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速動(dòng)比率前50強(qiáng)成了中小板公司的“天下”，50家中，“002”的公司共有33家
理財(cái)周報(bào)記者 賈華斐/文
不知道速動(dòng)比率是不是你經(jīng)常關(guān)注的指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)它，就等于找到了你最安全的登陸地
哪項(xiàng)指標(biāo)更能反映公司大量短期負(fù)債的歸還能力呢？
很顯然，企業(yè)應(yīng)該首先從自己的流動(dòng)資產(chǎn)中拿出資金去歸還債務(wù)。流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等項(xiàng)目可以很快的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而存貨變現(xiàn)時(shí)間就有點(diǎn)長(zhǎng)，很可能出現(xiàn)“遠(yuǎn)水救不了近火”的局面。而預(yù)付賬款對(duì)企業(yè)的意義與存貨差不多，變現(xiàn)能力較差。
這個(gè)時(shí)候需要一個(gè)新的指標(biāo)來衡量企業(yè)的償債能力，那就是速動(dòng)資產(chǎn)。它指的是流動(dòng)資產(chǎn)中可以很快轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的部分，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，相當(dāng)于所有的流動(dòng)資產(chǎn)中，去掉存貨、預(yù)付款和待攤費(fèi)用的部分。
速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債總額的比例，就是速動(dòng)比率。它更直接可信地反映了企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。
478家公司達(dá)到了“很安全”，北緯通信賬面的錢可以還42次短期負(fù)債
一家公司速動(dòng)比率一般應(yīng)保持在100%以上。選擇這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的理由很清楚：當(dāng)一家公司可以迅速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)能夠完全歸還它在短期內(nèi)可能需要?dú)w還的負(fù)債時(shí)，而且可以保障公司不用通過賤賣存貨等手段來還債，在償還債務(wù)的同時(shí)不會(huì)影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
在1382家非金融類上市公司2008年的財(cái)務(wù)報(bào)表中，我們可以看到，有478家公司達(dá)到了這“很安全”的指標(biāo)。而排行第一的北緯通信，其速動(dòng)比率高達(dá)42.15，也就是說，它賬面上的現(xiàn)金足夠歸還42次目前的短期負(fù)債。
排在其后的依次為茂化實(shí)華32.35倍，雙鷺?biāo)帢I(yè)24.24倍，利爾化學(xué)18.99倍，嘉應(yīng)制藥16.94倍。
仔細(xì)研究北緯通信等這些小公司，發(fā)現(xiàn)他們的速動(dòng)比率高的一個(gè)很大原因是短期負(fù)債數(shù)量少。以北緯通信為例，它的短期負(fù)債只有0.0798億，賬面上3.09億元的現(xiàn)金歸還這筆負(fù)債是綽綽有余。
這和該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)方向有關(guān)。作為一家通信類服務(wù)公司，北緯通信一直是致力于彩鈴、流媒體、手機(jī)游戲等移動(dòng)服務(wù)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)具有低成本的顯著特點(diǎn)，由此產(chǎn)生的短期負(fù)債水平較低。
值得注意的是，緊隨其后的四家公司都是化工或者制藥類的公司。它們的主要特點(diǎn)也都是短期負(fù)債數(shù)量極少。
為什么小公司償債能力更好呢？一個(gè)原因是快運(yùn)轉(zhuǎn)公司，一個(gè)原因貸款難
速動(dòng)比率前50排行榜，一個(gè)很明顯的特點(diǎn)是，深交所上市公司的速動(dòng)比率整體高于上海證券交易所上市公司。不僅表現(xiàn)在位居排行榜前五位的全部為深圳交易所上市公司，還表現(xiàn)在前50家公司中，有43家深圳證券交易所上市公司，卻只有金鉬股份、中衛(wèi)國(guó)脈、林海股份、欣網(wǎng)視訊、恒瑞醫(yī)藥、外運(yùn)發(fā)展和上海貝嶺等7家上海證券交易所上市公司。
而在深交所的43家公司中，僅有10家主板上市公司。速動(dòng)比率前50強(qiáng)成了中小板公司的“天下”，50家中，“002”的公司共有33家。順著表格往下看，中小板公司的速動(dòng)比率排名也都十分靠前。
和北緯通信一樣，這些小公司的短期負(fù)債數(shù)量一般都較少。他們多數(shù)處于低成本、快運(yùn)轉(zhuǎn)的行業(yè)，和傳統(tǒng)制造業(yè)相比，這些公司沒有存貨壓力，具有典型的“輕舟破浪”的風(fēng)格。
在上交所上市公司中，金鉬股份的償債能力最佳。作為一家實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入58.91億元的公司，金鉬股份只有6.60億的短期負(fù)債，卻有97億元現(xiàn)金，幾乎相當(dāng)于2007和2008年全部主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的總和。
金鉬股份籌資活動(dòng)產(chǎn)生的81.94億元紋絲不動(dòng)地躺進(jìn)了公司的現(xiàn)金流里。如此充沛的現(xiàn)金雖然使公司的財(cái)務(wù)狀況處于十分安全的境地，但也使人懷疑，這么多錢躺著不用，是否是種浪費(fèi)？
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