通信設備投資有望超預期 細分領域熱點不斷

　　■本報記者 林劍

　　2010年中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)變增長方式的基調(diào)已定，在新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的深化和刺激消費增長的大背景下，通信板塊作為未來產(chǎn)業(yè)升級和消費領域拓展的潛力行業(yè)，其所蘊含的投資機會正不斷涌現(xiàn)。

　　工信部近日首次公開確認“十二五”期間通信行業(yè)的投資規(guī)模，要求到2011年，3G建設總投資4000億元，3G用戶達到1.5億戶�！笆�二五”期間，我國電信業(yè)總體投資規(guī)模將達到2萬億元，設備投資存超預期可能，光纖、WLAN、終端三大需求利好相關設備商。

　　3G發(fā)展快馬加鞭

　　2011年是“十二五”開局之年。在國民經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平的同時，通信業(yè)深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也勢必要提到新的高度和水平。根據(jù)工信部的表態(tài)，“十二五”期間，預計電信業(yè)投資將達到2萬億元的規(guī)模，較“十一五”期間增長36%。而且，投資的結(jié)構(gòu)也有變化。據(jù)資料顯示，“十一五”期間通信業(yè)投資有40%用于寬帶建設，而“十二五”期間80%的投入將用于移動寬帶和固定寬帶建設。在移動寬帶方面，前期將大量投入到3G建設，特別是在“十二五”開年即2011年，會進一步投入到3G建設中，將3G的收尾工作和剩下的資金都投入進去。

　　同時，3G用戶市場再度放出好消息。據(jù)三大運營商披露的11月運營數(shù)據(jù)顯示，我國三大電信運營商的3G用戶繼續(xù)以超百萬的增速擴充。業(yè)內(nèi)人士表示，2011年下半年，當我國3G用戶滲透率達到10%，將迎來一個關鍵轉(zhuǎn)折點，也就意味著我國3G進入到規(guī)模化應用時期，從而給通信設備業(yè)帶來新的增量需求。

　　細分領域熱點不斷

　　以全面融合為特征的“全業(yè)務概念”和移動互聯(lián)網(wǎng)正在成為行業(yè)發(fā)展的新藍海，投資機遇將圍繞此展開。

　　首先，從通信板塊的政策支撐來看，“三網(wǎng)融合”是受益明顯的潛力品種。從工信部規(guī)劃來看，未來幾年內(nèi)，中國通信業(yè)將建設“三網(wǎng)融合”的大傳媒格局。相關政策顯示：國家將對三網(wǎng)融合涉及的產(chǎn)品開發(fā)、網(wǎng)絡建設、業(yè)務應用及在農(nóng)村地區(qū)的推廣，給予金融、財政、稅收等支持，將三網(wǎng)融合相關產(chǎn)品和業(yè)務納入政府采購范圍，探索建立符合我國國情的三網(wǎng)融合模式。因此選擇具有此類政策背景和發(fā)展前景較好的A股公司投資，其至少有基本面的支撐。

　　其次，物聯(lián)網(wǎng)有望引爆一個新的萬億級產(chǎn)業(yè)。從2009年開始，各地方政府大力支持物聯(lián)網(wǎng)相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目前國家層面的落實政策開始加大，預計未來將進一步加強支持力度，預計今明兩年相關項目和產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金將逐步出臺，2011—2013年物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展期，該板塊的投資潛力巨大。

　　第三，3G發(fā)展回歸常態(tài)。繼2008年、2009年大規(guī)模建設3G網(wǎng)絡后，2010年通信行業(yè)收入和固定資產(chǎn)投資均向常態(tài)回歸。2010年1—9月，電信主營業(yè)務收入累計完成6675.1億元，比上年同期增長6.8%；固定資產(chǎn)投資至9月份，累計完成1791.6億元，與上年同期相比降低13.8%。通信行業(yè)整體運營回歸至平穩(wěn)態(tài)勢，預計2010年與2011年通信行業(yè)收入將保持增長，行業(yè)收入增速將逐步恢復。3G概念的投資價值仍然存在。

　　第四，在光進銅退已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略的背景下，三網(wǎng)融合建設的加速為光纖寬帶接入市場提供了增長動力。目前政策中的工作重點要加快電信寬帶網(wǎng)絡建設，推進城鎮(zhèn)光纖到戶(FTTH)，擴大農(nóng)村地區(qū)寬帶網(wǎng)絡覆蓋范圍。寬帶網(wǎng)絡的競爭加速將給我國光通信產(chǎn)業(yè)鏈帶來更大的發(fā)展空間。

　　第五，由于移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，移動增值服務領域的增長潛力巨大。增值服務收入加速增長是由目前通信行業(yè)發(fā)展趨勢決定的，源于兩個方面：一是目前運營商加大了對了新業(yè)務的投入力度，二是數(shù)據(jù)業(yè)務的逐漸普及。根據(jù)預計，2010年增值服務收入增速將提升至17%左右，而未來幾年增值服務收入增速將進一步提升，行業(yè)進入快速增長時期。

　　另外，移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務高速發(fā)展，也促進了智能終端行業(yè)快速的增長。2010年，智能手機市場規(guī)模不斷擴大。隨著3G網(wǎng)絡的逐步完善，以及數(shù)據(jù)業(yè)務的普及率進一步提升，2011年智能手機仍將維持較高的行業(yè)增長速度。

　　業(yè)績助推板塊估值提升

　　總體來看，通信板塊屬于未來發(fā)展前景較廣闊的行業(yè)集中地，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和刺激消費升級的大背景，業(yè)績穩(wěn)步增長和具有一定分紅潛力的上市公司無疑是投資的首要選擇。

　　從各券商發(fā)布的通信板塊2011年投資策略來看，其均看好該板塊的投資前景。渤海證券發(fā)布研究報告認為，高景氣度的子行業(yè)將帶動通信設備行業(yè)增長，主要為光通信、終端、智能卡以及射頻標簽、衛(wèi)星和導航等子行業(yè)，給予該板塊“買入”的投資評級。

　　東方證券2011年看好通信行業(yè)兩大主題——物聯(lián)網(wǎng)和云計算。物聯(lián)網(wǎng)方面，關注行業(yè)的典型應用，如視頻監(jiān)控和金融IC。云計算方面的增長趨勢明確，政府投資熱情高漲，具有明確的投資價值。個股方面，看好運營商中的中國聯(lián)通；主設備商看好中興通訊；光通信看好烽火通信；云計算看好星網(wǎng)銳捷、焦點科技；物聯(lián)網(wǎng)看好東信和平。

　　中投證券的分析師認為，整體判斷，今年通信板塊整體取得超額收益的機會難覓，但結(jié)構(gòu)性機會仍然存在，未來具有良好發(fā)展前景的三個子行業(yè)仍值得看好，個股的波段機會也可樂觀看待�；�于自上而下的選股思路，看好內(nèi)容應用行業(yè)、運維服務行業(yè)以及光通信行業(yè)未來的發(fā)展前景，首推國脈科技、烽火通信、恒寶股份，關注北緯通信。