通信設(shè)備投資有望超預(yù)期 細(xì)分領(lǐng)域熱點(diǎn)不斷

　　■本報(bào)記者 林劍

　　2010年中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式的基調(diào)已定，在新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的深化和刺激消費(fèi)增長的大背景下，通信板塊作為未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)領(lǐng)域拓展的潛力行業(yè)，其所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)正不斷涌現(xiàn)。

　　工信部近日首次公開確認(rèn)“十二五”期間通信行業(yè)的投資規(guī)模，要求到2011年，3G建設(shè)總投資4000億元，3G用戶達(dá)到1.5億戶�！笆�二五”期間，我國電信業(yè)總體投資規(guī)模將達(dá)到2萬億元，設(shè)備投資存超預(yù)期可能，光纖、WLAN、終端三大需求利好相關(guān)設(shè)備商。

　　3G發(fā)展快馬加鞭

　　2011年是“十二五”開局之年。在國民經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平的同時(shí)，通信業(yè)深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也勢(shì)必要提到新的高度和水平。根據(jù)工信部的表態(tài)，“十二五”期間，預(yù)計(jì)電信業(yè)投資將達(dá)到2萬億元的規(guī)模，較“十一五”期間增長36%。而且，投資的結(jié)構(gòu)也有變化。據(jù)資料顯示，“十一五”期間通信業(yè)投資有40%用于寬帶建設(shè)，而“十二五”期間80%的投入將用于移動(dòng)寬帶和固定寬帶建設(shè)。在移動(dòng)寬帶方面，前期將大量投入到3G建設(shè)，特別是在“十二五”開年即2011年，會(huì)進(jìn)一步投入到3G建設(shè)中，將3G的收尾工作和剩下的資金都投入進(jìn)去。

　　同時(shí)，3G用戶市場(chǎng)再度放出好消息。據(jù)三大運(yùn)營商披露的11月運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，我國三大電信運(yùn)營商的3G用戶繼續(xù)以超百萬的增速擴(kuò)充。業(yè)內(nèi)人士表示，2011年下半年，當(dāng)我國3G用戶滲透率達(dá)到10%，將迎來一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也就意味著我國3G進(jìn)入到規(guī)�；瘧�(yīng)用時(shí)期，從而給通信設(shè)備業(yè)帶來新的增量需求。

　　細(xì)分領(lǐng)域熱點(diǎn)不斷

　　以全面融合為特征的“全業(yè)務(wù)概念”和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正在成為行業(yè)發(fā)展的新藍(lán)海，投資機(jī)遇將圍繞此展開。

　　首先，從通信板塊的政策支撐來看，“三網(wǎng)融合”是受益明顯的潛力品種。從工信部規(guī)劃來看，未來幾年內(nèi)，中國通信業(yè)將建設(shè)“三網(wǎng)融合”的大傳媒格局。相關(guān)政策顯示：國家將對(duì)三網(wǎng)融合涉及的產(chǎn)品開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)應(yīng)用及在農(nóng)村地區(qū)的推廣，給予金融、財(cái)政、稅收等支持，將三網(wǎng)融合相關(guān)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)納入政府采購范圍，探索建立符合我國國情的三網(wǎng)融合模式。因此選擇具有此類政策背景和發(fā)展前景較好的A股公司投資，其至少有基本面的支撐。

　　其次，物聯(lián)網(wǎng)有望引爆一個(gè)新的萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)。從2009年開始，各地方政府大力支持物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目前國家層面的落實(shí)政策開始加大，預(yù)計(jì)未來將進(jìn)一步加強(qiáng)支持力度，預(yù)計(jì)今明兩年相關(guān)項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金將逐步出臺(tái)，2011—2013年物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，該板塊的投資潛力巨大。

　　第三，3G發(fā)展回歸常態(tài)。繼2008年、2009年大規(guī)模建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)后，2010年通信行業(yè)收入和固定資產(chǎn)投資均向常態(tài)回歸。2010年1—9月，電信主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成6675.1億元，比上年同期增長6.8%；固定資產(chǎn)投資至9月份，累計(jì)完成1791.6億元，與上年同期相比降低13.8%。通信行業(yè)整體運(yùn)營回歸至平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2010年與2011年通信行業(yè)收入將保持增長，行業(yè)收入增速將逐步恢復(fù)。3G概念的投資價(jià)值仍然存在。

　　第四，在光進(jìn)銅退已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略的背景下，三網(wǎng)融合建設(shè)的加速為光纖寬帶接入市場(chǎng)提供了增長動(dòng)力。目前政策中的工作重點(diǎn)要加快電信寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推進(jìn)城鎮(zhèn)光纖到戶(FTTH)，擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。寬帶網(wǎng)絡(luò)的競爭加速將給我國光通信產(chǎn)業(yè)鏈帶來更大的發(fā)展空間。

　　第五，由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起，移動(dòng)增值服務(wù)領(lǐng)域的增長潛力巨大。增值服務(wù)收入加速增長是由目前通信行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)決定的，源于兩個(gè)方面：一是目前運(yùn)營商加大了對(duì)了新業(yè)務(wù)的投入力度，二是數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的逐漸普及。根據(jù)預(yù)計(jì)，2010年增值服務(wù)收入增速將提升至17%左右，而未來幾年增值服務(wù)收入增速將進(jìn)一步提升，行業(yè)進(jìn)入快速增長時(shí)期。

　　另外，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)高速發(fā)展，也促進(jìn)了智能終端行業(yè)快速的增長。2010年，智能手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨著3G網(wǎng)絡(luò)的逐步完善，以及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的普及率進(jìn)一步提升，2011年智能手機(jī)仍將維持較高的行業(yè)增長速度。

　　業(yè)績助推板塊估值提升

　　總體來看，通信板塊屬于未來發(fā)展前景較廣闊的行業(yè)集中地，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和刺激消費(fèi)升級(jí)的大背景，業(yè)績穩(wěn)步增長和具有一定分紅潛力的上市公司無疑是投資的首要選擇。

　　從各券商發(fā)布的通信板塊2011年投資策略來看，其均看好該板塊的投資前景。渤海證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，高景氣度的子行業(yè)將帶動(dòng)通信設(shè)備行業(yè)增長，主要為光通信、終端、智能卡以及射頻標(biāo)簽、衛(wèi)星和導(dǎo)航等子行業(yè)，給予該板塊“買入”的投資評(píng)級(jí)。

　　東方證券2011年看好通信行業(yè)兩大主題——物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算。物聯(lián)網(wǎng)方面，關(guān)注行業(yè)的典型應(yīng)用，如視頻監(jiān)控和金融IC。云計(jì)算方面的增長趨勢(shì)明確，政府投資熱情高漲，具有明確的投資價(jià)值。個(gè)股方面，看好運(yùn)營商中的中國聯(lián)通；主設(shè)備商看好中興通訊；光通信看好烽火通信；云計(jì)算看好星網(wǎng)銳捷、焦點(diǎn)科技；物聯(lián)網(wǎng)看好東信和平。

　　中投證券的分析師認(rèn)為，整體判斷，今年通信板塊整體取得超額收益的機(jī)會(huì)難覓，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在，未來具有良好發(fā)展前景的三個(gè)子行業(yè)仍值得看好，個(gè)股的波段機(jī)會(huì)也可樂觀看待�；�于自上而下的選股思路，看好內(nèi)容應(yīng)用行業(yè)、運(yùn)維服務(wù)行業(yè)以及光通信行業(yè)未來的發(fā)展前景，首推國脈科技、烽火通信、恒寶股份，關(guān)注北緯通信。