雖然此前有猜測(cè)仍然認(rèn)為產(chǎn)業(yè)重組會(huì)迫使中國(guó)聯(lián)通出售資產(chǎn)�！迸聿┰�引中銀國(guó)際分析師Allan Ng所述。

　　但SK電訊新聞發(fā)言人表示，“我們還沒(méi)有決定是否會(huì)擴(kuò)大在中國(guó)聯(lián)通的投資，也沒(méi)有決定要多久持有中國(guó)聯(lián)通的股票�！�

　　這一消息使得中國(guó)電信重組更加撲朔迷離。就在大約一周前，曾有國(guó)內(nèi)外媒體報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)聯(lián)通會(huì)將手中盈利能力較差的CDMA網(wǎng)絡(luò)出售給中國(guó)電信，談判已經(jīng)接近結(jié)束。但隨著SK電訊的入股，圍繞中國(guó)聯(lián)通的電信產(chǎn)業(yè)重組再次顯現(xiàn)出不確定性。“外資運(yùn)營(yíng)商的介入無(wú)疑會(huì)增加重組的難度。”信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院的一位專(zhuān)家分析到，“此前的國(guó)內(nèi)電信市場(chǎng)上曾經(jīng)面臨過(guò)類(lèi)似的問(wèn)題�！�

　　銀河證券高級(jí)分析師王國(guó)平認(rèn)為，“這是一個(gè)沒(méi)法判斷的問(wèn)題，如果有人出價(jià)足夠高的話，中國(guó)聯(lián)通從資產(chǎn)回報(bào)的角度來(lái)講，也可以出售�！辈贿^(guò)，他認(rèn)為短期內(nèi)運(yùn)營(yíng)商重組的概率非常小。

　　事實(shí)上，大約在一個(gè)月前，已有市場(chǎng)傳言指出SK電訊已經(jīng)完成了債券的換股，對(duì)此中國(guó)聯(lián)通曾經(jīng)出面否認(rèn)。但是，由于中國(guó)聯(lián)通現(xiàn)在的股價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)初協(xié)議的8.63港元/股，業(yè)界普遍認(rèn)為，SK電訊入股中國(guó)聯(lián)通基本已成定局。而SK中國(guó)電訊高層也曾經(jīng)向《財(cái)經(jīng)》記者暗示，這一事件會(huì)在8月底前有一個(gè)明確說(shuō)法。

　　在2006年的債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議當(dāng)中，SK電訊和中國(guó)聯(lián)通還訂立了為期18個(gè)月的戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議，進(jìn)一步發(fā)展CDMA業(yè)務(wù)。合作的意向包括了CDMA終端、增值服務(wù)平臺(tái)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、IT基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)等多個(gè)方面。

　　協(xié)議約定，雙方同意立即成立一專(zhuān)門(mén)小組，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌安排聯(lián)盟協(xié)議的實(shí)施。據(jù)了解合作進(jìn)展的人士介紹，從2006年7月開(kāi)始，雙方既已派出約50名人員組成的工作組討論雙方的合作；此外，2006年9月，雙方的高層也曾經(jīng)在釜山舉行了一個(gè)研討會(huì)，就雙方的合作內(nèi)容進(jìn)行了具體的討論，并且最終決定首先開(kāi)始“手機(jī)資源共享”的協(xié)議。根據(jù)這一協(xié)議，SK電訊與中國(guó)聯(lián)通計(jì)劃到2007年上半年在中韓市場(chǎng)推出六款共享機(jī)型，到2008年持續(xù)擴(kuò)大機(jī)型的開(kāi)發(fā)并增加供給數(shù)量。

　　而在此次換股協(xié)議之后，SK電訊社長(zhǎng)金信培表示，雙方將會(huì)拓展CDMA之外的更多合作，但具體的合作內(nèi)容，目前雙方均未公開(kāi)。

　　王國(guó)平認(rèn)為，單以投資的角度來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)為12港元/股，SK電訊的投資收益率已經(jīng)有50％，應(yīng)該說(shuō)是一筆非常挺劃得來(lái)的投資；而從戰(zhàn)略方面來(lái)看，SK電訊在CDMA網(wǎng)做得很好，可以同中國(guó)聯(lián)通開(kāi)展相關(guān)的合作。而且，“目前SK在中國(guó)單獨(dú)做業(yè)務(wù)幾乎是不可能的，通過(guò)與中國(guó)聯(lián)通的合作，SK也獲得了進(jìn)軍世界上成長(zhǎng)最快的電信市場(chǎng)的機(jī)會(huì)�！�

　　由于韓國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)速度已經(jīng)漸漸放緩，SK電訊明顯開(kāi)始注意開(kāi)拓海外市場(chǎng)。2006年5月，SK電訊在美國(guó)市場(chǎng)推出了名為“HELLO”的服務(wù)品牌，進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)。目前，SK電訊也已經(jīng)進(jìn)入到越南等南亞市場(chǎng)。

　　在2006年底，SK電訊重新調(diào)整了自己的組織結(jié)構(gòu)，新開(kāi)發(fā)的、以全球業(yè)務(wù)為中心的成長(zhǎng)事業(yè)部由SK電訊社長(zhǎng)金信培親自負(fù)責(zé)，在這一成長(zhǎng)事業(yè)部當(dāng)中，除了包括互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)部和新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)部之外，還包括了中國(guó)業(yè)務(wù)部門(mén)，可見(jiàn)其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視。

　　2006年8月，SK電訊同國(guó)家發(fā)改委簽署了“TD-SCDMA項(xiàng)目合作”的協(xié)議，SK電訊承諾2007年在韓國(guó)盆堂地區(qū)構(gòu)建運(yùn)營(yíng)“TD-SCDMA試驗(yàn)區(qū)”，通過(guò)TD的技術(shù)和服務(wù)測(cè)試，來(lái)提高該項(xiàng)技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)性能和在中國(guó)的商用化。

　　SK電訊之所以會(huì)對(duì)TD-SCDMA做出如此的垂青，其用意也不難體會(huì)，SK電訊方面稱(chēng)，希望“通過(guò)這樣的合作，對(duì)其投入大量心血的中國(guó)業(yè)務(wù)能夠獲得更大優(yōu)惠措施�！睋�(jù)了解，發(fā)改委也曾經(jīng)表態(tài)支持SK電訊在中國(guó)的發(fā)展�！觥�